>> 安信證券-交通運(yùn)輸行業(yè)周報(bào)：春節(jié)出行顯著回暖，返程復(fù)工接力復(fù)蘇-230129
| 上傳日期： |
2023/1/29 |
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| 格式： |
pdf 共23頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
孫延，宋尚杰 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運(yùn)輸 |
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板塊市場(chǎng)回顧：春節(jié)前一周上證綜指+2.18%，A股交運(yùn)指數(shù)+1.54%，跑輸上證指數(shù)0.64pts。春節(jié)前一周核心個(gè)股中，永泰運(yùn)、上海機(jī)場(chǎng)、中遠(yuǎn)海能、招商輪船、中谷物流漲幅居前。
行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤：
春運(yùn)總覽：春運(yùn)前半程客流表現(xiàn)符合預(yù)期，鐵路、民航顯著回暖，自駕出行超過(guò)疫情前，當(dāng)前迎來(lái)返程高峰。據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，2023年春運(yùn)以來(lái)（1月7日-27日）全國(guó)累計(jì)發(fā)送旅客7.92億人次，同比+54.0%，恢復(fù)至2019年同期（農(nóng)歷春運(yùn)期間，下同）的53.1%。其中，公路/鐵路/民航/水路的旅客發(fā)送量分別為5.99/1.55/0.26/0.11億人次，分別恢復(fù)至2019年同期的48.7%/78.4%/70.4%/46.5%，1月27日單日公路/鐵路/民航/水路分別恢復(fù)至2019年同期的45.7%/96.4%/84.9%/44.7%，鐵路、民航（國(guó)內(nèi)客流）已經(jīng)與疫情前相當(dāng)。此外，若從高速汽車流量數(shù)據(jù)觀察，高速公路小客車流量已恢復(fù)至2019年的113.8%（私家車客流量不在春運(yùn)旅客發(fā)送量統(tǒng)計(jì)中）。據(jù)交通運(yùn)輸部預(yù)測(cè)，今年春運(yùn)期間自駕出行將是主流，約占各種出行方式的六成以上。
春節(jié)假期出游意愿明顯提高，旅游市場(chǎng)顯著回溫。春節(jié)假期7天（1.21-1.27）全國(guó)累計(jì)發(fā)送旅客2.26億人次，同比+71.2%，恢復(fù)至2019年同期的53.6%。經(jīng)文旅部測(cè)算，今年春節(jié)假期全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游3.08億人次，同比+23.1%，恢復(fù)至2019年同期的88.6%。攜程數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間國(guó)內(nèi)外旅行訂單迎來(lái)3年巔峰，由本地和周邊預(yù)訂占主導(dǎo)的春節(jié)度假趨勢(shì)已發(fā)生逆轉(zhuǎn)，跨省酒店預(yù)訂占比近7成，預(yù)訂量反超2019年春節(jié)。
從春運(yùn)進(jìn)程和流量表現(xiàn)來(lái)看，節(jié)前平穩(wěn)（提前返鄉(xiāng)）、節(jié)中快速回升（旅游較旺）、節(jié)后有望因返程復(fù)工繼續(xù)接力。節(jié)前春運(yùn)客流平穩(wěn)，主要受工人提前返鄉(xiāng)、學(xué)校提前放假影響。從流量變化看，兔年春運(yùn)總體呈“節(jié)前平穩(wěn)、節(jié)中反彈、節(jié)后回升”的特征，預(yù)計(jì)返程客流將主要以勞務(wù)輸出省份及中小城市向中心城市聚集為主，看好春節(jié)后人員跨區(qū)域流動(dòng)的進(jìn)一步加速釋放。
