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春節(jié)假期期間，我們觀察到今年居民返鄉(xiāng)熱情高漲，親朋好友線下聚會(huì)大幅增加，娛樂消費(fèi)改善明顯；在跟親友交流過程中，可以感覺到即便身處不同行業(yè)，大家對(duì)2023年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有更多期待，對(duì)未來收入的改善也充滿信心。在即將到來的兔年開市第一周，結(jié)合建筑業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)估值水平及投資者偏好，我們認(rèn)為，建筑板塊布局可依照以下三條主線：
　　 1）經(jīng)營有彈性、業(yè)績有持續(xù)增長潛力的公司。短期看，節(jié)后下游建設(shè)需求重啟，在手訂單充裕、成本優(yōu)勢顯著的公司或率先迎來經(jīng)營彈性；中長期看，伴隨著3060碳排放目標(biāo)的提出，積極向綠色建造、清結(jié)能源轉(zhuǎn)型的公司，有望在成長賽道中獲取持續(xù)擴(kuò)張動(dòng)能的同時(shí)，提升盈利質(zhì)量和估值中樞，建議關(guān)注深耕鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的鴻路鋼構(gòu)（002541.SZ）、精工鋼構(gòu)（600496.SH），從鋁模板租賃向“1+N”一站式服務(wù)戰(zhàn)略升級(jí)的志特新材（300986.SZ），打造智能電網(wǎng)一站式服務(wù)平臺(tái)的蘇文電能（300982.SZ），轉(zhuǎn)型新能源或者新材料的中國電建（601669.SH）、中國化學(xué)（601117.SH）以及專注工業(yè)模塊化建造的利柏特（605167.SH）。
　　 2）估值有催化、股價(jià)向下空間有限的央國企?；ㄑ肫笮星榈膯?dòng)往往依賴于未來盈利預(yù)期的變化，這種變化可以來自于外部環(huán)境的需求增加（比如穩(wěn)增長、一帶一路），也可以來自于內(nèi)部業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化（拓展運(yùn)營業(yè)務(wù)）或者管理效率的提升（比如國企改革）。展望2023年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展仍需要基建投資保持一定強(qiáng)度，防疫政策優(yōu)化后對(duì)外開放加快促進(jìn)國際工程需求落地，涉房企業(yè)融資渠道拓寬改善資產(chǎn)負(fù)債表為擴(kuò)表打下基礎(chǔ)，疊加國資委考核央企更加重視經(jīng)營效率和質(zhì)量，央企股權(quán)激勵(lì)范圍擴(kuò)大（中國交建、中國中鐵、中國化學(xué)均已公告實(shí)施），使得低估值、低機(jī)構(gòu)持倉的央國企具備價(jià)值回歸的動(dòng)能，建議關(guān)注中國建筑（601668.SH）、中國交建（601800.SH）、中國中鐵（601390.SH）、中國鐵建（601186.SH）、中鋼國際（000928.SZ）、中工國際（002051.SZ）等。
　　 3）業(yè)務(wù)有改善甚至反轉(zhuǎn)可能的地產(chǎn)后周期企業(yè)。自去年4季度開始，政府明顯加大對(duì)優(yōu)質(zhì)房企的支持力度，通過供給側(cè)一系列工具來盤活房企資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表以帶動(dòng)保交樓項(xiàng)目實(shí)質(zhì)性復(fù)工；同時(shí)在需求端諸如首套利率放松等政策出臺(tái)，對(duì)于提振消費(fèi)者購房預(yù)期、刺激剛需消費(fèi)也起著積極作用。地產(chǎn)竣工或率先回歸正常，帶動(dòng)裝飾、檢測等產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營重回正軌，考慮到地產(chǎn)鏈標(biāo)的股價(jià)在過去兩年里回調(diào)較多，估值已經(jīng)具備一定的安全邊際，建議關(guān)注金螳螂（002081.SZ）、華陽國際（002949.SZ）、豪爾賽（002963.SZ）、深圳瑞捷（300977.SZ）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長力度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)。