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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　春運(yùn)客流同比回升，出游消費(fèi)信心修復(fù)；下游消費(fèi)景氣分化，商品房成交小幅回暖，乘用車銷售環(huán)比下滑；中游玻璃需求好轉(zhuǎn)、水泥回落；上游煤價(jià)企穩(wěn)，鋼價(jià)小幅震蕩。
　　摘要：
　　下游消費(fèi)景氣分化；中游傳統(tǒng)制造景氣延續(xù)低位；上游資源品價(jià)格小幅上漲。下游消費(fèi)景氣分化，30大中城市商品房成交面積周環(huán)比回升，豬價(jià)繼續(xù)尋底，乘用車銷量環(huán)比回落；中游發(fā)電/耗煤量環(huán)比大幅下滑，浮法玻璃降價(jià)去庫(kù)，水泥需求繼續(xù)回落；上游煤價(jià)企穩(wěn)回升、鋼材價(jià)格小幅震蕩，工業(yè)金屬價(jià)格大幅反彈；集運(yùn)運(yùn)價(jià)延續(xù)調(diào)整。
　　疫后復(fù)蘇跟蹤：春運(yùn)客流同比回升，出游消費(fèi)信心修復(fù)。1）短途出行活躍度提升，深圳、成都地鐵客運(yùn)量恢復(fù)至19年同期：10大主要城市地鐵客運(yùn)量周環(huán)比回升13.1%，百城擁堵延時(shí)指數(shù)周環(huán)比回升6.6%；2）長(zhǎng)途出行景氣回暖，春運(yùn)客流同比回升：百度遷徙指數(shù)周環(huán)比回升25.1%，國(guó)內(nèi)航班執(zhí)飛架次周環(huán)比回升27.6%，春運(yùn)前11日全國(guó)旅客發(fā)送量同比增長(zhǎng)48%，約為19年同期的52%；3）春節(jié)假期臨近，貨運(yùn)物流需求回落：全國(guó)整車貨運(yùn)流量指數(shù)周環(huán)比下滑8.5%，全國(guó)高速公路貨車通行量/全國(guó)鐵路貨運(yùn)量周環(huán)比下滑11.7%/2.0%，郵政快遞攬收/投遞量周環(huán)比下滑16.8%/1.9%；4）服務(wù)消費(fèi)景氣回暖，旅游消費(fèi)量?jī)r(jià)齊升：上上周酒店整體RevPAR/OCC/ADR環(huán)比變化18.7%/26.2%/-10.3%，全國(guó)電影票房周環(huán)比下滑29.6%。據(jù)飛豬數(shù)據(jù)，2023年春節(jié)出游預(yù)訂量同比增長(zhǎng)超6成，跨省游訂單占比超8成，旅游商品平均客單價(jià)同比提升超7成。
　　下游消費(fèi)：地產(chǎn)銷售小幅回暖，乘用車銷量環(huán)比下滑。上周30大中城市商品房成交面積周環(huán)比小幅上漲14.2%，100大中城市成交土地溢價(jià)率周環(huán)比下滑2.9%；22省市平均生豬價(jià)格周環(huán)比下跌1.3%，出欄壓欄較大背景下豬價(jià)繼續(xù)尋底；上周我國(guó)乘用車零售/批發(fā)環(huán)比上月同期下滑22%/23%，主因車輛購(gòu)置稅等部分優(yōu)惠政策到期疊加春節(jié)放假時(shí)間引導(dǎo)消費(fèi)需求前置，預(yù)計(jì)1月車市零售批發(fā)量整體偏低。
　　中游制造：臨近假期需求回落，發(fā)電/耗煤量環(huán)比下滑。上周納入統(tǒng)計(jì)的燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量環(huán)比下滑14.5%；石油瀝青/高爐/PTA/焦?fàn)t開工率周環(huán)比變化-0.9%/+1.0%/+5.2%/-0.7%；浮法玻璃價(jià)格周環(huán)比上漲2.2%，全國(guó)生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存周環(huán)比下滑3.7%，提價(jià)去庫(kù)延續(xù)；水泥價(jià)格指數(shù)周環(huán)比下滑1.7%，受春節(jié)假期臨近影響需求繼續(xù)回落。
　　上游資源：動(dòng)力煤價(jià)企穩(wěn)回升，工業(yè)金屬價(jià)格大幅上漲。上周黃驊港Q5500動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)周環(huán)比上漲2.5%，北方港港口庫(kù)存周環(huán)比持平，下游采購(gòu)需求依然偏弱，產(chǎn)地放假供給收縮支撐煤價(jià)；螺紋鋼/熱軋板卷價(jià)格周環(huán)比上漲0.5%/0.9%，供需雙弱格局延續(xù)；美國(guó)通脹降溫加息預(yù)期回落，長(zhǎng)江有色銅/鋁價(jià)格周環(huán)比大幅上漲3.7%/3.3%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情擴(kuò)散超預(yù)期、穩(wěn)增長(zhǎng)與需求恢復(fù)情況不及預(yù)期。