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行業(yè)綜述：
　　從交運(yùn)各子板塊相對(duì)滬深300的表現(xiàn)來(lái)看，本周（1月2日-1月6日）交運(yùn)板塊保持穩(wěn)定，鐵路運(yùn)輸板塊下跌0.91%。
　　鐵路：春運(yùn)鐵路客運(yùn)量恢復(fù)至2019同期約70%，最大客座能力較2019年增長(zhǎng)11%
　　2023年春運(yùn)最大客座能力較2019年增長(zhǎng)11%，春運(yùn)前兩日（1月7-8日）鐵路旅客量恢復(fù)至2019年同期的69.1%。根據(jù)交通部數(shù)據(jù)，春運(yùn)前兩日（1月7-8日）鐵路旅客量累計(jì)恢復(fù)至2019年同期的69.1%，其中1月8日鐵路旅客量已恢復(fù)至2019年同期的72.9%。根據(jù)國(guó)鐵集團(tuán)數(shù)據(jù)，春節(jié)前高峰日最高可開(kāi)行旅客列車(chē)6077對(duì)（約12000列），節(jié)后高峰日最高可開(kāi)行旅客列車(chē)6107對(duì)，最大客座能力較疫情前的2019年春運(yùn)增長(zhǎng)11%。
　　國(guó)鐵集團(tuán)2023年目標(biāo)恢復(fù)到2019年75%的水平。1月4日，2022年國(guó)鐵集團(tuán)工作會(huì)議召開(kāi)，2023年目標(biāo)完成旅客發(fā)送量26.9億人次，同比增長(zhǎng)67.6%；貨物發(fā)送量39.7億噸、同比增長(zhǎng)1.8%，比2019年增長(zhǎng)15.4%；目標(biāo)投產(chǎn)高鐵新線2500公里，同比增長(zhǎng)20.08%；完成運(yùn)輸總收入8175億元，同比增長(zhǎng)17.9%，收入總體恢復(fù)到2019年水平。
　　1月4日，新建南京至淮安城際鐵路江蘇段開(kāi)工建設(shè)。項(xiàng)目建成后，將在江蘇南京與淮安、連云港、鹽城間搭建起一條快速通道，南京、淮安兩地間可實(shí)現(xiàn)1小時(shí)內(nèi)直達(dá)。寧淮城際鐵路跨越蘇皖兩省，線路自北向南由江蘇省淮安市淮安東站引出，跨過(guò)京杭大運(yùn)河，經(jīng)江蘇省金湖縣、安徽省天長(zhǎng)市、江蘇省南京市六合區(qū)，引入在建的上海至南京至合肥高速鐵路南京北站。新建線路長(zhǎng)約179公里，其中江蘇段134公里，安徽段45公里，設(shè)計(jì)時(shí)速350公里。
　　建議重點(diǎn)關(guān)注京滬高鐵。1）疫情反復(fù)影響客流恢復(fù)，后續(xù)高鐵的修復(fù)將明顯快于普鐵增速。2）產(chǎn)能票價(jià)空間均已打開(kāi)。2021年第三季度列車(chē)運(yùn)行圖使高鐵產(chǎn)能空間已獲較大提升，標(biāo)桿列車(chē)二等座票價(jià)按照662元“公布票價(jià)”執(zhí)行，未來(lái)或執(zhí)行更為靈活的定價(jià)方法。3）后續(xù)更多高鐵網(wǎng)絡(luò)貫通，京福安徽所處的十字路口區(qū)域?qū)Ⅲw現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)作用，承接更多北上或者南下的客流，京福安徽扭虧為盈速度或超預(yù)期。4）京福安徽運(yùn)營(yíng)逐步成熟，后續(xù)分紅比例有提升空間
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　疫情再次加劇造成全球經(jīng)濟(jì)的大面積崩潰
　　南非新冠變異毒株“Omicron”來(lái)勢(shì)兇猛，后續(xù)新冠變異病毒仍存在其他發(fā)展的可能性，或帶來(lái)疫情再次嚴(yán)重加劇，造成全球經(jīng)濟(jì)的大面積崩潰，類似于2020年初新冠疫情爆發(fā)的情形，屆時(shí)全球快遞物流需求或大幅下降。
　　高鐵建設(shè)速度不及預(yù)期
　　近年來(lái)高鐵建設(shè)快速發(fā)展的過(guò)程中，部分地區(qū)存在盲目建設(shè)高鐵、地鐵現(xiàn)象，出現(xiàn)“重高速輕普速、重投入輕產(chǎn)出”等情況，導(dǎo)致鐵路企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，債務(wù)壓力倍增。若部分建成高鐵經(jīng)營(yíng)問(wèn)題較大，或?qū)?dǎo)致高鐵建設(shè)速度放緩，全國(guó)高鐵組網(wǎng)進(jìn)程放慢，從而導(dǎo)致全國(guó)高鐵網(wǎng)絡(luò)不平衡性持續(xù)性超出預(yù)期，帶來(lái)高鐵企業(yè)業(yè)績(jī)提升放緩。
　　能源價(jià)格大幅提升風(fēng)險(xiǎn)
　　受?chē)?guó)際原油價(jià)格波動(dòng)影響，能源價(jià)格存在大幅度上漲的風(fēng)險(xiǎn)。其次，俄烏沖突帶來(lái)國(guó)際能源市場(chǎng)不穩(wěn)定性增加，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)能源安全保障面臨一定壓力，能源價(jià)格存在大幅提升風(fēng)險(xiǎn)，帶來(lái)鐵路企業(yè)成本大幅上漲。