>> 浙商證券-大眾品行業(yè)春節(jié)跟蹤總結(jié)：復(fù)蘇明顯，積極布局-230129
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
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| 1548KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊驥,杜宛澤,孫天一 |
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1、大眾品春節(jié)消費(fèi)復(fù)蘇明顯，基于返鄉(xiāng)熱潮和消費(fèi)場景恢復(fù)，動銷表現(xiàn)優(yōu)秀：全國消費(fèi)行業(yè)銷售同比增長12.2%！
根據(jù)國家稅務(wù)總局最新增值稅發(fā)票的數(shù)據(jù)顯示，23年兔年春節(jié)，全國消費(fèi)相關(guān)行業(yè)銷售收入同比增長12.2%，相比2019年春節(jié)假期年均增長12.4%；商品消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)同比分別增長10%和13.5%，比2019年春節(jié)假期年均分別增長13.1%和8.1%，生活必需品、家居升級類商品、旅游服務(wù)等消費(fèi)增長較快，返鄉(xiāng)過節(jié)帶動務(wù)工大省消費(fèi)增幅較高。
1）糧油食品等基本生活類商品：銷售收入同比增長31.5%，其中，果品蔬菜、肉禽蛋奶同比分別增長39%、28.6%，比2019年春節(jié)假期年均分別增長17.2%、13.2%。
2）酒水飲料等商品：春節(jié)期間需求旺盛，酒、飲料及茶葉銷售收入同比增長18.7%，比2019年春節(jié)假期年均增長16.4%。
2、線下消費(fèi)復(fù)蘇明顯，低線城市增速更快；禮盒產(chǎn)品、預(yù)制菜等產(chǎn)品銷售旺盛
1）探親返鄉(xiāng)需求提高，禮贈場景恢復(fù)，利于大眾品禮盒裝、啤酒、白酒等銷售同比高增：根據(jù)新京報及交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，2023年春運(yùn)旅客出行中，探親需求占比55%，由此帶動走親訪友場景大幅提升，禮贈場景恢復(fù)，“年貨”關(guān)鍵詞在購物平臺搜索量同比增長226%；與此同時禮贈場景也帶動禮盒裝、酒類產(chǎn)品的增長快速。大潤發(fā)超市23年春節(jié)新增休閑食品禮盒、禮包180個品項，在年節(jié)效應(yīng)帶動下，銷售占比提升2pct。另外，根據(jù)新京報數(shù)據(jù)，年貨節(jié)期間，肉干禮盒、白酒禮盒等環(huán)比上月銷售增長均超10倍，腌臘制品禮盒、南北干貨禮盒、水果禮盒環(huán)比增長8倍；啤酒同比增長5倍、白酒同比增長144%，果酒同比增長177%。
2）年夜飯菜品同比高速增長，預(yù)制菜、半成品增長迅猛：京東年貨節(jié)期間的銷售情況顯示，春節(jié)前夕，花膠雞、佛跳墻等吉祥菜熱銷，兔肉制品成交額同比增長超過50倍，鮑魚成交額同比增長超過10倍，魚成交額同比增長近5倍。根據(jù)新京報、京東和叮咚買菜數(shù)據(jù)，伴隨預(yù)制菜滲透率的提升，23年春節(jié)期間年夜飯菜品銷量同比飆升500%；其中預(yù)制菜成交額同比增長47%（其中肉制品增長33%、肉禽菜肴增長27%、鮮菜肴增長19%）。
3）商超及購物中心消費(fèi)復(fù)蘇明顯，線下消費(fèi)復(fù)蘇明顯，低線城市數(shù)據(jù)快速恢復(fù)：據(jù)商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測，1月上旬，重點(diǎn)零售企業(yè)食品、飲料、服裝銷售額環(huán)比均增長20%以上。從各城市數(shù)據(jù)來看，
（一線舉例）根據(jù)北京商務(wù)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至1月27日，重點(diǎn)監(jiān)測的百貨超市等企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售額50.9億，恢復(fù)至去年農(nóng)歷日同期的98%，相比19年農(nóng)歷日同期增長13.2%；
（新一線）成都零售商協(xié)會數(shù)據(jù)，1月21日-1月27日，成都市30家重點(diǎn)商貿(mào)零售企業(yè)客流量1246.51萬人次，同比增長5.66%；實(shí)現(xiàn)商品銷售額11.74億元，同比增長5.92%；
?。ㄈ€舉例）據(jù)湖州市商務(wù)局消息，全市八大商圈及重點(diǎn)商貿(mào)企業(yè)累計實(shí)現(xiàn)銷售額8.1億元，同比增長7.7%；
?。ㄋ木€舉例）春節(jié)期間，十堰各類商貿(mào)企業(yè)消費(fèi)規(guī)模達(dá)30億元，同比增長31%，武商MALL客流量突破14萬人次，同比增長12.4%。
風(fēng)險提示
春節(jié)良好數(shù)據(jù)未持續(xù)：本輪春節(jié)消費(fèi)復(fù)蘇，大眾品板塊均取得不錯成績，但部分標(biāo)的是基于禮贈場景恢復(fù)，禮盒裝銷售良好所致；若后續(xù)動銷數(shù)據(jù)無法持續(xù)高增，則會影響后續(xù)的業(yè)績。
原材料價格大幅上漲:由于疫情和海外戰(zhàn)爭及疫情導(dǎo)致部分原材料價格及包材價格持續(xù)上漲，并維持在高位，會對大眾品板塊內(nèi)各個標(biāo)的的成本端造成較大壓力,從而影響企業(yè)利潤水平和盈利能力。
終端需求疲軟或需求修復(fù)不及預(yù)期：消費(fèi)者消費(fèi)信心和能力下滑導(dǎo)致產(chǎn)品銷售不及預(yù)期，則會導(dǎo)致需求疲軟，直接影響企業(yè)銷售，從而對經(jīng)營造成較大影響。
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