>> 國泰君安-極米科技(688696)極米科技2023年股權(quán)激勵點(diǎn)評：股權(quán)激勵計劃落地，收入層面考核穩(wěn)健-230110
| 上傳日期： |
2023/1/11 |
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| 1045KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳筱,蔡雯娟 |
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本報告導(dǎo)讀：
公司發(fā)布2023年股權(quán)激勵計劃，重點(diǎn)考核營收增長，整體目標(biāo)較為穩(wěn)健，采取平價授予+兩年解鎖的模式，綁定中堅力量利益，聚焦公司長期發(fā)展。增持。
投資要點(diǎn)：
投資建議：公司股權(quán)激勵目標(biāo)穩(wěn)健，但短期銷售承壓，我們下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計2022-2024年EPS為6.87/8.37/10.80元（原值為7.64/10.14/12.87元，下調(diào)幅度為-10%/-17%/-17% ），同比-1%/+22%/+28%，參考可比公司，給予公司23年30xPE，下調(diào)目標(biāo)價至251元，維持“增持”評級。
事件：公司發(fā)布股權(quán)激勵計劃，包括股票期權(quán)及限制性股票兩個部分,涉及的激勵對象共計318人，占公司全部職工人數(shù)的12.23%。
聚焦收入層面考核，整體目標(biāo)穩(wěn)?。河媱濁槍κ杖攵抢麧檶用孢M(jìn)行考核，重點(diǎn)關(guān)注公司規(guī)模擴(kuò)張進(jìn)度。股票期權(quán)激勵計劃考核目標(biāo)為2023-2025年營收分別達(dá)到50/58/67億元(觸發(fā)值46/53/61億元)，增速估算為+20%/+16%/+16%，整體目標(biāo)穩(wěn)健，考慮到消費(fèi)回暖的節(jié)奏，2023年目標(biāo)完成需要Q2-Q4實現(xiàn)較高增長。且采取平價授予+兩年解鎖的方式，體現(xiàn)出公司希望員工長線持有、聚焦價值成長的信心。
覆蓋對象范圍擴(kuò)大，綁定核心員工利益：股票期權(quán)激勵計劃中報告包含中層管理人員、核心技術(shù)人員及業(yè)務(wù)骨干人員共300人（2021年僅58人），此次對于中層骨干及技術(shù)人員的覆蓋范圍更廣，授予數(shù)量更多、授予比重更大。此外，此次限制性股票主要針對中層管理人員及業(yè)務(wù)骨干人員（合計11人），是公司實現(xiàn)中長期戰(zhàn)略目標(biāo)的中堅力量，體現(xiàn)出公司持續(xù)建設(shè)人才隊伍、實現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展的決心。
風(fēng)險提示：芯片供應(yīng)持續(xù)緊張，市場競爭加劇，LCD產(chǎn)品占比提升
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