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核心觀點(diǎn)
　　歐州天然氣價格自上限協(xié)議達(dá)成連續(xù)四周回落
　　截至2023年1月6日，歐盟27國的天然氣在庫儲量達(dá)到930.71TWh，為最大儲量的83.16%，較前一周-0.11pct，較上月-7.25pct，較去年同期+30.56pct，冬季降溫供熱高峰開啟，天然氣庫存持續(xù)消耗。德國方面，截至1月6日，天然氣在庫儲量達(dá)到224TWh，為最大儲量的90.97%，較前一周+1.27pct，較上月-5.00pct，較去年同期+37.67pct。
　　價格方面，上周（01/02~01/06），美國HenryHub、英國NBP、荷蘭TTF次月交割的天然氣期貨合約周內(nèi)均價分別為3.90$/MMBtu（-17.2%）、20.31$/MMBtu （-15.7%）和22.15$/MMBtu（-13.5%）。歐洲天然氣價格自12月16日達(dá)成限價協(xié)議以來已連續(xù)四周下跌。
　　 OPEC12月原油供給增加，油價下跌
　　上周媒體基于船運(yùn)黃金、官員信息化顧問公司估算結(jié)果進(jìn)行的新近調(diào)查顯示，OPEC 12月每日產(chǎn)油合計(jì)達(dá)2914萬桶，環(huán)比11月供應(yīng)增加15萬桶。但需求端改善預(yù)期依舊較弱，國際原油價格周內(nèi)跌幅持續(xù)擴(kuò)大。上周（01/02~01/06）WTI原油期貨和布倫特原油期貨結(jié)算均價分別為74.30（-6.35%）和79.30（-5.52%）美元/桶。
　　國際動力煤市場基本穩(wěn)定
　　12月23日~12月30日，國際動力煤市場價格未更新，前值為南非理查德港現(xiàn)貨FOB價210.7美元/噸、歐洲ARA三港動力煤現(xiàn)貨FOB價238.5美元/噸、反映亞太市場的澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌恿γ含F(xiàn)貨FOB價為406.3美元/噸。
　　歐洲電價大幅反彈，美國電價連續(xù)三周下跌
　　電力市場方面，歐洲主要國家電力市場日前交易價格大幅反彈。上周均價來看，丹麥98.90EUR/MWh（+104.7%）、芬蘭101.58EUR/MWh（+180.4%）、法國101.63 EUR/MWh（+222.6% ）、荷蘭110.03EUR/MWh （ +141.9%）、德國111.50EUR/MWh（+97.5%）、英國134.44EUR/MWh（+24.7%）。
　　美國方面，上周美國主要電力市場成交的次月交割電力期貨合約價格繼續(xù)回落。四大市場周均值為139.98$/MWh，較前周下跌8.4%。其中得州ERCOT周均值65.25$/MWh（-12.9%）、南加州SOCAL周均值161.40$/MWh（-3.3%）、新英格蘭NEWPOOL周均值179.46$/MWh（-8.4%）、紐約周均值153.81$/MWh（-11.3%）。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　歐洲能源危機(jī)預(yù)計(jì)將加快歐洲能源轉(zhuǎn)型步伐，全球傳統(tǒng)能源品價格若持續(xù)走高將使可再生能源更具吸引力，光伏及儲能產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。歐洲和美國是全球重要的光伏和儲能市場，中國企業(yè)是歐洲及美國光伏、儲能產(chǎn)業(yè)鏈主要供貨商，有望在歐洲及美國能源結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的市場高速增長中受益。建議關(guān)注以下環(huán)節(jié)：戶用儲能、硅料、逆變器、一體化組件。
　　風(fēng)險提示
　　地緣風(fēng)險可能惡化；歐美新能源政策推進(jìn)速度可能不及預(yù)期，加劇對傳統(tǒng)能源的依賴；歐洲電力市場改革進(jìn)展若較慢或出現(xiàn)負(fù)面因素。