>> 華創(chuàng)證券-光伏行業(yè)跟蹤報告：海外裝機持續(xù)增長，行業(yè)景氣度持續(xù)高升-230128
| 上傳日期： |
2023/1/28 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黃麟，盛煒 |
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海外裝機容量持續(xù)增長，新興市場增幅巨大。海內(nèi)外光伏市場需求旺盛，行業(yè)景氣度延續(xù)。1）歐洲市場：能源危機爆發(fā)，裝機需求持續(xù)增長。德國11月新增裝機0.60GW，同比增加45%，環(huán)比下降2%，2022年1-11月累計裝機達26GW，同比增加26%；英國11月新增裝機65.45MW，同比增加153%，環(huán)比下降19%，2022年1-11月累計裝機達512.15MW，同比增加82%。
2）亞洲市場：印度12月新增裝機1.34GW，同比增加69%，環(huán)比增加291%，2022年1-12月累計裝機達13.96GW，同比增加17%；日本11月新增裝機0.49GW，同比增加11%，環(huán)比下降11%，2022年1-11月累計裝機達4.53GW，同比下降3%。
3）拉美市場：行業(yè)景氣度持續(xù)向上，裝機需求增勢迅猛。巴西12月新增裝機1.64GW，同比增加36%，環(huán)比增加63%，2022年1-12月累計裝機達10.60GW，同比增加88%；累計裝機達24GW，其中分布式/集中式累計裝機分別為16.4/7.6GW。
電池組件逆變器出口額高增，印證海外需求旺盛。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2022年12月全國電池組件出口金額為220.5億元，同比增長13.5%，環(huán)比減少3.3%；1-12月全國組件累計出口金額為3085.2億元，同比增長67.8%；2022年12月全國逆變器出口金額為70.2億元，同比+83%，環(huán)比-5.7%；1-12月逆變器累計出口605.0億元，同比+83%。電池組件和逆變器出口金額持續(xù)高增，印證海外光伏市場的高景氣，光伏需求持續(xù)旺盛。
2022年光伏行業(yè)景氣度持續(xù)上行。2022年以來，俄烏沖突導致歐洲能源危機爆發(fā)，傳統(tǒng)化石能源價格高漲刺激裝機量上升，下游需求持續(xù)旺盛。政策端來看，海外各國能源轉(zhuǎn)型需求強烈，歐盟發(fā)布REPowerEU計劃上調(diào)可再生能源目標，印度推出NEP22草案明確光伏裝機目標；利好政策頻發(fā)，美國停征雙反稅并推出ITC新政策，巴西出臺新法規(guī)為小型光伏項目提供凈計量電價優(yōu)惠。光伏行業(yè)維持高景氣，我們預計2022年全球光伏新增裝機量為250GW左右，同比增長約47%。
光伏需求持續(xù)向好，2023裝機有望維持高增速。展望2023年，能源轉(zhuǎn)型訴求高企，美國貿(mào)易摩擦因素緩解，海外光伏市場將保持高速成長；硅料新產(chǎn)能加速釋放，供應瓶頸解決，產(chǎn)業(yè)鏈價格回落，光伏成本下行，下游裝機量有望得到進一步提升，光伏行業(yè)持續(xù)高景氣。我們預期2023年全球光伏裝機量將達350GW，同比增長約40%。
投資策略：1）受益于組件價格下降，預計國內(nèi)需求有望實現(xiàn)高增長。建議關(guān)注盈利有望改善的一體化組件環(huán)節(jié)，如天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基綠能等；建議關(guān)注國內(nèi)逆變器廠商，如禾望電氣、上能電氣等；建議關(guān)注美國占比較高的個股，如德業(yè)股份、昱能科技、陽光電源等。2）新電池技術(shù)產(chǎn)業(yè)化提速。TOPCon即將進入量產(chǎn)階段，建議關(guān)注設備公司捷佳偉創(chuàng)等；異質(zhì)結(jié)預計將迎來量產(chǎn)元年，建議關(guān)注邁為股份、愛康科技、寶馨科技、正業(yè)科技等。
風險提示：下游需求不及預期、原材料上漲過快削弱企業(yè)盈利、行業(yè)擴產(chǎn)過快加劇行業(yè)競爭、地緣政治、貿(mào)易摩擦阻礙海外供應鏈、安全事故影響企業(yè)產(chǎn)銷。
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