>> 安信證券-煤炭行業(yè)周報(bào)：新年開(kāi)工在即，焦煤值得期待-230129
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
周喆 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
煤炭 |
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行業(yè)走勢(shì)：節(jié)前（1.16-1.20）上證指數(shù)上漲2.18%，滬深300指數(shù)上漲2.63%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲3.72%，煤炭行業(yè)指數(shù)（中信）上漲2.49%。本周板塊個(gè)股漲幅前5名分別為：恒源煤電、潞安環(huán)能、華陽(yáng)股份、上海能源、冀中能源；個(gè)股跌幅前5名分別為陜西黑貓、鄭州煤電、蘭花科創(chuàng)、山煤國(guó)際、中國(guó)神華。
本周觀點(diǎn)：
2022年12月我國(guó)進(jìn)口煤量環(huán)比/同比均略有下降，印尼仍為中國(guó)的最大煤炭供應(yīng)國(guó)。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)12月煤炭進(jìn)口量為3091萬(wàn)噸，同比下降0.13%，環(huán)比下降4.3%。但就全年月度水平而言仍處于較高水平，2022年僅有9月、11月和12月進(jìn)口量在3000萬(wàn)噸以上。分煤種看：煉焦煤方面，12月份我國(guó)進(jìn)口煉焦煤646.5萬(wàn)噸，同比下降13.7%，環(huán)比增長(zhǎng)12.8%。其中，從蒙古進(jìn)口煉焦煤占比62.0%，俄羅斯占比25.8%。動(dòng)力煤方面，12月我國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤1014.5萬(wàn)噸，同比下降16.9%，環(huán)比下降12.0%。其中，從印度尼西亞進(jìn)口占比45.9%，俄羅斯占比41.9%。分國(guó)別看：12月印度尼西亞、俄羅斯、蒙古、菲律賓和加拿大分別向中國(guó)進(jìn)口煤炭1753.4萬(wàn)噸、689.3萬(wàn)噸、498.7萬(wàn)噸、51.7萬(wàn)噸以及33.6萬(wàn)噸，上述五國(guó)合計(jì)向中國(guó)進(jìn)口煤炭3026.6萬(wàn)噸，占12月我國(guó)全部進(jìn)口煤炭總量的97.9%。
2022年我國(guó)進(jìn)口煤量同比下降9.4%至2.93億噸，進(jìn)口蒙煤全年表現(xiàn)出色。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2022年全年，全國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭2.93億噸，同比下降9.4%，為7年來(lái)首次下滑。據(jù)海關(guān)總署及Mysteel，分煤種看：動(dòng)力煤方面，2022年我國(guó)累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤2.2億噸，同比下降15.9%。其中，從印度尼西亞合計(jì)進(jìn)口16848萬(wàn)噸，占比77.1%；從俄羅斯合計(jì)進(jìn)口3663萬(wàn)噸，占比16.6%；從蒙古進(jìn)口541萬(wàn)噸，占比2.4%。值得注意的是，相比其他進(jìn)口國(guó)，蒙古成為2022年唯一進(jìn)口量同比增長(zhǎng)的國(guó)家。煉焦煤方面，2022年我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤6383.84萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.71%。其中，從蒙古進(jìn)口2561.11萬(wàn)噸，占比40，12%，同比增長(zhǎng)82.45%；從俄羅斯進(jìn)口2100.05萬(wàn)噸，占比32.90%，同比增加95.58%；從加拿大進(jìn)口216.97萬(wàn)噸，占比12.34%，同比減少15.02%。伴隨國(guó)內(nèi)疫情政策優(yōu)化調(diào)整以及蒙古對(duì)于外匯資金儲(chǔ)備的需求，蒙煤仍為確定性增量，2022年下半年蒙古塔本陶勒蓋煤礦至嘎順蘇海圖口岸的鐵路已經(jīng)通車(chē)，有效改善了蒙煤運(yùn)輸?shù)牟糠中谐搪窙r，加大運(yùn)量的同時(shí)可縮減運(yùn)輸成本。根據(jù)Mysteel的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)進(jìn)口蒙煤三大口岸總通關(guān)車(chē)數(shù)21.9萬(wàn)車(chē)，同比增長(zhǎng)103.19%。其中，甘其毛都口岸通關(guān)車(chē)數(shù)14.2萬(wàn)車(chē)，同比增長(zhǎng)150.67%；策克口岸通關(guān)車(chē)數(shù)3.6萬(wàn)車(chē)，同比減少3.75%；滿都拉口岸通關(guān)車(chē)數(shù)4.1萬(wàn)車(chē)，同比增長(zhǎng)198.45%。
