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事件：公司發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告。
　　設(shè)備加速交付&規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，2022年歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)約2倍增長(zhǎng)。
　　2022年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.66到3.05億元，同比+188.57%到+231.85%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.40到2.80億元，同比+248.87%到+306.64%。在疫情影響設(shè)備交付的背景下，仍延續(xù)高速增長(zhǎng)，表現(xiàn)出色。這一方面受益于2021年公司新簽訂單較多，達(dá)到35.99億元（含稅），同比+138.66%；另一方面，隨著規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，期間費(fèi)用率下降同樣對(duì)公司利潤(rùn)端高速增長(zhǎng)起到積極作用。受益動(dòng)力電池、儲(chǔ)能行業(yè)持續(xù)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，2022H1末公司在手訂單達(dá)到44.48億元（含稅），同比+62.28%，在手訂單飽滿，將支撐2023年收入延續(xù)高增長(zhǎng)。
　　 2022年定增項(xiàng)目正式落地，夯實(shí)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。
　　2022年12月1日公司定增項(xiàng)目獲批，在緩解產(chǎn)能瓶頸的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加強(qiáng)激光器自制和數(shù)字化生產(chǎn)能力，夯實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)力。該募投項(xiàng)目擬定增募資不超過(guò)9.9億元，主要用于：1）華東基地?cái)U(kuò)產(chǎn)及技術(shù)中心建設(shè)項(xiàng)目：總投資額5.02億元，擬使用募集資金投資額為3.6億元，將明顯緩解公司產(chǎn)能瓶頸，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后年均營(yíng)業(yè)收入8.8億元，年均稅后利潤(rùn)為5,773萬(wàn)元，為公司業(yè)績(jī)繼續(xù)高增長(zhǎng)打下基礎(chǔ)。2）深圳基地建設(shè)項(xiàng)目：分為高精密激光器及激光焊接成套設(shè)備產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目和數(shù)字化運(yùn)營(yíng)中心建設(shè)項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)子項(xiàng)目，在進(jìn)一步提升激光器自制能力的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)數(shù)字化產(chǎn)線建設(shè)；3）補(bǔ)充流動(dòng)資金：擬使用募集資金2.5億元。
　　長(zhǎng)期受益動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)，橫向拓展打開(kāi)成長(zhǎng)空間。
　　公司充分受益動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)浪潮，同時(shí)向汽車(chē)、消費(fèi)電子、氫燃料電池等領(lǐng)域拓展，進(jìn)一步打開(kāi)成長(zhǎng)空間：1）鋰電：我們預(yù)計(jì)2025年全球動(dòng)力電池激光焊接設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)354億元，4680電池對(duì)焊接設(shè)備的需求量?jī)r(jià)齊升，有望成為重要增長(zhǎng)點(diǎn)。公司深度綁定寧德時(shí)代，二三線客戶也有重要突破，將充分受益于下游大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)。此外，儲(chǔ)能需求快速放量，2022Q1-Q3公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)在鋰電業(yè)務(wù)中的占比由往年的10%上升至20%以上，貢獻(xiàn)新增量。2）非鋰電：公司前瞻性布局消費(fèi)電子、汽車(chē)、氫燃料電池等賽道，不斷打開(kāi)成長(zhǎng)空間。（1）汽車(chē)向輕量化和智能化發(fā)展的趨勢(shì)顯現(xiàn)，激光焊接技術(shù)優(yōu)勢(shì)將日益凸顯，公司依托在動(dòng)力電池領(lǐng)域積累的技術(shù)和客戶資源，具備一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。（2）激光加工在消費(fèi)電子行業(yè)中正處于黃金上升期，公司正在積極進(jìn)行研發(fā)布局，其中小鋼殼電池焊接設(shè)備已有小批量出貨，后續(xù)存在較大成長(zhǎng)空間。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：考慮到疫情影響設(shè)備交付，我們調(diào)整2022-2024年公司歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別為2.84、6.23和9.19億元（原值3.38、6.50和9.42億元），當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為34、15和10倍。公司充分受益鋰電擴(kuò)產(chǎn)、橫向拓展消費(fèi)電子、汽車(chē)等領(lǐng)域，成長(zhǎng)性突出，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：動(dòng)力電池?cái)U(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等