>> 財通證券-建筑行業(yè)2022Q4基金持倉分析報告：低估值央企有所增持，“建筑+”個股分化-230128
| 上傳日期： |
2023/1/28 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
畢春暉 |
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此報告為加密報告 |
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2022Q4基金重倉建筑板塊比例環(huán)比Q3略有下滑：以普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型4類主動偏股類基金（開放式及封閉式）為樣本，2022Q4末建筑板塊基金重倉比例為0.49%，環(huán)比2022Q3下滑0.04pct；同期建筑板塊標(biāo)配比例為2.10%，低配幅度達(dá)到1.61%。4季度建筑行業(yè)持倉沒有明顯變化，或是因為前3季度出臺的穩(wěn)增長刺激政策進(jìn)入實物工作量落地階段，板塊估值波動缺少新的催化劑。
基建央企和“建筑+”仍是配置重點，國際工程漸受青睞：從Q4末基金重倉建筑市值前10的個股情況看，基金一方面延續(xù)2022Q3配置思路，即“建筑+”和“穩(wěn)增長”雙輪驅(qū)動，但也新增了受益防疫政策優(yōu)化加大海外市場拓展的標(biāo)的：與Q3相比，Q4基金持倉前10名新增上海港灣、中國鐵建，而Q3位于前10的四川路橋、華設(shè)集團(tuán)持倉總市值下降至10名以外。
從季度持倉變動來看，低估值央企有所增加，“建筑+”個股持倉分化：相較于Q3末，低估值的頭部基建企業(yè)中國中鐵、中國鐵建、中國建筑分別增加2700.1萬、2248.5萬、2199.9萬股；業(yè)務(wù)拓展有突破或者積極轉(zhuǎn)型新能源的江河集團(tuán)、上海港灣、森特股份分別增加883.3萬、581.1萬、127.3萬股，而中國電建、中國化學(xué)、鴻路鋼構(gòu)、中海油服分別減少12467.3萬、1257.9萬、855.7萬、232.6萬股。
機(jī)構(gòu)重倉股票中，民營企業(yè)持倉占流通股比例相對較高。持倉市值排名前10的重倉持股占流通股比分別為：中國建筑（2.0%/+0.05pct）、鴻路鋼構(gòu)（17.4%/-1.74pct）、森特股份（6.2%/+0.24pct）、中國中鐵（0.5%/+0.13pct）、中國電建（0.5%/-1.13pct）、中海油服（0.6%/-0.08pct）、中國化學(xué)（0.5%/-0.21pct）、江河集團(tuán)（2.5%/+0.78pct）、上海港灣（16.1%/+11.04pct）、中國鐵建（0.2%/+0.20pct）?？傮w來看，基金重倉建筑央企股數(shù)占其流通股比例不高，但民企中鴻路鋼構(gòu)、上海港灣和森特股份分別達(dá)到17.4%、16.1%、6.2%，顯著高于其他個股。
春節(jié)后下游需求重啟，基建鏈上游供應(yīng)商和低估值央企或率先受益。繼續(xù)看好深耕鋼結(jié)構(gòu)制造的鴻路鋼構(gòu)（002541.SZ）、打造智能電網(wǎng)服務(wù)平臺的蘇文電能（300982.SZ）、加快拓展鋁模板租賃的志特新材（300986.SZ）、專注一二線照明工程的豪爾賽（002963.SZ），以及兼具低估值和業(yè)績增長的中國建筑（601668.SH）、中國電建（601669.SH）、精工鋼構(gòu)（600496.SH）、華鐵應(yīng)急（603300.SH）、中國化學(xué)（601117.SH）。此外，受益海外復(fù)蘇的中鋼國際（000928.SZ）、中工國際(002051.SZ)以及地產(chǎn)竣工加快修復(fù)的華陽國際（002949.SZ）、深圳瑞捷（300977.SZ）、金螳螂（002081.SZ）等也值得關(guān)注。
風(fēng)險提示：1、基建投資增速不及預(yù)期；2、企業(yè)新業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期。
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