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事件：公司發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告。
　　業(yè)績(jī)好于市場(chǎng)預(yù)期。公司2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入154.50-162.50億元，同比增長(zhǎng)34.8%-41.8%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)17.50-18.50億元，同比增長(zhǎng)72.0%-81.9%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)17.02-18.02億元，同比增長(zhǎng)75.4%-85.7%。2022年4季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.47-51.47億元，同比增長(zhǎng)19.4%-41.4%，環(huán)比增長(zhǎng)0.9%-19.4%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.41-6.41億元，同比增長(zhǎng)105.1%-143.0%，環(huán)比增長(zhǎng)8.1%-28.0%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)5.28-6.28億元，同比增長(zhǎng)120.3%-162.0%，環(huán)比增長(zhǎng)8.0%-28.4%。據(jù)公司公告，受益于平臺(tái)化戰(zhàn)略繼續(xù)推進(jìn)、Tier0.5級(jí)戰(zhàn)略合作關(guān)系深化以及前瞻布局產(chǎn)能滿足市場(chǎng)需求，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)持續(xù)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)后續(xù)將維持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。
　　推行Tier0.5級(jí)合作模式提升單車(chē)價(jià)值量，新產(chǎn)品在手項(xiàng)目充裕。公司Tier 0.5級(jí)合作模式推進(jìn)順利，目前已與A客戶、Rivian、Lucid、賽力斯、比亞迪、蔚來(lái)、小鵬、理想、吉利新能源等國(guó)內(nèi)外新能源車(chē)企展開(kāi)合作，輕量化底盤(pán)系統(tǒng)產(chǎn)品、內(nèi)飾功能件產(chǎn)品、熱管理系統(tǒng)產(chǎn)品均已成功切入十余家國(guó)內(nèi)外傳統(tǒng)車(chē)企及全球主流新能源車(chē)企配套體系，預(yù)計(jì)Tier 0.5級(jí)合作模式能夠持續(xù)深化公司與客戶間的戰(zhàn)略合作關(guān)系，實(shí)現(xiàn)單車(chē)價(jià)值量提升。公司新產(chǎn)品亦逐步進(jìn)入量產(chǎn)周期，據(jù)公司公眾號(hào)，截至2022年底，公司空氣懸架系統(tǒng)產(chǎn)品新獲7個(gè)定點(diǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2023年3季度起陸續(xù)量產(chǎn)；轉(zhuǎn)向系統(tǒng)產(chǎn)品新獲16個(gè)定點(diǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2022年4季度起陸續(xù)量產(chǎn)，預(yù)計(jì)上述產(chǎn)品將有望成為盈利新增長(zhǎng)點(diǎn)，為后續(xù)增長(zhǎng)持續(xù)提供動(dòng)能。
　　繼續(xù)完善國(guó)內(nèi)產(chǎn)能布局。為應(yīng)對(duì)持續(xù)增長(zhǎng)的在手訂單及潛在需求，公司擬非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金不超過(guò)40億元，用于重慶、寧波前灣、安徽壽縣、湖州長(zhǎng)興等地的產(chǎn)能建設(shè)，全部達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)將新增輕量化底盤(pán)系統(tǒng)產(chǎn)能610萬(wàn)套/年、內(nèi)飾功能件產(chǎn)能310萬(wàn)套/年、熱管理系統(tǒng)產(chǎn)能130萬(wàn)套/年，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后新增年收入129.50億元，新增年凈利潤(rùn)13.11億元，募投項(xiàng)目一方面將緩解公司產(chǎn)能瓶頸，為公司后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)夯實(shí)基礎(chǔ)；此外有助于提升公司就近配套能力及快速響應(yīng)能力，降低生產(chǎn)和運(yùn)輸成本，從而提升公司競(jìng)爭(zhēng)力及客戶粘性。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議
　　調(diào)整收入、毛利率等，預(yù)測(cè)2022-2024年EPS分別為1.63、2.29、3.06元（原1.66、2.35、3.17元），按22年P(guān)E估值，可比零部件相關(guān)公司22年P(guān)E平均估值61倍，給予22年61倍估值，目標(biāo)價(jià)99.43元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　NVH訂單、汽車(chē)銷量低于預(yù)期、輕量化底盤(pán)產(chǎn)品配套量低于預(yù)期、產(chǎn)品價(jià)格下降幅度超預(yù)期。