>> 銀河證券-汽車行業(yè)點(diǎn)評報告：疫情管控優(yōu)化提振年度收官，消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期仍存-230111
| 上傳日期： |
2023/1/11 |
大小： |
496KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
石金漫,楊策 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資事件
乘聯(lián)會發(fā)布2022年12月乘用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：當(dāng)月零售銷量為216.9萬輛，同比+3.0%，環(huán)比+31.4%；批發(fā)銷量為222.2萬輛，同比-6.1%，環(huán)比+9.4%；產(chǎn)量為209.5萬輛，同比-15.0%，環(huán)比-0.8%。
我們的分析與判斷
1）疫情防控優(yōu)化措施落地推動終端客流回升，2023年車市復(fù)蘇預(yù)期仍存。2022年12月乘用車零售銷量216.9萬輛，同比+3.0%，環(huán)比+31.4%，恢復(fù)正增長，主要系本月疫情防控措施優(yōu)化后終端客流回暖，疊加促消費(fèi)政策尾聲的搶裝效應(yīng)。廠商批發(fā)銷量222.2萬輛，同比-6.1%，環(huán)比+9.4%，銷量透支擔(dān)憂導(dǎo)致批發(fā)熱情短期略有回落。2022全年實(shí)現(xiàn)零售2054.3萬輛，同比+1.9%，批發(fā)銷售2315.4萬輛，同比+9.8%，車市在疫情及供應(yīng)鏈擾動下形成韌性。從結(jié)構(gòu)看，（1）12月豪華車零售26萬輛，同比+6%，環(huán)比+10%，車購稅減半政策對消費(fèi)升級的高端消費(fèi)促進(jìn)較大；（2）自主品牌零售106萬輛，同比+13%，環(huán)比+20%，自主品牌依靠出色產(chǎn)品力保持增速對市場總體的領(lǐng)先，比亞迪汽車、奇瑞汽車、吉利汽車和長安汽車等品牌份額明顯提升，其中比亞迪產(chǎn)銷同比分別+141.81%和+137.30%。（3）主流合資品牌零售85萬輛，同比-8%，環(huán)比+59%，其中德系份額20.6%，同比+2.3pct，日系份額18.7%，同比-4.4pct，美系份額8.5%，同比-1.4pct。
2）12月新能源頭部企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)，插混增長延續(xù)強(qiáng)勁。12月新能源乘用車零售銷量達(dá)64.0萬輛，同比+35.1%，環(huán)比+6.5%；批發(fā)銷量達(dá)75.0萬輛，同比+48.9%，環(huán)比+2.5%，新能源車銷售熱度延續(xù)。12月國內(nèi)新能源零售滲透率為29.5%，同比提升6.9個百分點(diǎn)。12月新能源乘用車市場批發(fā)銷量突破萬輛的企業(yè)仍保持14家，占新能源乘用車總量82.1%，其中比亞迪（23.5萬輛）持續(xù)領(lǐng)跑，上汽通用五菱（8.6萬輛）、特斯拉中國（5.6萬輛）銷量較為領(lǐng)先。從車型看，12月純電動批發(fā)銷量56.3萬輛，同比+33.6%；插電混動銷量18.7萬輛，同比+127.1%。從結(jié)構(gòu)看，自主品牌新能源車批發(fā)滲透率50.6%，豪華車為26.8%，主流合資僅5.0%。其中A00級批發(fā)銷售14.9萬輛，份額占純電動的27%；A0級批發(fā)銷售10.9萬輛，份額占純電動的19%；A級份額27%；各級別電動車銷量相對均衡化。
投資建議：整車端推薦廣汽集團(tuán)（601238.SH）、比亞迪（002594.SZ）、長安汽車（000625.SZ）、長城汽車（601633.SH）等；智能化零部件推薦華域汽車（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德賽西威（002920.SZ）、經(jīng)緯恒潤（688326.SH）、中科創(chuàng)達(dá)（300496.SZ）、科博達(dá)（603786.SH）、均勝電子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推薦法拉電子（600563.SH）、菱電電控（688667.SH）、中熔電氣（301031.SZ）、拓普集團(tuán)（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。
風(fēng)險提示：1、疫情對汽車產(chǎn)銷帶來不利影響的風(fēng)險；2、新能源汽車行業(yè)銷量不及預(yù)期的風(fēng)險3、芯片短缺帶來產(chǎn)能瓶頸的風(fēng)險。
|
|
