>> 華創(chuàng)證券-交通運輸行業(yè)周報-聚焦春運首周數(shù)據(jù)：民航旅客最新恢復至19年同期近8成，持續(xù)看好出行復蘇-230116
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一、聚焦春運首周出行數(shù)據(jù)：民航最新單日客運量已接近19年同期8成。
1、鐵路、民航客運量單日已接近19年8成。1）春運首周（1.7-1.13）全國鐵路、公路、水路、民航日均發(fā)送旅客3728.9萬人次（同比提升44.4%，較19年下降48.2%）。其中鐵路日均發(fā)送旅客660.0萬人次（同比提升25.7%，較19年下降31.5%），民航日均113.3萬人次（同比提升34.5%，較19年下降35.3%），公路日均2913.7萬人次（同比提升50.5%，較19年下降51.2%），水路日均41.9萬人次（同比提升13.5%，較19年下降48.0%）。2）日度數(shù)據(jù)看，旅客總發(fā)送量日環(huán)比持續(xù)提升，春運第8天（1月14日），全國預計發(fā)送旅客4226.8萬人次（比2019年同期下降45.9%，比2022年同期增長57.2%），其中：鐵路：日發(fā)送量由春運首日的601.8萬人提升至第8天的819.4萬人（同比+37.1%），較19年恢復比例由64.3%提升至79.0%。民航：日發(fā)送量由春運首日的97.6萬人提升至第8天的133.3萬人（同比+55.4%），較19年恢復比例由58.7%提升至76.6%。注：2019年，國際+地區(qū)旅客量占比約11%，預計當前出境旅客恢復仍不足10%，推算國內民航旅客量發(fā)送量已達到19年同期85%左右。
2、民航航班量：1）國內航班量恢復至19年春運同期的9成以上。農(nóng)歷口徑下，春運第8天（1月14日）全民航執(zhí)行客運航班量12028架次，恢復至2019年的79.8%，其中國內航班量11752架次，恢復至2019年的94.5%。2）近日平均票價同環(huán)比提升。1月14日，全民航平均票價同比提升35%，較19年提升8%，農(nóng)歷春運口徑，同比提升+29%，較19年下降7%。近7日平均票價701元，環(huán)比上周提升4%，同比提升26%，較19年基本持平；農(nóng)歷口徑下，較22年春運同期提升21%，較19年春運同期下降13%。3）機場看：旅客目的地恢復較快。美蘭：日均航班量周環(huán)比提升22%，恢復至19年101%；三亞：日均航班量周環(huán)比提升6%，恢復至19年105%。
二、行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：1、貨運物流：本周全國貨運物流環(huán)比提升，浦東、香港機場航空貨運價格指數(shù)小幅回落。2、全球航空復蘇進展：歐洲最新周度航班量恢復至86%，美國12月旅客量恢復至9成以上，亞洲區(qū)多地10-11月國內旅客恢復9成以上，國際恢復持續(xù)爬坡。
三、市場回顧。1、重點公司公告：1）達美航空：22Q4盈利8.28億美元，23Q1預計收入較19年增長14%-17%。2）上海機場：公告收購免稅資產(chǎn)部分股權，強化“機場+免稅”融合發(fā)展。2、市場表現(xiàn)：本周交運板塊上漲0.6%，跑輸滬深300指數(shù)1.7個百分點。
四、投資建議：強調2023年度策略：復蘇主線雙鏈條、主題投資兩方向。
1、復蘇主線雙鏈條：出行鏈+快遞物流。1）看好出行鏈：經(jīng)典困境反轉框架下重要投資機遇。其中，航空：高度更高、持續(xù)更久，大航看國航、強推三民航（華夏+春秋+吉祥）。機場：價值屬性板塊。我們近期重點推薦海南機場與美蘭空港，持續(xù)推薦上海與白云機場。2）看好快遞物流：經(jīng)濟復蘇、消費回暖、物流暢通利于龍頭企業(yè)提升盈利能力。a）順豐控股：2023年重要潛力標的，經(jīng)濟順周期品種，預期復蘇背景下，收入提速+成本優(yōu)化+鄂州機場轉運中心投產(chǎn)，基本面與主題共振。b）電商快遞：我們強調行業(yè)不再具備價格戰(zhàn)的基礎這一重要判斷，未來業(yè)務量的適度恢復有助于頭部快遞企業(yè)優(yōu)化單票成本，進一步推動業(yè)績釋放。繼續(xù)強推韻達、推薦圓通。c）持續(xù)推薦行業(yè)格局優(yōu)化、受益于工業(yè)制造業(yè)預期率先回暖的大件物流服務商德邦股份。2、看好主題投資兩方向：“一帶一路”+國企價值重估。1）“一帶一路”核心看點：2023年是“一帶一路”倡議十周年，過往成果頗豐、預計未來將進一步深化合作，開啟全新征程。精選標的：嘉友國際。2）國企價值重估：把握三條線索。我們重點推薦符合上述三條線索的大宗供應鏈龍頭企業(yè)，強推廈門國貿、廈門象嶼。
風險提示：人民幣大幅貶值，經(jīng)濟大幅下滑，疫情沖擊超出預期。
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