>> 光大證券-證券IT行業(yè)事件點(diǎn)評：中證協(xié)下發(fā)“網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計劃”，證券IT廠商有望受益-230109
| 上傳日期： |
2023/1/9 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳春旸 |
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行業(yè)新聞：
2023年1月6日消息，中證協(xié)向券商下發(fā)《網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計劃(2023-2025)》征求意見稿（后稱“計劃”）?！坝媱潯睂?023年至2025年的券商IT建設(shè)重點(diǎn)提出33項工作，囊括券商IT投入比例、核心系統(tǒng)建設(shè)與故障應(yīng)對3方面要求，鼓勵有條件券商在未來三年信息科技平均投入金額不少于平均凈利潤的8%或平均營業(yè)收入的6%。
分析點(diǎn)評：
券商IT建設(shè)層層推進(jìn)，“計劃”再次對券商IT投入比例、核心系統(tǒng)建設(shè)與故障應(yīng)對三方面做出要求。2017年，《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定（2017修訂）》頒布，將信息系統(tǒng)建設(shè)投入排名納入券商評分體系；2020年，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改<證券公司分類監(jiān)管規(guī)定>的決定》，將信息系統(tǒng)建設(shè)投入指標(biāo)替換為投入金額占營業(yè)收入的比例，對頭、中部券商IT建設(shè)形成更好的激勵作用。2023年1月6日，中證協(xié)在“計劃”中進(jìn)一步鼓勵有條件券商在未來三年信息科技平均投入金額不少于平均凈利潤的8%或平均營業(yè)收入的6%。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會披露數(shù)據(jù)，2021年平均券商IT投入占營收的比值約為9%，然而其中IT投入/營收占比低于6%的券商仍有28家，如28家券商在未來將IT投入占比提升至6%，將產(chǎn)生約24億直接增量空間（2021年券商IT總投入為338億）。此外，計劃還提出：1）鼓勵有條件券商積極推進(jìn)新一代核心系統(tǒng)的建設(shè)，開展核心系統(tǒng)技術(shù)架構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級工作；2）券商要持續(xù)提升信息系統(tǒng)故障發(fā)現(xiàn)能力、全面提高事件預(yù)警及處置效率、健全組織級應(yīng)急響應(yīng)管理機(jī)制等。
疊加證券市場回暖、收入上漲趨勢，證券IT行業(yè)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大。根據(jù)證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，證券行業(yè)營業(yè)收入近三年（2018-2021年）復(fù)合增長率約為23.6%，未來資本市場的全面注冊制、多層次市場的建設(shè)等政策紅利可期，證券行業(yè)的各項業(yè)務(wù)迎來新的發(fā)展機(jī)遇，國內(nèi)券商營業(yè)收入增速有望保持較高水平，為券商IT投入增加提供良好前提。
專業(yè)廠商仍將主導(dǎo)券商IT市場，龍頭廠商短期受益“計劃”推行，長期有望共享增量市場。證券IT廠商、券商自建IT和互聯(lián)網(wǎng)公司構(gòu)成行業(yè)主要參與者。其中，券商自建IT雖能滿足差異化競爭需求，卻難以形成規(guī)模效應(yīng)廣泛應(yīng)用于全行業(yè)，加之中小券商IT投入絕對水平有限，難以自研系統(tǒng)，通常選擇與證券IT廠商合作，故券商自建IT市場份額受限?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)擁有技術(shù)、場景、流量、數(shù)據(jù)、品牌等優(yōu)勢，但在觸達(dá)及服務(wù)B端客戶方面經(jīng)驗欠缺，加深與證券IT廠商的合作也將是未來趨勢。因此，專業(yè)IT廠商中長期仍將在我國證券IT市場中占據(jù)主要地位。此外，因金融高可用要求，下游客戶在選擇合適的IT供應(yīng)商時，尤為看重其項目經(jīng)歷及雙方合作歷史，行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢明顯，龍頭廠商地位難以動搖。隨著“計劃”推行及券商IT投入占比逐步提升，證券IT龍頭廠商有望充分受益。
投資建議：中證協(xié)下發(fā)“網(wǎng)信安全三年計劃”，國內(nèi)券商IT建設(shè)重視程度提升，IT投入水平出現(xiàn)較大增量空間。作為行業(yè)主要參與者，專業(yè)證券IT廠商將充分受益，建議關(guān)注其龍頭廠商：
1、頂點(diǎn)軟件：少數(shù)可以實(shí)現(xiàn)全面自主可控主核心交易系統(tǒng)迅速上線的廠商。將充分受益券商核心系統(tǒng)建設(shè)的推動。
2、恒生電子：近年始終維持證券IT市場市占率第一。在技術(shù)與客戶資源方面處于領(lǐng)先地位。
3、金證股份：聚焦證券經(jīng)紀(jì)軟件，重點(diǎn)拓展核心產(chǎn)品新一代證券綜合業(yè)務(wù)平臺FS2.0，在安信證券整體上線后，核心部件相繼應(yīng)用于中金財富、廣發(fā)證券等。
風(fēng)險分析：證券IT廠商技術(shù)突破不及時；券商IT投入增長不及預(yù)期
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