>> 廣發(fā)證券-聯(lián)贏激光(688518)業(yè)績預(yù)告符合預(yù)期，全年實現(xiàn)高增長-230112
| 上傳日期： |
2023/1/12 |
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| 600KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
代川,朱宇航,范方舟 |
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核心觀點：
聯(lián)贏激光公告，預(yù)計2022年歸母凈利潤為2.66億元-3.05億元，同比增加188.57%-231.85%。據(jù)此計算公司22年Q4單季度歸母凈利潤約0.79-1.18億元，同比增長119%-228%。
21年新增訂單大幅增長，助力22年業(yè)績高增。根據(jù)業(yè)績預(yù)告，公司2021年度新簽訂單大幅增加，報告期內(nèi)確認(rèn)的收入與上年同期相比有較大幅度增長，規(guī)模效應(yīng)致利潤大幅增長。歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2.40億元到2.80億元，與上年同期相比增加248.87%到306.64%。22Q4歸母凈利潤0.67億元-1.07億元，同比增長116%-245%。
業(yè)務(wù)量持續(xù)擴(kuò)大，積極擴(kuò)產(chǎn)迎接大規(guī)模訂單。截至Q3末，公司存貨26.34億元，同比增長69.83%；合同負(fù)債16.42億元，同比增長48.46%，反映了在手訂單規(guī)模的擴(kuò)張。公司充分利用在動力電池及儲能電池行業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢和客戶資源，未來將根據(jù)市場需求積極擴(kuò)大產(chǎn)能。根據(jù)半年報，公司在江蘇、惠州、宜賓等地均有生產(chǎn)基地建設(shè)并將于下半年陸續(xù)投產(chǎn)，深圳基地預(yù)計于Q4開始建設(shè)，各項目達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能有望大幅增長。
盈利預(yù)測與投資建議：參考可比公司，考慮到22Q3公司存貨與合同負(fù)債的增長，我們預(yù)計公司22-24年歸母凈利潤分別為3.00/5.49/8.17億元，給予公司23年歸母凈利潤25倍PE估值，對應(yīng)合理價值36.51元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：技術(shù)和產(chǎn)品升級迭代風(fēng)險，下游動力電池行業(yè)政策調(diào)整和競爭加劇傳導(dǎo)的風(fēng)險，實際控制人持股比例較低的風(fēng)險。
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