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周度專題
　　隨著國內(nèi)防疫舉措優(yōu)化調(diào)整，線下出行逐步恢復(fù)，消費行業(yè)疫后復(fù)蘇在即。從出行相關(guān)數(shù)據(jù)來看，12月底至今北上廣深地鐵客運量環(huán)比明顯提升、擁堵情況加劇，全國觀影人數(shù)亦較11、12月有所上行。線下出行恢復(fù)有望推動消費逐步修復(fù)，家電行業(yè)線下渠道布局豐富，線上渠道發(fā)貨亦受疫情有所滯后，且白電、廚電等品類重安裝，疫情期間承壓明顯，隨著疫后線下消費場景、物流運輸?shù)戎鸩叫迯?fù)，消費復(fù)蘇在即。
　　關(guān)注本周重要公司跟蹤：
　　極米科技：發(fā)布23年股票期權(quán)及限制性股票激勵計劃（草案）：股票期權(quán)行權(quán)價格（不含預(yù)留部分）為每股188.59元，業(yè)績考核要求為2023-2025年營業(yè)收入目標(biāo)值分別為50/58/67億元，復(fù)合增速為16%?？己四繕?biāo)相對保守，但股票期權(quán)行權(quán)價較高，意味著高管有比較強(qiáng)的動力帶領(lǐng)公司實現(xiàn)高增長，而不僅限于完成行權(quán)條件。而期權(quán)等待期亦為24個月起，或旨在實現(xiàn)高管團(tuán)隊長期穩(wěn)定，保證長期增長。
　　海信視像：公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計22年實現(xiàn)歸母凈利潤16.51-17.65億元，同比增長45.13%-55.13%，對應(yīng)Q4實現(xiàn)歸母5.44-6.58億元，同比增長6.3%-28.5%。預(yù)計22年實現(xiàn)扣非歸母凈利潤13.63-14.49億元，同比增長71.20%-82.10%，對應(yīng)Q4實現(xiàn)扣非歸母5.12-5.98億元，同比增長21.0%-41.6%。公司逐步完善海外產(chǎn)品及渠道戰(zhàn)略調(diào)整，且借力世界杯提升品牌影響力，同時在公司高端市占率逐步提升、面板成本下行雙重推動下，公司盈利能力持續(xù)修復(fù)。
　　公司發(fā)布公告擬分拆控股子公司青島信芯微至境內(nèi)證券交易所上市，目前處于前期籌劃階段。本次分拆上市將拓寬信芯微融資渠道，同時將有利于公司深化產(chǎn)業(yè)上下游綜合布局，強(qiáng)化市場及技術(shù)優(yōu)勢，推動公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。
　　行情數(shù)據(jù)
　　本周家電板塊周漲幅+3.2%，其中白電/黑電/小家電/廚電板塊分別+2.7%/+3.6%/+3.3%/+5.0%。原材料價格方面，LME銅、LME鋁、塑料、鋼材價格環(huán)比分別+8.9%、+12.0%、+2.6%、+1.0%。
　　投資建議
　　22年以來疫情反復(fù)壓制消費者信心，隨著國內(nèi)防疫舉措優(yōu)化調(diào)整，預(yù)期后續(xù)線下客流有望恢復(fù)，消費者信心亦料將提振，預(yù)期國內(nèi)市場家電類消費有望回暖，尤其是線下門店占比較高、安裝屬性較強(qiáng)的品類。另外近期地產(chǎn)政策有所放松，盡管基本面恢復(fù)仍需時間，但市場預(yù)期已有所改善。
　　建議把握多條主線：1）疫后線下客流+消費信心修復(fù)相關(guān)消費，建議關(guān)注線下占比較高、新高層出任有望帶來新變化的九陽股份；積極推進(jìn)精品化升級，內(nèi)部降本增效，Q4經(jīng)營確定性較強(qiáng)的小熊電器；掃地機(jī)景氣度有望回升，線下布局持續(xù)獲效，23Q2有望迎來拐點，建議關(guān)注科沃斯+石頭科技；及滲透率較低的新興品類投影儀龍頭極米科技。2）地產(chǎn)修復(fù)場景，主要系廚電和白電品類，建議關(guān)注白電龍頭海爾智能+美的集團(tuán)，及有望受益地產(chǎn)回暖的廚電龍頭火星人、億田智能、老板電器。3）公司治理優(yōu)化，盈利能力持續(xù)修復(fù)，業(yè)績有望向上改善的海信家電、海信視像。
　　風(fēng)險提示：原材料價格上漲風(fēng)險，需求不及預(yù)期風(fēng)險，疫情反復(fù)風(fēng)險，匯率波動影響，芯片缺貨漲價風(fēng)險