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一周市場(chǎng)回顧：上證綜指上漲1.2%，交運(yùn)落后于大盤，上漲0.6%。2023.1.9—2023.1.13，交通運(yùn)輸指數(shù)(+0.6%)，同期上證綜指（+1.2%）。子板塊絕對(duì)周漲跌幅中，快遞（+2.0%）、航運(yùn)（+1.6%）、鐵路運(yùn)輸（+1.4%）、航空運(yùn)輸（+1.1%）、跨境物流（+0.4%）、倉(cāng)儲(chǔ)物流（+0.1%）、高速公路（-0.9%）、公交（-1.0%）、港口（-1.0%）、公路貨運(yùn)（-1.9%）。
　　交運(yùn)一周專題推薦：疫后全國(guó)公路貨運(yùn)車流量跟蹤。
　　航運(yùn)數(shù)據(jù)觀察：原油價(jià)格環(huán)比上漲8.5%。本周五（2023.1.13），SCFI指數(shù)收于1031點(diǎn)，環(huán)比上周-2.8%；BDI收于946點(diǎn)，環(huán)比上周-16.3%；BDTI收于1445點(diǎn)，環(huán)比上周+3.9%；BCTI收于857點(diǎn)，環(huán)比上周-19.8%。
　　近期熱點(diǎn)：物流：1月13日，全國(guó)貨運(yùn)物流有序運(yùn)行；客運(yùn)：春運(yùn)第七日發(fā)送旅客4020.2萬人次；航空：南航擬從紐交所退市。
　　投資策略：
　　航空：隨著國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組12月26日《關(guān)于印發(fā)對(duì)新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類乙管”總體方案的通知》的發(fā)布，我們認(rèn)為行業(yè)恢復(fù)趨勢(shì)確立，大周期底部啟航：一方面，疫情防控放開后，國(guó)內(nèi)供需有望環(huán)比逐步改善；另一方面，國(guó)際運(yùn)力的快速增長(zhǎng)和國(guó)際線的恢復(fù)，需求有望進(jìn)一步釋放。我們認(rèn)為此前疫情對(duì)行業(yè)的影響或?qū)⒅鸩綔p弱，看好疫后航空行業(yè)長(zhǎng)期投資邏輯不變（即供需格局改善、票價(jià)市場(chǎng)化），建議關(guān)注航空板塊投資機(jī)會(huì)。
　　機(jī)場(chǎng)：靜待國(guó)際線復(fù)蘇，看好樞紐機(jī)場(chǎng)長(zhǎng)期流量商業(yè)價(jià)值。
　　快遞：上海疫情后，快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量整體呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢(shì)，但同比增速仍不及近年水平。隨著近期防控措施的優(yōu)化，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響逐步減弱，疊加傳統(tǒng)旺季漸近，行業(yè)業(yè)務(wù)量有望迎來較快復(fù)蘇。單票收入方面，淡季價(jià)格仍具韌性，行業(yè)格局有望持續(xù)改善。我們認(rèn)為疫情過后，以電商件為主的通達(dá)系快遞，中短期受益于行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)放緩，有望獲得較好的利潤(rùn)表現(xiàn)，但長(zhǎng)期出清仍然需要較長(zhǎng)時(shí)間。長(zhǎng)期，我們判斷規(guī)模效應(yīng)、自動(dòng)化設(shè)備投入將促進(jìn)快遞公司降本增效，行業(yè)也將逐步由價(jià)格驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向價(jià)值驅(qū)動(dòng)，快遞板塊整體仍具備成長(zhǎng)空間，建議關(guān)注電商及商務(wù)件龍頭。
　　航運(yùn)：集運(yùn)運(yùn)價(jià)雖連續(xù)下跌，但仍有望保持高于疫情前的水平；油運(yùn)旺季運(yùn)價(jià)或可期，大周期拐點(diǎn)仍需等待，我們認(rèn)為未來供需格局將好轉(zhuǎn)，運(yùn)價(jià)回升確定性較大；干散貨看好中期上行周期；關(guān)注造船產(chǎn)業(yè)鏈。
　　投資建議：推薦春秋航空、吉祥航空、中國(guó)國(guó)航，建議關(guān)注順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率、油價(jià)波動(dòng)，大客戶流失，合同簽署及需求增速不達(dá)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)大幅下滑。