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12月鋰電池板塊指數(shù)顯著弱于滬深300指數(shù)。2022年12月，鋰電池指數(shù)下跌8.26%，新能源汽車指數(shù)下跌7.13%，而同期滬深300指數(shù)下跌0.59%，鋰電池指數(shù)顯著弱于滬深300指數(shù)。
　　12月我國新能源汽車銷售持續(xù)創(chuàng)同期歷史新高。2022年12月，我國新能源汽車銷售81.4萬輛，同比增長53.31%，環(huán)比11月增長3.56%，12月月度銷量占比31.85%，銷量及月度占比持續(xù)創(chuàng)同期新高，增長主要與各地政府穩(wěn)增長政策出臺(tái)、消費(fèi)者認(rèn)同度顯著提升，以及補(bǔ)貼政策于2022年底到期相關(guān)。2022年11月，我國動(dòng)力電池裝機(jī)34.26GWh，同比增長60.52%，其中三元材料占比32.21%；寧德時(shí)代、比亞迪和中創(chuàng)新航裝機(jī)位居前三。
　　上游原材料價(jià)格全面承壓。截止2023年1月11日，電池級碳酸鋰價(jià)格為52.1萬元/噸，較2022年12月初上回落11.99%，短期預(yù)計(jì)高位承壓;氫氧化鋰價(jià)格為52.89萬元/噸，較12月初回上漲8.16%，短期預(yù)計(jì)高位承壓。電解鈷價(jià)格31.5萬元/噸，較12月初回落7.89%，短期總體區(qū)間震蕩；鈷酸鋰價(jià)格40.25萬元/噸，較12月初回落10.56%；三元523正極材料價(jià)格32.5萬元/噸，較12月初下降7.54%；磷酸鐵鋰價(jià)格15.7萬元/噸，較12月初下降10.29%，短期預(yù)計(jì)將承壓。六氟磷酸鋰價(jià)格為23.0萬元/噸，較12月初回落14.81%，短期預(yù)計(jì)將承壓；電解液為5.3萬元/噸，較12月初大幅回落22.63%，短期預(yù)計(jì)總體將承壓。
　　維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評級。截止2023年1月12日：鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為24.25倍和36.41倍，結(jié)合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級。12月鋰電池板塊走勢弱于主要指數(shù)表現(xiàn)，主要系板塊風(fēng)格切換。結(jié)合國內(nèi)外行業(yè)動(dòng)態(tài)、細(xì)分領(lǐng)域價(jià)格走勢、月度銷量及行業(yè)發(fā)展趨勢，行業(yè)景氣度總體持續(xù)向上，但短期須密切關(guān)注國家和地方補(bǔ)貼到期后對新能源汽車銷量影響?？紤]行業(yè)相關(guān)政策表述、行業(yè)近期走勢、目前市場估值水平及行業(yè)未來增長預(yù)期，短期建議關(guān)注板塊投資機(jī)會(huì)，同時(shí)密切關(guān)注指數(shù)走勢及市場風(fēng)格。中長期而言，國內(nèi)外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，同時(shí)預(yù)計(jì)個(gè)股業(yè)績和走勢也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點(diǎn)圍繞細(xì)分領(lǐng)域龍頭布局。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期；細(xì)分領(lǐng)域價(jià)格大幅波動(dòng)；新能源汽車銷量不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇；鹽湖提鋰進(jìn)展超預(yù)期；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。