>> 廣發(fā)證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)：本周豬價延續(xù)下跌態(tài)勢，養(yǎng)殖群體再陷虧損-230108
| 上傳日期： |
2023/1/8 |
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| 1514KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王乾，錢浩，鄭穎欣 |
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養(yǎng)殖：據(jù)搜豬網(wǎng)，1月7日，全國瘦肉型生豬出欄均價15.72元/公斤，環(huán)比上周下跌5.36%，同比上漲10.86%；養(yǎng)殖利潤方面，自繁自養(yǎng)頭均虧損189元/頭，外購育肥虧損約289元/頭。本周豬價繼續(xù)快速下跌，主要源于前期壓欄、二次育肥集中上市以及需求端受疫情沖擊。當(dāng)前生豬行業(yè)再次陷入虧損區(qū)間，考慮春節(jié)后仍面臨季節(jié)性下行壓力，產(chǎn)能去化預(yù)期有望逐步升溫。當(dāng)前板塊估值跌至較低水平，市場或再次博弈新一輪產(chǎn)能去化。出欄增速較快、估值匹配，仍是板塊獲得超額收益的重要條件，大型養(yǎng)殖企業(yè)重點推薦溫氏股份、牧原股份、新希望，中小養(yǎng)殖企業(yè)重點關(guān)注唐人神、天康生物、華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧。白羽肉雞方面，據(jù)協(xié)會預(yù)計，22年全年引種量略少于100萬套，同比降幅約20%，其中國產(chǎn)種雞比例接近65%，關(guān)注引種缺口往下游傳導(dǎo)過程，益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等受益。黃羽雞方面，本周逐步開啟反彈，據(jù)新牧網(wǎng)數(shù)據(jù)，1月3日快速雞/中速雞/優(yōu)質(zhì)雞價格分別約5.54/6.01/7.28元/斤，環(huán)比分別上漲約16.6%/15.8%/10.5%，散戶產(chǎn)能持續(xù)退出，黃雞價格未來有望充分受益消費復(fù)蘇，重點關(guān)注立華股份、溫氏股份等。
飼料、動保：根據(jù)飼料工業(yè)協(xié)會樣本企業(yè)數(shù)據(jù)測算，2022年11月，全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量2579萬噸，環(huán)比下降2.8%，同比下降1.5%。二次育肥豬集中出欄、疫情沖擊消費等影響下，近期生豬、肉禽價格快速下行至虧損區(qū)間對畜禽料短期需求造成波動性影響。預(yù)計后期生豬供給環(huán)比逐步回升，疫后消費復(fù)蘇刺激肉禽產(chǎn)能回補，飼料行業(yè)景氣將趨勢上行。飼料行業(yè)集中度仍相對分散，重點關(guān)注龍頭公司綜合性優(yōu)勢下的份額持續(xù)提升機會。動保方面，關(guān)注養(yǎng)殖存欄回升動保需求迎來周期性恢復(fù)，重點關(guān)注非瘟疫苗研發(fā)進展，關(guān)注中牧股份、普萊柯等。
種植業(yè)：當(dāng)前市場核心關(guān)注轉(zhuǎn)基因商業(yè)化推進時點。2022年12月26日，農(nóng)業(yè)部召開轉(zhuǎn)基因玉米品種審定預(yù)備會議，后續(xù)關(guān)注品種審定進展。重點關(guān)注政策時間節(jié)點以及推進節(jié)奏，登海種業(yè)、隆平高科、大北農(nóng)等公司有望受益。
寵物：2022年12月淘寶及天貓寵物類銷售額同比增長4.4%，全年累計同比增長2.3%。預(yù)計2023年海外出口需求增長平穩(wěn)、國內(nèi)需求仍維持快速增長。當(dāng)前國內(nèi)行業(yè)格局分散，龍頭公司市占率仍偏低（1-2%占比），國內(nèi)優(yōu)秀公司成長空間顯著。
風(fēng)險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險、疫病風(fēng)險、政策風(fēng)險。
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