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銀行板塊整體跑輸滬深300。上周（01.16-01.20）A股市場呈現(xiàn)整體上漲趨勢(shì)，上證指數(shù)漲至3,264.81點(diǎn)附近。銀行板塊整體跑輸滬深300，上周銀行板塊指數(shù)（申萬一級(jí)）漲幅為0.59%，跑輸滬深300指數(shù)（2.63%）2.04個(gè)百分點(diǎn)。
　　銀行板塊整體回升。上周（01.16-01.20）A股市場銀行股整體回升。漲幅前五分別為瑞豐銀行（13.98%）、無錫銀行（5.48%）、江陰銀行（4.44%）、青島銀行（3.57%）、招商銀行（3.50%）。跌幅前五分別為蘭州銀行（-4.70%）、寧波銀行（-2.24%）、杭州銀行（-1.99%）、成都銀行（-1.71%）、蘇州銀行（-1.50%）。
　　北上資金持股變化：截至01月20日，北上資金持股郵儲(chǔ)銀行、平安銀行、招商銀行分別占其流通A股的7.07%、6.80%、7.61%，相較于2022年年初，郵儲(chǔ)銀行、平安銀行和招商銀行分別變動(dòng)2.08pct、-2.21pct、0.28pct。
　　銀行間流動(dòng)性跟蹤：上周（01.16-01.20）存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購加權(quán)利率整體回升。存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購加權(quán)利率：1天為1.69%，較前一周上升了44BP；存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購加權(quán)利率：7天為1.98%，較前一周上升了14BP；國債質(zhì)押式回購加權(quán)利率GC001較前一周上升了65BP，GC007較前一周上升了35BP。
　　銀行理財(cái)產(chǎn)品跟蹤：1月第一周（2022.12.26-2023.01.01）全市場各期限人民幣理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率整體持平。2023年1月第一周，全市場各期限理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率分別為：3個(gè)月1.60%，與前一周相比持平；6個(gè)月1.80%，與前一周相比持平。
　　商業(yè)銀行同業(yè)存單跟蹤：上周（01.16-01.20），同業(yè)存單收益率整體回落。其中AAA等級(jí)同業(yè)存單收益率1個(gè)月期2.16%，3個(gè)月期2.34%，6個(gè)月期2.43%，9個(gè)月期2.52%，相較于前一周分別下跌13BP、3BP、5BP、2BP。國有行、股份行和農(nóng)商行6個(gè)月期收益率分別上漲2BP、2BP、4BP為2.47%、2.49%、2.56%。
　　投資建議：堅(jiān)守績優(yōu)、搶抓修復(fù)、布局未來
　　主線一：全年相對(duì)確定主線，堅(jiān)守績優(yōu)高景氣城商行。優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行立足客群更優(yōu)、信貸需求更旺盛的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，其全年“高擴(kuò)張”無憂的同時(shí)資產(chǎn)質(zhì)量上佳，疊加部分銀行具有轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股訴求，業(yè)績釋放動(dòng)力較強(qiáng)?？春闷鋵?duì)公信貸“涉政+制造業(yè)+普惠”多重驅(qū)動(dòng)下的穩(wěn)定投放以及零售信貸+財(cái)富管理的成長潛力。建議關(guān)注：江蘇、成都、杭州、蘇州。
　　主線二：前期地產(chǎn)沖擊影響較大，綜合化經(jīng)營能力較強(qiáng)的股份行，有望率先迎來估值修復(fù)，且潛在修復(fù)空間十分可觀，建議關(guān)注招行、平安、興業(yè)。
　　主線三：預(yù)測(cè)未來的好方法也許就是創(chuàng)造未來，優(yōu)質(zhì)銀行的模式優(yōu)勢(shì)有望長期跑贏，建議關(guān)注寧波、常熟、郵儲(chǔ)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行；政策落地不及預(yù)期；疫情反復(fù)超預(yù)期等。