快遞行業(yè)：1）1月快遞行業(yè)件量增速因春節(jié)錯(cuò)期或同比下滑，農(nóng)歷口徑仍實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。春節(jié)期間，“春節(jié)不打烊”保障寄遞服務(wù)，全國(guó)超百萬(wàn)名快遞小哥堅(jiān)守崗位，全國(guó)郵政快遞業(yè)運(yùn)行情況總體安全平穩(wěn)。根據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，1月1-27日行業(yè)日均攬收量2.31億件，較去年1月日均業(yè)務(wù)完成量-18.37%；日均投遞量2.63億件，較去年1月日均業(yè)務(wù)完成量-6.91%。從農(nóng)歷口徑看，春運(yùn)以來(lái)（1.7-27），全國(guó)郵政快遞業(yè)攬收快遞包裹39.4億件，同比+12.5%，投遞快遞包裹49億件，同比+21.7%。其中，春節(jié)長(zhǎng)假期間（1.21-27），全國(guó)郵政快遞業(yè)攬收快遞包裹約4.1億件，同比+5.1%，較2019年春節(jié)假期+192.9%；投遞快遞包裹3.3億件，同比+10.0%，較2019年春節(jié)假期+254.8%。展望2月，各地年后開(kāi)工，行業(yè)件量增速有望快速回升。2）《快遞服務(wù)》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)將于2023年落地，引導(dǎo)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。國(guó)家郵政局于2022年11月7日發(fā)布《快遞服務(wù)》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（征求意見(jiàn)稿），意見(jiàn)反饋截止12月6日，旨在引導(dǎo)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，意見(jiàn)稿中提出完善服務(wù)分層，成本分區(qū)，加快“快遞進(jìn)村”以及智能化服務(wù)等要求。明確了特定情況下“送貨上門”可額外收取費(fèi)用，進(jìn)一步規(guī)范快遞服務(wù)行為，兼顧快遞服務(wù)主體和消費(fèi)者雙方權(quán)益。新標(biāo)準(zhǔn)有望于2023年落地，行業(yè)服務(wù)質(zhì)量以及盈利能力有望提升。
航空機(jī)場(chǎng)：客流快速回升，客座率修復(fù)疊加票價(jià)堅(jiān)挺，看好民航業(yè)持續(xù)發(fā)力。1）國(guó)內(nèi)航班量、客座率反彈至疫情前水平，票價(jià)維持堅(jiān)挺：根據(jù)航班管家及民航局?jǐn)?shù)據(jù)，2023春節(jié)假期（1月21日-27日）民航客運(yùn)航班量日均10820班次，同比提升36.7%，恢復(fù)至2019年同期的74.5%；在假期尾聲，受返工返校等剛性需求影響，民航客運(yùn)量迅速攀升，1月27日全民航執(zhí)行客運(yùn)航班量13267架次，恢復(fù)至2019年的85.5%，其中國(guó)內(nèi)航班量12901架次，恢復(fù)至2019年的101.3%，客座率約為83%，已接近2019年春運(yùn)平均水平。根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)顯示，2023春運(yùn)上半程飛機(jī)票價(jià)同比提高25%，預(yù)計(jì)整體票價(jià)將維持在2019年9成水平。2）一線機(jī)場(chǎng)客流快速恢復(fù)，海南離島免稅銷售火爆：北上廣深等一線城市機(jī)場(chǎng)國(guó)內(nèi)線進(jìn)出港航班量普遍恢復(fù)至2019年同期9成以上，其中白云機(jī)場(chǎng)已超疫情前水平。同時(shí)今年春運(yùn)的旅行需求釋放，以三亞、哈爾濱與長(zhǎng)春為首的避寒、冰雪旅行目的地大熱，其國(guó)內(nèi)航班量分別恢復(fù)至2019年同期的108.0%/97.4%/116.2%。春節(jié)假期，海南離島免稅消費(fèi)持續(xù)火爆，據(jù)海南省商務(wù)廳統(tǒng)計(jì)，1月21日至1月27日，海南省12家離島免稅店總銷售額25.72億元，日均超3.6億元，比2022年春節(jié)假期增長(zhǎng)20.69%，比2019年春節(jié)假期增長(zhǎng)329%。
航運(yùn)：受春節(jié)淡季、歐洲成品油進(jìn)口減少影響，假期運(yùn)價(jià)小幅下跌，拐點(diǎn)已至，行業(yè)即將景氣上行。1）BDTIVLCC、TC7運(yùn)價(jià)由1月20日11721、20085美元/天分別下降至1月26日10830、18989美元/天，原油運(yùn)價(jià)下跌受春節(jié)淡季貨盤較少影響，成品油運(yùn)價(jià)下跌受歐洲成品油進(jìn)口量下降影響。2）歐盟成品油進(jìn)口量1月顯著下降，2022年8月至12月，CPP平均進(jìn)口量為3.4百萬(wàn)桶/天。1月前兩周平均進(jìn)口量?jī)H為2.7百萬(wàn)桶/天，由中東
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