久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

中觀景氣跟蹤:春運(yùn)客流同比回升，出游消費(fèi)信心修復(fù)
　　春運(yùn)客流同比回升，出游消費(fèi)信心修復(fù);下游消費(fèi)景氣分化，商品房成交小幅回暖，乘用車銷售環(huán)比下滑，豬價(jià)繼續(xù)尋底;中游傳統(tǒng)制造景氣延續(xù)低位，中游發(fā)電耗煤量下滑，玻璃需求好轉(zhuǎn)、水泥回落;上游煤價(jià)企穩(wěn)回升，鋼價(jià)小幅震蕩，工業(yè)金屬價(jià)格反彈;集運(yùn)運(yùn)價(jià)延續(xù)回落。
　　國君產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤:價(jià)值板塊估值升幅居前，金融產(chǎn)業(yè)鏈盈利邊際上修
　　本期一級(jí)產(chǎn)業(yè)鏈全部收漲，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈漲幅居前，順周期板塊估值明顯提升，基建地產(chǎn)與必選消費(fèi)估值分位上調(diào)- -級(jí)產(chǎn)業(yè)鏈23E盈利預(yù)期分化，金融/制造業(yè)消費(fèi)電子/必選消費(fèi)預(yù)期上調(diào)，其中金融/制造業(yè)盈利預(yù)期扭負(fù)為正，消費(fèi)電子/必選消費(fèi)盈利預(yù)期連續(xù)上調(diào)。盈利預(yù)期分歧角度來看，生活服務(wù)/金融產(chǎn)業(yè)鏈，消費(fèi)者服務(wù)動(dòng)力電池/環(huán)保/云計(jì)算預(yù)期存在向上的景氣邊際。預(yù)期PEG下，多數(shù)環(huán)節(jié)具備板塊估值性價(jià)比。
　　交易結(jié)構(gòu)觀察:市場熱度上升，北上增持金融大消費(fèi)，基金整體減倉，僅醫(yī)藥小幅加倉
　　市場整體交易熱度明顯上升，金融/生活服務(wù)/消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈熱度上升明顯。本期北上資金明顯增持金融與大消費(fèi)等價(jià)值板塊，尤其是連續(xù)增持保險(xiǎn)/消費(fèi)者服務(wù)/食品飲料/傳媒等環(huán)節(jié)。基金凈值延續(xù)上漲趨勢，延續(xù)減倉態(tài)勢。醫(yī)藥類凈值漲幅度最大且仍小幅加倉。
　　海內(nèi)外行業(yè)盈利預(yù)測對(duì)標(biāo)觀察:海外零售估值盈利雙擊，國內(nèi)必選醫(yī)藥估值大幅改善
　　海外公用事業(yè)/房地產(chǎn)板塊盈利預(yù)期企穩(wěn)，原材料估值共振上修。海外非必選消費(fèi)中多元化零售/網(wǎng)絡(luò)營銷近期盈利預(yù)期提升幅度較大，汽車有所下調(diào)。國內(nèi)消費(fèi)中必選消費(fèi)與醫(yī)藥估值大幅提升，汽車零部件/消費(fèi)者服務(wù)盈利小幅下調(diào)。海外信息技術(shù)估值提升，國內(nèi)工業(yè)板塊估值分化。
　　行業(yè)配置:價(jià)值主攻，成長策應(yīng)
　　當(dāng)前階段的重點(diǎn)在與經(jīng)濟(jì)恢復(fù)相關(guān)的地產(chǎn)鏈、金融與消費(fèi):第一，地產(chǎn)鏈(推薦:東方雨虹/旗濱集團(tuán)/志邦家居/老板電器等) ;第二，金融(推薦:蘇州銀行/國金證券等) ;第三,消費(fèi)(推薦:迎駕貢酒/青島啤酒/寶立食品/美團(tuán)-W)等、醫(yī)藥(推薦:愛爾眼科).逢低布局成長中的新能源裝備/材料/運(yùn)營(推薦:長盛軸承/五洲新春/國電電力，受益:岳陽興長)。主題推薦:數(shù)字經(jīng)濟(jì)(元宇宙/信創(chuàng))與國企改革。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:地產(chǎn)需求端復(fù)蘇彈性低于預(yù)期;疫情演化對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊超預(yù)期;海外貨幣緊縮周期長度超預(yù)期;全球地緣政治不確定性