久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28.2-30.0億，同比增長0.11%-6.50%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.50-1.75億，同比下降38.18%-47.02%；扣非歸母凈利潤為1.40-1.65億，同比下降38.71%-47.99%。單Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入7.69-9.49億，同比-10.15%至+10.89%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.50-0.75億，同比下降12.81%-42.05%。23年看，疫情不利影響漸退，下游烘焙餐飲客流恢復(fù)，同時內(nèi)部渠道融合調(diào)整完畢，收入有望在低基數(shù)在加速，棕櫚油豆油成本下行，利潤率恢復(fù)可期。我們調(diào)整23-24年EPS預(yù)測分別為1.87、2.76元，對應(yīng)23年估值50X，維持“增持”評級。
　　 Q4收入預(yù)計(jì)略有增長，全年收入業(yè)績承壓。立高食品發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28.2-30.0億，同比增長0.11%-6.50%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.50-1.75億，同降38.18%-47.02%；扣非歸母凈利潤為1.40-1.65億，同降38.71%-47.99%。剔除股份支付費(fèi)用0.75億，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.25-2.50億，同降18.46%-26.62%；扣非歸母凈利潤2.15-2.40億，同降18.01%-26.55%。單Q4實(shí)現(xiàn)收入7.69-9.49億，同比-10.15%至+10.89%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.50-0.75億，同比下降12.81%-42.05%。Q4收入端主要系受疫情反復(fù)11月與12月上旬下游烘焙與餐飲客流下降，動銷環(huán)比放緩。22年成本端受棕櫚油等價格上行、新增折舊、產(chǎn)能利用率低等影響全年業(yè)績承壓。單Q4看得益于原材料成本下降，利潤率環(huán)比有所改善。
　　渠道融合調(diào)整完畢，烘焙餐飲復(fù)蘇收入有望加速。目前公司渠道融合調(diào)整完畢，新組織架構(gòu)下銷售人員負(fù)責(zé)同一地區(qū)立高、奧昆與美煌的銷售與推廣，人員效率有所提升。渠道調(diào)研反饋，12月底疫情放開后餐飲渠道率先恢復(fù)，經(jīng)銷商備貨積極性增加，元旦后烘焙、商超客流恢復(fù)明顯，動銷環(huán)比改善。Q4山姆渠道上新反饋良好，預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)23年商超渠道收入，餐飲渠道加大新場景新渠道開發(fā)，高增有望延續(xù)。新品研發(fā)上針對性研發(fā)，使用場景、品規(guī)上更加貼合渠道需求，信息化數(shù)字化建設(shè)逐步完善。下游餐飲與烘焙店場景恢復(fù)下，23年收入有望加速。
　　棕櫚油豆油成本下行，利潤率恢復(fù)可期。棕櫚油豆油等油脂價格自22年7月開始高點(diǎn)回落，受部分油脂鎖價、產(chǎn)能利用率偏低影響，Q4凈利率同比下降，但環(huán)比改善趨勢確立。公司在油脂低位靈活進(jìn)行鎖價，整體看23年棕櫚油噸價有望穩(wěn)在現(xiàn)在7500-8000元水平，同比22年下降明顯，盈利恢復(fù)可期。
　　投資建議：渠道調(diào)整結(jié)束，關(guān)注23年動銷加速。公司Q4實(shí)現(xiàn)收入7.69-9.49億，同比-10.15%至+10.89%，動銷環(huán)比放緩主要系受疫情反復(fù)下游烘焙與餐飲客流下降。22年公司渠道融合內(nèi)部調(diào)整完畢，23年看，疫情不利影響漸退，下游烘焙餐飲客流恢復(fù)，同時內(nèi)部渠道融合調(diào)整完畢，收入有望在低基數(shù)在加速，棕櫚油豆油成本下行，利潤率恢復(fù)可期。我們調(diào)整23-24年EPS預(yù)測分別為1.87、2.76元，對應(yīng)23年估值50X，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求恢復(fù)不及預(yù)期、滲透率提升不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