>> 安信證券-煤炭行業(yè)周報：節(jié)前煤炭供需緊張，價格整體偏強(qiáng)運(yùn)行-230115
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 1255KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
周喆 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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行業(yè)走勢：本周煤炭板塊跑贏指數(shù)。本周上證指數(shù)上漲1.19%，滬深300指數(shù)上漲2.35%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.93%，煤炭行業(yè)指數(shù)（中信）上漲3.71%。本周板塊個股漲幅前5名分別為：陜西黑貓、潞安環(huán)能、山煤國際、兗礦能源、蘭花科創(chuàng)；個股跌幅前5名分別為新集能源、安泰集團(tuán)、淮河能源、華陽股份、遼寧能源。
本周觀點(diǎn)：
近期沿海電廠日耗走勢偏弱，寒潮預(yù)警再度來襲疊加春節(jié)補(bǔ)庫需求有望階段性支撐煤價。近期由于氣溫偏高下，沿海電廠整體日耗相較2022年同期處于較低水平。據(jù)煤炭資源網(wǎng)，截至2023年1月9日，六大電廠合計日耗80.7萬噸，較上周增加0.81萬噸（1.0%）；六大電廠合計庫存為1184.8萬噸，較上周減少23.0萬噸（-1.9%）；六大電廠合計可用天數(shù)為14.6天，較上周減少0.5天（-3.3%）。根據(jù)國家氣候中心發(fā)布2022/2023年冬季及2023年春季氣候趨勢預(yù)測，今年冬季我國氣溫整體呈現(xiàn)“前冬偏暖、后冬偏冷”特征，對煤炭需求釋放形成一定壓制。中央氣象臺1月13日10時繼續(xù)發(fā)布寒潮橙色預(yù)警，強(qiáng)冷空氣將繼續(xù)影響我國中東部地區(qū)，氣溫將先后下降8-12℃，東北部分地區(qū)降溫超過20℃。與此同時，臨近春節(jié)，部分煤礦陸續(xù)停產(chǎn)，供應(yīng)有所收緊。據(jù)煤炭資源網(wǎng)，截至2013年1月13日，秦皇島港5500混煤價格已回升至1215元/噸，相較于2013年1月3日上漲約3.4%。綜合來看，寒潮刺激下，預(yù)計將加速沿海電廠去庫，日耗回升。部分電廠提庫，建材化工為節(jié)后備貨，對煤價形成支撐。建議關(guān)注依托自身煤炭資源優(yōu)勢，布局煤電一體化鎖定產(chǎn)業(yè)鏈利潤的【盤江股份】、【靖遠(yuǎn)煤電】，同時關(guān)注煤炭資源儲量可觀、產(chǎn)能擴(kuò)張潛力足、長協(xié)占比高的【中煤能源】。
2022年大力推動煤炭增產(chǎn)保供，2023年繼續(xù)發(fā)揮煤炭兜底保障作用，“壓艙石”地位凸顯。據(jù)國家能源局及中國煤炭工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計與信息部初步統(tǒng)計，2022年國內(nèi)煤炭總產(chǎn)量約44.5億噸，同比增長約8%，全年實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)煤炭3.2億噸。其中，2022年全國年產(chǎn)原煤超億噸企業(yè)達(dá)到7家，分別是國家能源集團(tuán)、晉能控股集團(tuán)、山東能源集團(tuán)、中煤集團(tuán)、陜煤集團(tuán)、山西焦煤集團(tuán)、潞安化工集團(tuán)。七大集團(tuán)產(chǎn)量合計約為20.5億噸，較去年增加約1.1億噸，增長約7%，占全國原煤產(chǎn)量的46%左右。與此同時，2023年全國能源工作會議提出，加快實(shí)施“十四五”煤炭規(guī)劃，積極推進(jìn)智能化煤礦核準(zhǔn)建設(shè)，推動在建煤礦盡快投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)，全面增強(qiáng)煤炭安全增產(chǎn)保供的能力和韌性。通過對國家發(fā)改委、國家能源局及煤炭資源網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)進(jìn)行初步梳理，2022年以來我國通過產(chǎn)能置換新增產(chǎn)能超6000萬噸，通過技術(shù)改造等核增產(chǎn)能約8000萬噸。然而，參考CCTD中國煤炭市場網(wǎng)的分析，目前煤炭增產(chǎn)部分或有其他因素，比如將原來的表外產(chǎn)量進(jìn)了表內(nèi)統(tǒng)計、煤質(zhì)下降帶來的用量增加等，而以上因素都可能造成煤炭產(chǎn)量“虛高”。考慮到核增產(chǎn)能釋放與新建煤礦投產(chǎn)仍需時間，實(shí)際煤炭增量釋放有限，2023年供給仍處于相對偏緊狀態(tài)。
煤炭市場信息跟蹤：
煤炭價格：據(jù)煤炭市場網(wǎng)，截至2023年1月13日，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于734元/噸，較上周持平（0.00%）。據(jù)Wind，截至2022年12月23日，紐卡斯?fàn)杽恿γ含F(xiàn)貨價報收于402.0美元/噸，較上周下跌1.1%；歐洲ARA動力煤現(xiàn)貨價報收于238.5美元/噸，較上周持平（0.00%）；理查德RB動力煤現(xiàn)貨價報收于188.3美元/噸，較上周下跌10.6%。
煤炭庫存：據(jù)煤炭市場網(wǎng)，截至2023年1月9日，CCTD主流港口合計庫存為5622.5萬噸，較上周增加140.5萬噸（2.6%）；沿海港口庫存為4905.5萬噸，較上周增加160.5萬噸（3.4%）；內(nèi)河港口庫存為717.0萬噸，較上周減少20.0萬噸（-2.7%）；北方港口庫存為3322.7萬噸，較上周增加68.8萬噸（2.1%）；南方港口庫存為2299.8萬噸，較上周增加71.7萬噸（3.2%）；華東港口庫存為1698.8萬噸，較上周減少21.2萬噸（-1.2%）；華南港口庫存為1072.0萬噸，較上周增加71.0萬噸（7.1%）。
煤炭運(yùn)價：據(jù)煤炭市場網(wǎng)，截至2023年1月13日，中國沿海煤炭運(yùn)價綜合指數(shù)報收于698.8點(diǎn)，較上周增加0.51點(diǎn)（0.07%）；秦皇島-廣州運(yùn)價（5-6萬DWT）報收于34.0元/噸，較上周下跌1.7元/噸（-4.8%）；秦皇島-上海運(yùn)價（4-5萬DWT）報收于20.5元/噸，較上周增加0.6元/噸（3.0%）；秦皇島-寧波運(yùn)價（1.5-2萬DWT）報收于38.5元/噸，較上周增加0.2元/噸（0.5%）。
風(fēng)險提示：煤價大幅波動風(fēng)險；下游需求增長低于預(yù)期；安全事故生產(chǎn)風(fēng)險
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