>> 國泰君安-聯(lián)贏激光(688518)2022年報預(yù)告點(diǎn)評：業(yè)績符合預(yù)期，在手訂單充足-230115
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 917KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐喬威 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
公司發(fā)布2022年報預(yù)告，業(yè)績符合預(yù)期，在產(chǎn)能擴(kuò)張、利潤率提升的情況下，利潤有望維持較高增速。
投資要點(diǎn)：
業(yè)績符合預(yù)期。公司公告2022年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為2.66-3.05億/+189%-232%；預(yù)計扣非歸母凈利潤2.4-2.8億/+249%-307%。單四季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利0.78-1.18億/同比+119%-231%/環(huán)比+-33%-1%；扣非歸母凈利0.68-1.07億/同比+116%-241%/環(huán)比-39%--4%?？紤]到22Q4疫情導(dǎo)致訂單、收入確認(rèn)延后等，下調(diào)22-24年EPS至0.97（-0.15）、1.7（-0.17）、2.4（-0.23）元，維持目標(biāo)價50.5元，增持。
規(guī)模經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)，凈利率上升明顯。公司22Q3毛利率為34.89%/同比1.05pct/環(huán)比-1.1pct，凈利率為12.91%/同比+4.75 pct/環(huán)比+3.94pct，凈利率大幅改善，主因?yàn)镼3銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用率分別同比-2.59pct、-4.34pct、-2.07pct，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效果明顯。我們認(rèn)為，隨著公司收入體量不斷提升，行業(yè)供需趨穩(wěn)，公司凈利率有望繼續(xù)提升。
國內(nèi)外同步擴(kuò)張，新簽及在手訂單保障未來業(yè)績。22年公司設(shè)立德國子公司,海外布局及產(chǎn)能增加有望進(jìn)一步推動公司業(yè)務(wù)拓展，增強(qiáng)市場競爭力。同時，擬定增募資不超過9.9億擴(kuò)產(chǎn)基地，華東基地擴(kuò)產(chǎn)及技術(shù)中心建設(shè)項目約3.6億，深圳基地建設(shè)項目約3.8億，高精密激光器及激光焊接成套設(shè)備產(chǎn)能建設(shè)項目約2.9億元，大幅提升產(chǎn)能。訂單方面，22H1新簽訂單20.45億（含稅），同比+6.45%，在手訂單44.48億（含稅），同比增長62.28%。我們預(yù)計，公司22年新接訂單仍能維持較好水平。
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