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2022年全年預(yù)計(jì)歸母凈利潤同比增長50%-80%，業(yè)績穩(wěn)步增長。公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入192.25-224.29億元，同比增長20%-40%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤25.26-30.31億元，同比增長50%-80%。對應(yīng)的，預(yù)計(jì)2022Q4實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.24-68.30億元，同比-16%~+59%，環(huán)比增長-33%~+26%。預(yù)計(jì)2022Q4實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.98-14.04億元，同比增長130%-259%，環(huán)比增長44%-125%。預(yù)計(jì)2022Q4實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.79-9.25億元，同比增長49%-188%，環(huán)比-34%~+28%。
　　公司收入增長來源于制冷業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長以及新能源汽車業(yè)務(wù)的持續(xù)放量，而受益于兩大業(yè)務(wù)的規(guī)模效應(yīng)，盈利能力持續(xù)提升。新能源車方面，根據(jù)中汽協(xié)，2022年新能源汽車產(chǎn)銷分別完成705.8萬輛和688.7萬輛，同比增長96.9%和93.4%，公司是全球新能源汽車熱管理領(lǐng)先企業(yè)，2021年新能源車熱管理產(chǎn)品營收40億元，占汽車零部件業(yè)務(wù)收入比重83%，充分受益于新能源汽車行業(yè)的高速增長。制冷業(yè)務(wù)方面，公司積極抓住能效升級、冷媒切換、多聯(lián)機(jī)、廚電以及儲能領(lǐng)域相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展，推動營收增長。另外，公司在2022年預(yù)計(jì)確認(rèn)稅后非經(jīng)常性損益3億元。
　　公司橫向新能源品類擴(kuò)張，縱向組件集成升級，隨主流新能源客戶放量，長期增長確定性強(qiáng)。公司立足于閥類產(chǎn)品，新能源熱管理零部件品類拓展，并積極開發(fā)組件集成與子系統(tǒng)解決方案，從“機(jī)械部件開發(fā)”向“電子控制集成的系統(tǒng)控制技術(shù)解決方案”升級。增量業(yè)務(wù)方面，公司已具備儲能熱管理的產(chǎn)品與技術(shù)儲備。公司合作主流新能源企業(yè)，受益于新能源客戶的高速增長，品類擴(kuò)張疊加產(chǎn)品升級，長期增長確定性強(qiáng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期、原材料價(jià)格上漲、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、估值風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、客戶拓展風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。
　　投資建議：上調(diào)盈利預(yù)測，維持“買入”評級。預(yù)測公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入為210.51/270.61/325.02億元（原為209.53/268.22/320.49億元），同比增長31.4%/28.6%/20.1%。預(yù)計(jì)2022-2024年歸母凈利潤為27.27/31.37/37.41億元（原為22.93/29.65/35.91億元），同比增長61.9%/15.0%/19.3%，對應(yīng)EPS為0.76/0.87/1.04元。當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE為31/27/23倍，公司業(yè)績增長穩(wěn)健，受益于新能源行業(yè)的發(fā)展以及自身產(chǎn)品升級，盈利能力持續(xù)提升，維持“買入”評級。