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日本疫情：管控解封后，仍受感染人數(shù)高峰的擾動
　　2022年3月21日，日本宣布全國解除防控限制措施以后，人口流動出現(xiàn)顯著回升，2022年6月最后一周人口流動首次超過2019年同期水平，可以判斷人口流動修復時間為3個月左右。但由于7月開始日本第七波疫情日增感染人數(shù)創(chuàng)新高，7-9月人口流動增速有所回落。隨著日本第八波疫情來臨，11月第一周起人口流動增速開始下滑，到12月最后一周人口流動較2019年同期下滑12.1%?？梢钥闯鲭m管控全面放開，但人流量仍然受到第七波和第八波疫情感染人數(shù)高峰的制約。而消費復蘇的節(jié)奏和餐飲修復的速度都受到感染人數(shù)高峰的擾動，呈現(xiàn)波動恢復態(tài)勢。
　　日本調味品龍頭公司：疫情期間業(yè)績穩(wěn)健，股價創(chuàng)新高
　　復盤日本調味品龍頭企業(yè)龜甲萬和味之素的業(yè)績及股價表現(xiàn)，我們可以得出：
　?。?）公司經(jīng)營雖前期在疫情影響下受損，但后期恢復較快，一般3個季度后能夠恢復至疫情前水平。
　?。?）費用管控的精細化能夠有效改善盈利能力，幫助企業(yè)應對疫情沖擊。
　　（3）海外擴張可以幫助分散風險，當國內市場受到影響時，公司仍能實現(xiàn)整體經(jīng)營的穩(wěn)健增長。
　　（4）由于調味品的剛需屬性，當業(yè)績修復后，股價往往能實現(xiàn)長斜率增長。
　?。?）疫情管控全面放開后，龍頭公司收入端迅速恢復，利潤端相對滯后，股價往往在3個月后迎來強勁增長。
　　風險提示：1）宏觀經(jīng)濟波動影響；2）疫情反復的影響；3）食品安全問題；4）原材料波動影響；5）行業(yè)競爭加劇風險。