新年開(kāi)工在即，需求預(yù)期轉(zhuǎn)好下，焦煤價(jià)格仍有支撐。據(jù)Wind披露，截至2023年1月20日，國(guó)內(nèi)主要地區(qū)煉焦煤平均價(jià)報(bào)收于2168元/噸，節(jié)前價(jià)格小幅回調(diào)。新年開(kāi)工在即，根據(jù)中疾控發(fā)布《全國(guó)新型冠狀病毒感染疫情情況》顯示，從公布的感染監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)和全國(guó)發(fā)熱門(mén)診總體就診人數(shù)來(lái)看，各指標(biāo)均在12月中下旬達(dá)到峰值后持續(xù)下降，春節(jié)期間已降至較低位置。后續(xù)伴隨疫情陰霾逐步退散，“穩(wěn)增長(zhǎng)”的強(qiáng)烈信號(hào)下，各項(xiàng)政策效應(yīng)逐步釋放，助推煉焦煤需求回暖，支撐價(jià)格高位運(yùn)行。建議關(guān)注焦煤資源豐富的【山西焦煤】；焦煤銷(xiāo)售貢獻(xiàn)主要收入，同時(shí)布局煤電一體化鎖定下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)的【盤(pán)江股份】以及新增配焦煤布局的【靖遠(yuǎn)煤電】。
煤炭市場(chǎng)信息跟蹤：
煤炭?jī)r(jià)格：據(jù)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)，截至2023年1月21日，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于734元/噸，較上周持平（0.00%）。據(jù)Wind，截至2023年1月13日，紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于392.4美元/噸，較上周下跌1.2%；歐洲ARA動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于238.5美元/噸，較上周持平（0.00%）；理查德RB動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于165.1美元/噸，較上周下跌9.0%。
煤炭庫(kù)存：據(jù)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)，截至2023年1月16日，CCTD主流港口合計(jì)庫(kù)存為5501.0萬(wàn)噸，較上周減少121.5萬(wàn)噸（-2.2%）；沿海港口庫(kù)存為4767.0萬(wàn)噸，較上周減少138.5萬(wàn)噸（-2.8%）；內(nèi)河港口庫(kù)存為734.0萬(wàn)噸，較上周增加17.0萬(wàn)噸（2.4%）；北方港口庫(kù)存為3294.5萬(wàn)噸，較上周減少28.2萬(wàn)噸（-0.8%）；南方港口庫(kù)存為2206.5萬(wàn)噸，較上周減少93.3萬(wàn)噸（-4.1%）；華東港口庫(kù)存為1687.0萬(wàn)噸，較上周減少11.8萬(wàn)噸（-0.7%）；華南港口庫(kù)存為992.5萬(wàn)噸，較上周減少79.5萬(wàn)噸（-7.4%）。
煤炭運(yùn)價(jià)：據(jù)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)，截至2023年1月21日，中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)報(bào)收于703.1點(diǎn)，較上周上漲4.35點(diǎn)（0.62%）；秦皇島-廣州運(yùn)價(jià)（5-6萬(wàn)DWT）報(bào)收于33.7元/噸，較上周下跌0.3元/噸（-0.9%）；秦皇島-上海運(yùn)價(jià)（4-5萬(wàn)DWT）報(bào)收于20.2元/噸，較上周下跌0.3元/噸（-1.5%）；秦皇島-寧波運(yùn)價(jià)（1.5-2萬(wàn)DWT）報(bào)收于38.1元/噸，較上周下跌0.4元/噸（-1.0%）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；下游需求增長(zhǎng)低于預(yù)期；安全事故生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
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