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核心觀點(diǎn)：
　　基本金屬：地產(chǎn)支持政策逐步落地，繼續(xù)看好基本金屬需求的邊際改善。據(jù)Wind，1月2日至1月6日，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫價(jià)環(huán)比變化為2.82%、-3.39%、-2.84%、2.41%、1.81%。美國(guó)12月企業(yè)新增就業(yè)崗位遠(yuǎn)超預(yù)期；央行、銀保監(jiān)落實(shí)金融16條措施，加大金融對(duì)國(guó)內(nèi)需求和供給體系的支持力度。建議關(guān)注：云鋁股份、神火股份、天山鋁業(yè)、紫金礦業(yè)（A、H）、洛陽鉬業(yè)（A、H）、西部礦業(yè)。
　　鋼鐵：供需收縮，鋼價(jià)上漲，盈利面弱勢(shì)。據(jù)Wind，1月2日至1月6日，普鋼、鐵礦石、焦炭、廢鋼價(jià)格環(huán)比變化為0.55%、-0.79%、-3.45%、1.03%，鋼廠盈利率不變?yōu)?9.91%。預(yù)計(jì)鋼材供需環(huán)比小幅改善，成本壓力環(huán)比減輕，鋼價(jià)強(qiáng)于成本，噸鋼毛利環(huán)比有望改善，推動(dòng)板塊估值修復(fù)。建議關(guān)注：寶鋼股份、久立特材等。
　　貴金屬：黃金上行趨勢(shì)將逐步得到確認(rèn)。據(jù)Wind，1月2日至1月6日，COMEX黃金上漲2.21%至1870.5美元/盎司，美元指數(shù)上漲0.41%至103.91。上周美國(guó)ISM制造業(yè)PMI為48.4，前值為49，預(yù)期值為48.5；初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為20.4萬，預(yù)期為22.5萬人，前值為22.5萬人；失業(yè)率為3.5%，前值為3.7%，預(yù)期值為3.7%，短期金價(jià)震蕩為主，23年金價(jià)上行趨勢(shì)不改。建議關(guān)注：興業(yè)礦業(yè)、招金礦業(yè)（H）、銀泰黃金、赤峰黃金、盛達(dá)資源、湖南黃金、中金黃金。
　　能源金屬：鋰價(jià)有望繼續(xù)高位運(yùn)行。據(jù)Wind，1月2日至1月6日，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格下跌2.05%至50.15萬元/噸，氫氧化鋰價(jià)格下跌4.12%至51.15萬元/噸。上游鋰資源產(chǎn)能逐步釋放，下游新能源企業(yè)排產(chǎn)好轉(zhuǎn)。供需兩旺，鋰價(jià)有望繼續(xù)高位運(yùn)行。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)（A、H）、天齊鋰業(yè)（A、H）、華友鈷業(yè)、融捷股份、永興材料、盛新鋰能等。
　　小金屬：稀土、鉬價(jià)格有望繼續(xù)上漲。據(jù)Wind，1月2日至1月6日，輕稀土氧化鐠釹價(jià)格上漲0.84%至71.80萬元/噸，鎢精礦價(jià)格上漲0.87%至11.65萬元/噸，鉬精礦價(jià)格上漲3.29%至4390元/噸度。建議關(guān)注：金鉬股份、北方稀土、廈門鎢業(yè)等。
　　金屬材料：航空材料與通訊材料是長(zhǎng)周期機(jī)會(huì)。中國(guó)航空產(chǎn)業(yè)處于發(fā)展初期階段，產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化有望促進(jìn)國(guó)產(chǎn)材料需求增長(zhǎng)。目前鈦材、高溫合金等軍工材料均受益于航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展，景氣度高。建議關(guān)注：寶鈦股份、西部超導(dǎo)、博遷新材、金博股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；金屬下游需求不及預(yù)期；相關(guān)礦山供應(yīng)增速超預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期；軍工等下游需求不及預(yù)期；鐵礦石、焦煤焦炭產(chǎn)量不及預(yù)期；粗鋼減產(chǎn)情況不及預(yù)期。