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投資要點：
　　市場表現(xiàn)：（1）食品飲料板塊：本周食品飲料板塊較上周收盤上漲2.69%，較上證綜指高0.48pct，較滬深300指數(shù)低0.13pct，在31個申萬一級板塊中排名14。（2）細分板塊：本周各細分板塊漲跌不一，白酒、乳品、食品加工板塊漲幅居前，分別為4.26%、0.67%、0.27%。本周各板塊PE（TTM）除白酒板塊上漲，其他子板均下跌。年初至今，各細分板塊均下跌。（3）個股方面：本周漲幅前三名為黑芝麻、古井貢酒和湯臣倍健，分別上漲10.9%、9.2%和9.1%。跌幅前三為麥趣爾、好想你和莊園牧場，分別下跌16.6%、13.9%和13.0%。
　　白酒——關注高端酒，同時春節(jié)期間看好地產(chǎn)酒表現(xiàn)。北京、上海等大量城市均已進入客流恢復階段，三亞等旅游數(shù)據(jù)表現(xiàn)向好，短期疫情恢復或超預期。一方面，關注疫情恢復后春節(jié)行情，主要關注高端及地產(chǎn)酒，另一方面，參考海外，警惕疫情各地達峰后，消費意愿恢復仍需一定時間帶來的消費恢復低于預期的影響。（1）高端方面，飛天茅臺批價回升，庫存較低，回款超20%，整體表現(xiàn)穩(wěn)健，茅臺1935短期批價受發(fā)貨影響略有下滑；五糧液、瀘州老窖回款預計超20%，庫存約1月或1.5月，預計節(jié)后五糧液批價有望回升。（2）地產(chǎn)酒方面，徽酒等地產(chǎn)酒預計仍有望受益：短期看，次高端、部分地產(chǎn)酒仍受疫情影響，庫存較高；春節(jié)回鄉(xiāng)即將開啟，對比2021年、2022年，中低線地產(chǎn)酒仍有望繼續(xù)受益回鄉(xiāng)客流，目前古井貢、迎駕貢酒、洋河回款預計超30%，口子窖及今世緣預計約20%，次高端往往在10-20%之間，徽酒值得關注。
　　非白酒食飲觀點：關注零食、速凍及預制菜。（1）零食龍頭迎變革持續(xù)看好。目前零食賽道因近十年消費渠道持續(xù)變革，導致白牌以及渠道型龍頭占盡先機，行業(yè)集中度持續(xù)下降。目前正在進入生產(chǎn)型龍頭逐步替代渠道型龍頭的過程中，我們預計該過程可能持續(xù)3-5年。行業(yè)核心龍頭鹽津鋪子以及勁仔食品均通過一年左右的產(chǎn)品改革，逐步打開渠道空間，持續(xù)看好。（2）關注速凍及預制菜長期趨勢。短期來看，一方面春節(jié)備貨較往年更早開啟，另一方面安井食品、三全食品等發(fā)布部分產(chǎn)品提價通知，行業(yè)有望充分受益短期疫情優(yōu)化；長期來看，因便利性、標準化剛需、地域保護（較遠區(qū)域需重新建廠建渠道），結合冷鏈物流運力提升，B端滲透率提升長期趨勢不可逆。較低的教育成本疊加短期成本回落，C端盈利穩(wěn)健。預制菜板塊投入產(chǎn)出比高于其他新消費行業(yè)，目前仍處初期，重點關注。關注安井食品、絕味食品、味知香、千味央廚、立高食品等。
　　投資建議：重點關注白酒公司有貴州茅臺、山西汾酒、古井貢、洋河、迎駕貢等；重點關注的非白酒公司有鹽津鋪子、勁仔食品、安井食品、味知香、千味央廚等。
　　風險提示：疫情影響；原材料價格的影響；競爭加劇的影響；消費需求的影響。