久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

我國四季度不變價(jià)GDP增長2.9%，較三季度GDP下降1.0個(gè)百分點(diǎn)，高于我們預(yù)期和市場一致預(yù)期。四季度受疫情影響，GDP增速有所下探，但12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已明顯好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)、消費(fèi)數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，疫情因素的壓制正在快速化解。當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)正逐步走出防疫政策優(yōu)化的適應(yīng)期，萬里風(fēng)云，峰回路轉(zhuǎn)，2023年我國經(jīng)濟(jì)基本面將顯著改善，為牛市重啟奠定基礎(chǔ)。
　　生產(chǎn)韌性收官，春暖花開可期
　　12月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長1.3%，較上月回落，但回落幅度小于我們與市場預(yù)期，2022年規(guī)上工業(yè)增加值增速為3.6%。12月國內(nèi)各地相繼迎來感染高峰，導(dǎo)致工業(yè)企業(yè)有效工作時(shí)長相較正常時(shí)期減弱，但隨著各地區(qū)疫后修復(fù)開啟，我們認(rèn)為疫情對工業(yè)生產(chǎn)擾動將逐步減弱。我們認(rèn)為2023年對工業(yè)生產(chǎn)的不利因素將逐步緩解，穩(wěn)中向好、高質(zhì)量發(fā)展的趨勢不會改變。
　　總?cè)丝谧?960年以來首次負(fù)增長
　　2022年全年我國出生人口956萬人，人口出生率為6.77‰；死亡人口1041萬人，人口死亡率為7.37‰，年末全國人口141175萬人，比上年末減少85萬人，這是自1960年以來首次人口負(fù)增長。
　　疫情擾動下降，就業(yè)好于預(yù)期
　　12月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.5%，較前值回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，好于預(yù)期。主要原因有兩點(diǎn)：其一，疫情防控措施不斷優(yōu)化，成都、北京、廣州、鄭州等多地“煙火氣”再次回歸，餐飲等行業(yè)甚至出現(xiàn)“招工難”現(xiàn)象，31個(gè)大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率回落0.6個(gè)百分點(diǎn)至6.1%；其二，今年過年較早（1月22日即為農(nóng)歷春節(jié)），疊加疫情影響，促使部分農(nóng)民工提前返鄉(xiāng)，農(nóng)村起到一定就業(yè)“蓄水池”作用，外來戶籍人口失業(yè)率下降0.5個(gè)百分點(diǎn)至5.7%。
　　防疫政策優(yōu)化，消費(fèi)底部回升
　　12月社會消費(fèi)品零售總額同比-1.8%，前值-5.9%，大幅好于市場預(yù)期，新冠正式走向“乙類乙管”，峰回路轉(zhuǎn)，社零增速開啟回升模式。社零表現(xiàn)好于預(yù)期原因有三：其一，疫情防控優(yōu)化，大部分消費(fèi)場景開始正?；捌诒粔褐频哪陀闷废M(fèi)得到釋放，如汽車零售增速由11月的-4.2%回升至+4.6%；其二，必需品消費(fèi)表現(xiàn)強(qiáng)勁，中西藥品零售額同比+39.8%；其三，各地陸續(xù)通過疫情感染高峰，12月中下旬起線下消費(fèi)迅速回暖。
　　投資增速放緩，基建和制造業(yè)投資為全年重要支撐
　　1-12月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長5.1%，比1-11月份下跌0.2個(gè)百分點(diǎn)。分領(lǐng)域看，資本開支動能分化明顯，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長9.4%，制造業(yè)投資增長9.1%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降10.0%。從邊際變化看，12月份制造業(yè)投資當(dāng)月同比增長7.4%，基礎(chǔ)設(shè)施投資當(dāng)月同比增長14.3%，房地產(chǎn)開發(fā)投資當(dāng)月同比下滑12.2%。地產(chǎn)投資依然承壓，制造業(yè)投資四季度受疫情沖擊面臨下行壓力，增速有所放緩但仍具韌性，全年保持高增速；基建投資受益于政策呵護(hù)四季度維持高位增長，綜合研判，基建和制造業(yè)是2022年經(jīng)濟(jì)增長的主要動力源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　病毒變異超預(yù)期；政策落地不及預(yù)期；大國博弈超預(yù)期