>> 申萬宏源-極米科技(688696)2023年股權激勵計劃點評：再推股權激勵，綁定公司核心人才-230110
| 上傳日期： |
2023/1/10 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉正 |
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再推股權激勵計劃，綁定公司核心人才隊伍。2023年1月9日，公司發(fā)布2023年股票期權及限制性股票激勵計劃（草案）公告。其中：1）擬向激勵對象授予總計3,465,650份股票期權，占本計劃公告時公司股本總額7,000萬股的4.95%。其中，首次授予2,772,650份，首次授予部分占本次授予股票期權總數(shù)的80.00%，占本計劃公告時公司總股本的3.96%；預留693,000份，預留部分占本計劃授予股票期權總數(shù)的20.00%，占本計劃公告時公司總股本的0.99%。股票期權（不含預留部分）的行權價格為每股188.59元，激勵對象包括董事、高級管理人員、中層管理人員、核心技術人員及業(yè)務骨干人員共311人。股票期權行權考核2023-2025年營業(yè)收入，觸發(fā)值分別為46/53/61億元，目標值分別為50/58/67億元?？己藰I(yè)績達到目標值公司層面解除限售比例為100%，介于觸發(fā)值與目標值之間解除限售比例為80%-100%（按超出觸發(fā)值比例線性解除限售），未達到觸發(fā)值則解除限售比例為0%。2）擬向激勵對象授予總計145,400股第二類限制性股票，占本計劃公告時公司股本總額7,000萬股的0.21%。其中，首次授予116,400股，首次授予部分占本次授予限制性股票總數(shù)的80.06%，占本計劃公告時公司總股本的0.17%；預留29,000股，預留部分占本計劃授予限制性股票總數(shù)的19.94%，占本計劃公告時公司總股本的0.04%。限制性股票（含預留授予）的授予價格為每股100.00元，激勵對象包中層管理人員及業(yè)務骨干人員共11人。限制性股票考核2023-2025年營業(yè)收入，考核目標分別為44/48/52億元。公司自2021年后再次實施股票期權及限制性股票激勵計劃，彰顯公司長期發(fā)展信心，有助于進一步建立、健全公司長效激勵機制和約束機制，持續(xù)吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調(diào)動公司核心團隊的積極性。
國內(nèi)智能投影銷售持續(xù)回暖，海外市場加速拓展。國內(nèi)市場方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)全渠道推總數(shù)據(jù)顯示，2022年3季度，中國家用智能投影（含激光）整體實現(xiàn)銷量178.6萬臺，同比增長53%，實現(xiàn)銷額32.7億元，同比增長66%；10月、11月銷量分別為83.1、108.5萬臺，同比分別增長136%、7.8%，市場持續(xù)迎來回暖。海外市場方面，根據(jù)久謙數(shù)據(jù)顯示，2022年1-11月極米在美國亞馬遜平臺實現(xiàn)銷售額973萬美元，同比大幅增長32%。在1月5日開幕的美國CES上，極米推出新款便攜式投影儀MoGo 2 Pro，將亮度提升至350ANSI流明，并配備了極米最新的高級智能屏幕適配（ISA）2.0技術，有望進一步提升極米海外市場份額。
維持盈利預測及“買入”投資評級。公司中高端產(chǎn)品銷售良好，品牌影響力持續(xù)提升，市占率持續(xù)領跑行業(yè)，龍頭優(yōu)勢持續(xù)凸顯，海外市場快速拓展。我們維持此前對于公司的盈利預測，預計公司2022-2024年可分別實現(xiàn)歸母凈利潤4.67、5.70、6.94億元，同比分別-3.4%/+22.2%/+21.6%，對應當前市盈率分別為28倍、23倍和19倍，維持“買入”的投資評級。
風險提示：行業(yè)競爭加劇風險，海外市場拓展低于預期，芯片供應緊張加劇。
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