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公司發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告。公司預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)為1.20-1.50億元，同比增長(zhǎng)71.86%-114.83%；歸母凈利潤(rùn)中值為1.35億元，同比增長(zhǎng)93.35%；扣非歸母凈利潤(rùn)為0.92-1.22億元，同比增長(zhǎng)114.16%-184.00%；扣非歸母凈利潤(rùn)中值為1.07億元，同比增長(zhǎng)149.08%。單Q4歸母凈利潤(rùn)為0.66-0.96億元，同比增長(zhǎng)187%-317%，歸母凈利潤(rùn)中值為0.81億元，同比增長(zhǎng)252%；扣非歸母凈利潤(rùn)為0.54-0.84億元；扣非歸母凈利潤(rùn)中值為0.69億元。
　　鋸切業(yè)務(wù)：公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化&出口高增長(zhǎng)，進(jìn)一步夯實(shí)鋸切龍頭地位。公司依托全尺寸生產(chǎn)技術(shù)以及國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展，鋸切業(yè)務(wù)2021年市占率已達(dá)國(guó)內(nèi)第一、全球前三。2021年公司雙金屬帶鋸條銷量約占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的25%，對(duì)標(biāo)歐美等成熟市場(chǎng)的龍頭市占率均超過50%，預(yù)計(jì)公司未來仍具備較大成長(zhǎng)空間。公司2022年鋸切業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，中高端產(chǎn)品占比持續(xù)提高，其中硬質(zhì)合金帶鋸條銷售同比增長(zhǎng)約55%。此外，隨著歐美等國(guó)通脹高啟以及地緣沖突導(dǎo)致的能源價(jià)格上漲，歐美制造成本大幅上升、產(chǎn)品交付周期延長(zhǎng)，海外市場(chǎng)需求向國(guó)內(nèi)快速轉(zhuǎn)移。在此背景下，公司出口維持高速增長(zhǎng)，2022年鋸條海外市場(chǎng)收入增長(zhǎng)約65%。
　　新能源業(yè)務(wù)：依托雅達(dá)制造優(yōu)勢(shì)，布局光伏+儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，打造全新增長(zhǎng)極。2022年公司通過加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理、精益制造，推進(jìn)降本增效，消費(fèi)性電子電源業(yè)務(wù)營(yíng)收迅速恢復(fù)，并憑借品質(zhì)管控、技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)，布局光伏逆變器、光伏優(yōu)化器、儲(chǔ)能pcs等相關(guān)產(chǎn)品，打造新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。在光伏、儲(chǔ)能行業(yè)高速發(fā)展的背景下，光伏逆變器、光伏優(yōu)化器、儲(chǔ)能pcs作為其關(guān)鍵必選部件，未來有望迎來高速發(fā)展。目前，公司定增募投新能源項(xiàng)目（光伏逆變器+光伏優(yōu)化器+儲(chǔ)能pcs）相關(guān)產(chǎn)線已開始投產(chǎn)，并陸續(xù)進(jìn)入量產(chǎn)階段。未來，公司依托雅達(dá)在業(yè)內(nèi)的技術(shù)、人才、品牌優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)加大對(duì)新能源業(yè)務(wù)的投入，引進(jìn)人才，注重研發(fā)，提高ODM自主設(shè)計(jì)能力，優(yōu)化產(chǎn)品成本，保障供應(yīng)鏈質(zhì)量，有望獲得國(guó)內(nèi)客戶新項(xiàng)目的進(jìn)一步突破。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)2022-2024年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.41、2.52、3.74億元，同比增長(zhǎng)101.5%、79.4%、48.0%，對(duì)應(yīng)PE為30.2X、16.8X、11.4X。公司為國(guó)內(nèi)鋸切工具龍頭，海外市場(chǎng)有望維持高速增長(zhǎng)；同時(shí)，公司光伏+儲(chǔ)能業(yè)務(wù)從0到1，有望顯著拉升公司業(yè)績(jī)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：鋸切業(yè)務(wù)下游市場(chǎng)需求不及預(yù)期、新能源業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。