>> 東亞前海證券-有色金屬行業(yè)周報：稀土價格9月起回升，下游需求向好-230109
| 上傳日期： |
2023/1/11 |
大小： |
1320KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
鄭倩怡 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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核心觀點
1.第四季度稀土價格回升，周內(nèi)鐠釹價格上漲。截至2023年01月06日，稀土價格指數(shù)報298.89點，周漲0.8%，環(huán)比增長6.3%，氧化鐠現(xiàn)貨均價報70.5萬元/噸，周漲1.4%，環(huán)比上漲4.4%；氧化釹現(xiàn)貨均價報78萬元/噸，周漲1.3%，環(huán)比上漲4.7%。從歷史趨勢來看，稀土價格指數(shù)自9月開始觸底回升，第四季度稀土價格整體窄幅波動上漲。供給方面，2022年輕稀土開采指標(biāo)同比增加28%，工信部提出引導(dǎo)稀土等重點產(chǎn)品價格回穩(wěn)。我國稀土受國家嚴(yán)格管控，2022年1月28日，工信部和自然資源部下發(fā)第一批稀土指標(biāo)，開采和冶煉分離控制指標(biāo)分別為10.08萬噸和9.72萬噸；2022年8月17日下發(fā)第二批稀土控制指標(biāo)，開采和冶煉分離控制指標(biāo)分別為10.92萬噸和10.48萬噸。2022年下發(fā)的稀土開采控制指標(biāo)合計為21.0萬噸，冶煉分離控制指標(biāo)合計為20.2萬噸，同比分別增加25.0%和24.7%。從產(chǎn)品種類來看，2022年下發(fā)的開采指標(biāo)增量集中于輕稀土，輕稀土開采指標(biāo)合計為19.09萬噸，同比增加28.2%；中重稀土的開采指標(biāo)與2021年持平。2022年9月，在工信部“推動原材料工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”發(fā)布會中，提出引導(dǎo)稀土等重點產(chǎn)品價格回穩(wěn)。需求方面，工業(yè)電機未來可期，消費復(fù)蘇下汽車、空調(diào)等需求向好。我國主要的稀土永磁材料之一-釹鐵硼被廣泛應(yīng)用于傳統(tǒng)汽車、新能源汽車、工業(yè)電機、風(fēng)力發(fā)電、變頻空調(diào)、消費電子等領(lǐng)域。2022年1-11月，我國新能源汽車?yán)塾嬩N量為606.7萬輛，同比提升102.91%，消費需求旺盛。在工業(yè)電機行業(yè)，稀土永磁電機可減少能耗，平均節(jié)電率達(dá)10%以上。在穩(wěn)增長的背景下，隨著防疫政策持續(xù)優(yōu)化，消費有望復(fù)蘇，汽車、空調(diào)等需求向好，稀土消費需求有望持續(xù)提振。
2.主要有色金屬中，COMEX黃金漲2.8%，LME鎳有所下行。COMEX黃金方面，截至2023年01月06日，COMEX黃金期貨收盤價報1865.2美元/盎司，周漲2.8%，主要原因為加息放緩以及經(jīng)濟衰退凸顯黃金的避險屬性。LME鎳方面，截至2023年01月06日，國際市場LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價報2.7萬美元/噸，周跌8.5%，主要原因為臨近假期生產(chǎn)減少以及處于消費淡季，行業(yè)消費需求不佳。
3.美國制造業(yè)PMI指數(shù)創(chuàng)新低，黃金避險屬性顯現(xiàn)。據(jù)ISM數(shù)據(jù)，12月美國制造業(yè)PMI指數(shù)為48.4，創(chuàng)2020年5月以來新低，經(jīng)濟衰退預(yù)期持續(xù)，支撐黃金價格。同時，據(jù)上周美聯(lián)儲公布的12月會議紀(jì)要，美聯(lián)儲將維持緊縮的貨幣政策，對美國實體經(jīng)濟或?qū)a(chǎn)生負(fù)面影響，利好黃金。
4.行情回顧。從細(xì)分領(lǐng)域來看，有色金屬子板塊全部上漲。漲幅前三的板塊分別為：鋰、稀土及磁性材料、鎳鈷錫銻，漲幅分別為5.4%、5.3%、5.1%。周漲幅排名前三的依次為中礦資源、*ST園城、鼎勝新材，周漲幅分別為14.0%、13.9%、13.4%；周跌幅排名前三的依次為明泰鋁業(yè)、浩通科技、云海金屬，周跌幅分別為8.0%、4.4%、2.9%。
投資建議
稀土行業(yè)景氣度回暖升溫，稀土相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)或?qū)⑹芤妫嚓P(guān)標(biāo)的：北方稀土、金力永磁、中鋼天源。
風(fēng)險提示
下游需求增長不及預(yù)期、自然災(zāi)害風(fēng)險、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)需求不及預(yù)期。
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