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要聞點(diǎn)評(píng)：克而瑞數(shù)據(jù)顯示，] 2022年12月，100家典型房企融資首次年內(nèi)單月融資破千億規(guī)模，融資總量達(dá)1018億元，同環(huán)比分別上漲33.4%、84.7%，政策破冰效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)。在22年地產(chǎn)融資端利好政策頻出的背景下，房企流動(dòng)性緊張與債務(wù)壓力問題得到持續(xù)性緩解，此外需求側(cè)政策支持有望在23年繼續(xù)出臺(tái)。我們認(rèn)為在政策持續(xù)發(fā)力、預(yù)期回暖和基本面見底共振下，建材作為地產(chǎn)后周期行業(yè)基本面底部已過，23年有望引來業(yè)績回暖落地和估值進(jìn)一步修復(fù)。
　　核心觀點(diǎn)：新材料板塊：推薦1）下游需求持續(xù)景氣的光伏/電動(dòng)車軟磁材料龍頭鉑科新材；2）關(guān)注OCA光學(xué)膠百億賽道國產(chǎn)替代龍頭斯迪克。建材板塊：近期中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議、地產(chǎn)融資及疫情管控政策面皆發(fā)布支持利好政策，我們認(rèn)為竣工端消費(fèi)建材及玻璃板塊會(huì)首先受益，應(yīng)積極參與近期估值修復(fù)行情，中期維度看，預(yù)計(jì)消費(fèi)建材及玻璃板塊銷售及業(yè)績會(huì)在23Q1重啟增長。相關(guān)標(biāo)的：竣工端標(biāo)的蒙娜麗莎、堅(jiān)朗五金、兔寶寶、東鵬控股、偉星新材、北新建材、中國聯(lián)塑、旗濱集團(tuán)、信義玻璃以及開竣工皆受益，同時(shí)疊加新規(guī)帶來防水市場(chǎng)擴(kuò)容利好的東方雨虹、科順股份。
　　裝修建材：近期地產(chǎn)相關(guān)政策在保障供給、化解房企資金風(fēng)險(xiǎn)兩方面發(fā)力，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)2023年地產(chǎn)發(fā)展方向，“保交樓、穩(wěn)民生、防風(fēng)險(xiǎn)”主基調(diào)將有力支撐竣工端建材持續(xù)彈性復(fù)蘇。2022年中小企業(yè)受下游需求景氣度下降、疫情反復(fù)、原材料價(jià)格上行的多重不利影響，出清速度加快，行業(yè)集中度持續(xù)提升，細(xì)分行業(yè)龍頭有望在2023年繼續(xù)保持市場(chǎng)份額的擴(kuò)張。在行業(yè)利好政策頻發(fā)疊加防疫政策進(jìn)一步優(yōu)化的情況下，持續(xù)看好竣工端建材市場(chǎng)基本面和估值的雙修復(fù)。相關(guān)標(biāo)的：堅(jiān)朗五金、蒙娜麗莎、兔寶寶、北新建材、東方雨虹、科順股份、北新建材、偉星新材、中國聯(lián)塑。
　　水泥：近期全國水泥價(jià)格轉(zhuǎn)為下行，需求偏弱。從供給看，北方省份大部分停窯，南方省份部分停窯，但熟料庫存整體處于高位；截止到1月13日，最新全國水泥價(jià)格達(dá)到每噸377.9元（YoY-21.1%），較上周下降3.0%，最新全國水泥開工率為16.3%（YoY-50.0pp），較上周下降4.7pp。庫容方面：最新水泥庫容比為72.2%（YoY+14.5pp），較上周下降6.4pp，熟料庫容比為68.4%（YoY+10.0pp），與上周持平。成本方面：主要燃料價(jià)格繼續(xù)下降，但對(duì)水泥價(jià)格沒有向下影響，主要原因是部分水泥企業(yè)已經(jīng)停窯。相關(guān)標(biāo)的：華新水泥、上峰水泥。
　　玻璃：近期浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)部分松動(dòng)，區(qū)域出貨存在差異，銷區(qū)市場(chǎng)成交較好。截止到1月13日，全國浮法玻璃價(jià)格為80.5元/重量箱（YoY-17.6%），較上周上升1.6%。庫存方面：最新浮法玻璃庫存較上周減少190萬重量箱，達(dá)到5008萬重量箱（YoY+30.8%），較上周下降3.7%。近期國內(nèi)光伏玻璃市場(chǎng)整體交投平穩(wěn)，場(chǎng)內(nèi)觀望情緒較濃。截止到1月13日，光伏玻璃最新價(jià)格為26元，與上周持平。成本支撐下，加之庫存壓力不大，仍有個(gè)別廠家持觀望心態(tài)。相關(guān)標(biāo)的：旗濱集團(tuán)、信義玻璃、南玻A、信義光能。
　　玻纖：本周無堿池窯粗紗市場(chǎng)價(jià)格偏穩(wěn)。截止到1月13日，全國無堿玻纖紗均價(jià)為每噸5105.4元（YoY-30.3%），與上周持平。電子紗市場(chǎng)整體供需表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，多數(shù)池窯廠仍自用織布為主，少量貨源外售，整體各廠庫存增速較慢。當(dāng)前中下游老客戶提貨為主，多數(shù)池窯廠短期或維持偏穩(wěn)運(yùn)行。相關(guān)標(biāo)的：中材科技、中國巨石。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)銷售恢復(fù)不及預(yù)期；基建投資不及預(yù)期；消費(fèi)電子復(fù)蘇不及預(yù)期；新能源基建不及預(yù)期。