>> 海通證券-有色金屬行業(yè)周報：特斯拉調(diào)價利好碳酸鋰需求，央行增持黃金強化支撐-230109
| 上傳日期： |
2023/1/10 |
大小： |
1360KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
陳曉航,甘嘉堯,陳先龍 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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能源金屬：特斯拉官方公眾號發(fā)布調(diào)價利好碳酸鋰需求，企業(yè)盈利維持高位。鋰：特斯拉1月6日官宣，旗下Model 3后輪驅(qū)動版價格調(diào)整至22.99萬元起，我們認為這有助于刺激新能源車消費，帶動碳酸鋰需求向好，助推碳酸鋰價格企穩(wěn)上漲。天華超凈公告22年業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計全年歸母凈利64.0-68.0億元，同增603%-647%。鋰行業(yè)企業(yè)盈利能力亮眼，可重點關(guān)注資源端可控的企業(yè)；建議關(guān)注：天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、永興材料、盛新鋰能、中礦資源、融捷股份、雅化集團、科達制造等公司。
鎳：下游需求向好，鎳價有望維持高位。上周上期所鎳價收盤價為21.02萬元/噸，較前一周下滑9.4%。隨著疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化，下游消費需求預(yù)期向好，在新能源車滲透率持續(xù)提升和動力電池高鎳化趨勢明確的背景下，鎳價中樞有望維持高位。建議關(guān)注：華友鈷業(yè)、格林美、盛屯礦業(yè)等公司。
工業(yè)金屬：電解銅月度供應(yīng)環(huán)比下降，貴州電解鋁廠迎來新的減負要求，利好銅鋁價格。銅：據(jù)SMM數(shù)據(jù)，12月SMM中國電解銅產(chǎn)量為87萬噸，環(huán)比下降3.3%，同比持平；1-12月累計產(chǎn)量為1028.21萬噸，同比增加3.07%，增量為30.62萬噸。我們認為，電解銅月度供應(yīng)環(huán)比下降，或加劇庫存緊張，利好銅價上漲。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、銅陵有色等公司。
鋁：貴州地區(qū)限電再度擴大，當?shù)仉娊怃X廠迎來第三輪壓減負荷要求，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，三輪壓減負荷針對電解鋁限電總規(guī)模達94萬噸左右。11月底貴州省內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能約為135萬噸左右，電力緊張給企業(yè)新增產(chǎn)能投產(chǎn)帶來較大的壓力，后續(xù)新增產(chǎn)能投產(chǎn)或延后。我們認為電解鋁供應(yīng)持續(xù)收縮，地產(chǎn)等下游需求有望在2023年復(fù)蘇。建議關(guān)注：天山鋁業(yè)、云鋁股份、中國鋁業(yè)、神火股份等公司。
貴金屬：美國時薪增速放緩疊加非制造業(yè)動能減弱，貴金屬板塊宏觀面邊際向好。美國12月新增非農(nóng)就業(yè)人口仍高于預(yù)期，失業(yè)率較11月也有所下降，表明美國當前勞動力市場或仍有韌性，但時薪增速放緩說明“工資-物價”的螺旋結(jié)構(gòu)出現(xiàn)邊際緩解，有利于美國通脹數(shù)據(jù)加速下行。此外，美國較有韌性的非制造業(yè)也出現(xiàn)動能減弱現(xiàn)象，ISM的非制造業(yè)指數(shù)跌至榮枯線50以下，陷入萎縮區(qū)間，美國距離實質(zhì)性衰退或計日可待。此外1月7日，中國人民銀行官網(wǎng)發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2022年12月，我國增持黃金97萬盎司，我們認為這有利于支撐黃金價格。
我們認為，金價有望在23年迎來投資價值和避險價值的雙擊。美聯(lián)儲加息已進入到后半段，美國10年期國債實際利率已出現(xiàn)下行趨勢；此外，美國PMI指數(shù)及其新訂單分項逐月下滑，經(jīng)濟動能出現(xiàn)減弱，若美國在23年出現(xiàn)衰退，黃金的避險價值也有望得到提升。建議關(guān)注：山東黃金、赤峰黃金、銀泰黃金、盛達資源、招金礦業(yè)和湖南黃金等。
稀土和金屬新材料：需求向好，稀土價格有望上漲。根據(jù)Wind，上周氧化鐠釹價格收于71.90萬元/噸，較前一周上漲1.13%；隨著疫情防控政策優(yōu)化，我們認為下游需求有望復(fù)蘇，稀土價格有望上漲。建議關(guān)注：北方稀土、中國稀土。
風險提示。經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期；新能源車、地產(chǎn)消費不及預(yù)期；主要經(jīng)濟體貨幣政策收緊超預(yù)期；國際地緣政治風險
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