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本周觀點(diǎn)：政策持續(xù)加碼，繼續(xù)推薦地產(chǎn)鏈投資機(jī)會。央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2022年12月份，社會融資規(guī)模增量為1.31萬億元，比上年同期少1.05萬億元；人民幣貸款增加1.4萬億元，同比多增2665億元；廣義貨幣(M2)余額266.43萬億元，同比增長11.8%，增速比上月末低0.6個百分點(diǎn)；隨著政策持續(xù)發(fā)力，有關(guān)部門起草了《改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃行動方案》，圍繞“資產(chǎn)激活”“負(fù)債接續(xù)”“權(quán)益補(bǔ)充”“預(yù)期提升”四個方面，重點(diǎn)推進(jìn)21項(xiàng)工作任務(wù)；中國人民銀行副行長宣昌能表示，將繼續(xù)采取措施提振市場信心，激發(fā)微觀主體活力；此外，中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，正在研究推出另外幾項(xiàng)結(jié)構(gòu)性工具，主要重點(diǎn)支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運(yùn)行，包括保交樓貸款支持計(jì)劃、住房租賃貸款支持計(jì)劃、民企債券融資支持工具等；我們判斷地產(chǎn)板塊已處底部區(qū)間，后續(xù)邊際改善空間較大，建議關(guān)注地產(chǎn)鏈板塊投資機(jī)會?；ǚ矫?，人民銀行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開主要銀行信貸工作座談會，要求保持對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度，加大金融對國內(nèi)需求和供給體系的支持，做好對基建投資、小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、制造業(yè)、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域的金融服務(wù)；隨著政府“穩(wěn)增長”政策逐漸落地生效，且疊加特色的估值體系，我們認(rèn)為基建央企將迎來估值重估，建議關(guān)注基建板塊投資機(jī)會。玻纖方面，粗紗價(jià)格已處歷史底部，電子紗價(jià)格已現(xiàn)反彈，雖庫存處歷史高位，12月庫存環(huán)比上升，但玻纖企業(yè)庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，且10月出口量環(huán)比提升，伴隨風(fēng)電、汽車等行業(yè)需求回暖驅(qū)動，未來玻纖行業(yè)整體有望修復(fù)，建議關(guān)注玻纖板塊投資機(jī)會。
　　本周全國水泥市場價(jià)格繼續(xù)下行，跌幅為0.9%。價(jià)格下調(diào)地區(qū)主要是京津唐、江西和湖南益陽，回落幅度20-50元/噸。庫存：本周全國水泥平均庫存71.75%，同比+10.50pct，環(huán)比-1.06pct。地區(qū)來看，華東、西南地區(qū)庫存減少，華北、中南庫存增加，華北、西北地區(qū)庫存持平。出貨：本周全國水泥平均出貨28.24%，同比-6.28pct，環(huán)比-11.35pct，華北、華東、中南、西南、西北地區(qū)出貨普遍減少，東北地區(qū)出貨持平。
　　本周浮法玻璃價(jià)格環(huán)比上漲。本周國內(nèi)浮法玻璃均價(jià)為1735.89元/噸，較上周均價(jià)（1712.00元/噸）上升23.89元/噸，環(huán)比上升1.40%。光伏玻璃主流大單：截至本周四，2.0mm鍍膜面板主流大單價(jià)格19.50元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅-8.70%；3.2mm鍍膜主流大單報(bào)價(jià)26.50元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅-6.67%。
　　國內(nèi)玻璃纖維市場價(jià)格環(huán)比持平。無堿紗市場方面，2400tex纏繞直接紗均價(jià)4288元/噸，環(huán)比持平，同比下降30.92%；電子紗市場方面，電子紗均價(jià)10100元/噸，環(huán)比持平，同比下降30.70%。庫存方面，12月國內(nèi)行業(yè)庫存為64.25萬噸，環(huán)比上升5.19%，同比上漲219.49%。
　　市場回顧：本周大盤上漲1.19%，創(chuàng)業(yè)板本周上漲2.93%，建筑材料上漲2.18%。子行業(yè)漲幅前三為其他建材（5.00%），玻纖制造（2.41%），玻璃制造（2.31%）。個股方面：漲幅前五的公司為兔寶寶（28.09%）、旗濱集團(tuán)（6.03%）、東方雨虹（5.40%）、悅心健康（5.34%）、北新建材（5.13%）;跌幅前五的公司為深天地A（-9.22%）、金剛光伏（-6.10%）、亞瑪頓（-5.63%）、雅博股份（-4.89%）、福萊特（-4.58%）。
　　投資建議：水泥板塊：重點(diǎn)推薦海螺水泥，建議關(guān)注上峰水泥、華新水泥、青松建化。玻璃板塊：22年竣工預(yù)計(jì)呈現(xiàn)出上半年較弱、下半年走強(qiáng)的格局，帶動玻璃需求回暖，且我們認(rèn)為行業(yè)供給端縮減趨勢已現(xiàn)，供需齊振，重點(diǎn)推薦旗濱集團(tuán)。玻纖板塊：風(fēng)電中長期規(guī)劃，提升玻纖材料需求預(yù)期，重點(diǎn)推薦中國巨石。消費(fèi)建材板塊：開工端有望和銷售同步轉(zhuǎn)好，開工端消費(fèi)建材景氣度有望前置。石膏板重點(diǎn)推薦北新建材；防水行業(yè)重點(diǎn)推薦東方雨虹、科順股份。管材行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注偉星新材、永高股份。五金行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注堅(jiān)朗五金。涂料行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注三棵樹。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期，需求恢復(fù)不及預(yù)期，政策推進(jìn)不及預(yù)期