>> 國信證券-煤炭行業(yè)周報(bào)(1月第3周)：假期國內(nèi)價(jià)格平穩(wěn)，海外天然氣價(jià)格回落-230129
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
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| 933KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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1.煤炭板塊收漲，跑輸滬深300指數(shù)。節(jié)前一周中信煤炭行業(yè)收漲2.49%，滬深300指數(shù)上漲2.63%，跑輸滬深300指數(shù)0.14個(gè)百分點(diǎn)。全板塊整周30只股價(jià)上漲，5只下跌。恒源煤電漲幅最高，整周漲幅為12.99%。
2.重點(diǎn)煤礦周度數(shù)據(jù)：中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，1月13日-1月18日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭日均銷量為695萬噸，比上周日均銷量減少120萬噸，降低14.8%，比上月同期減少60萬噸，降低7.9%。其中，動(dòng)力煤周日均銷量較上周降低17.0%，煉焦煤銷量較上周提高降低6.6%，無煙煤銷量較上周降低6.2%。截至1月18日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭庫存總量（含港存）2157萬噸，比上周增加3.5%，比上月同期增加54萬噸，增加2.6%。
3.動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）指數(shù)734元/噸，周環(huán)比持平，中國沿海電煤采購價(jià)格指數(shù)1603元/噸，周環(huán)比上漲3.96%。從港口看，秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格周環(huán)比下跌，黃驊港周環(huán)比下跌，廣州港周環(huán)比持平；從產(chǎn)地看，大同動(dòng)力煤車板價(jià)環(huán)比上漲1.6%，榆林環(huán)比持平，鄂爾多斯環(huán)比持平；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r(jià)周環(huán)比下跌0.76%；動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)格795.6元/噸，周環(huán)比持平。庫存方面，秦皇島煤炭庫存610萬噸，周環(huán)比增加30萬噸；CCTD主流港口庫存合計(jì)5517.9萬噸，周環(huán)比增加16.9萬噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，京唐港主焦煤價(jià)格為2500元/噸，周環(huán)比持平，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價(jià)周環(huán)比持平，呂梁周環(huán)比持平，六盤水周環(huán)比下跌3.77%；澳洲峰景焦煤價(jià)格周環(huán)比上漲5.05%；焦煤期貨結(jié)算價(jià)格1894元/噸，周環(huán)比上漲1.07%；主要港口一級(jí)冶金焦價(jià)格2837元/噸，周環(huán)比持平；二級(jí)冶金焦價(jià)格2685元/噸，周環(huán)比持平；螺紋價(jià)格4180元/噸，周環(huán)比上漲0.97%。庫存方面，京唐港煉焦煤庫存67.8萬噸，周環(huán)比增加1.2萬噸（1.8%）；獨(dú)立焦化廠總庫存923.3萬噸，周環(huán)比減少166.1萬噸（1.8%）；可用天數(shù)12.4天，周環(huán)比減少2.3天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽泉無煙煤價(jià)格（小塊）1880元/噸，周環(huán)比下跌60元/噸；華東地區(qū)甲醇市場(chǎng)價(jià)2734元/噸，周環(huán)比上漲79元/噸；河南市場(chǎng)尿素出廠價(jià)（小顆粒）2730元/噸，周環(huán)比上漲20元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價(jià)2885元/噸，周環(huán)比上漲35.23元/噸；華東地區(qū)電石到貨價(jià)3850元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場(chǎng)價(jià)6548元/噸，上漲126元/噸,；華東地區(qū)乙二醇市場(chǎng)價(jià)（主流價(jià)）4350元/噸，周環(huán)比上漲131元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價(jià)8900元/噸，周環(huán)比持平。
6.投資建議：海外天然氣價(jià)格回落，國內(nèi)供需雙弱，高庫存下煤價(jià)短期承壓，港口煤價(jià)的支撐在1000元/噸?；久娣矫?，假期周度供給減少，煤企庫存周環(huán)比上漲，下游需求整體偏弱，化工用煤同比較強(qiáng)，水泥、鋼鐵、電力耗煤低位。動(dòng)力煤方面，港口煤價(jià)小幅回落；煉焦煤價(jià)格持平，焦鋼博弈；煤化工用煤維持高位，產(chǎn)品價(jià)格以漲為主。當(dāng)前港口庫存偏高，海外天然氣價(jià)格大幅回落，港口煤炭?jī)r(jià)格承壓，短期煤價(jià)可能下行。但是2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)，能源需求仍有韌性，等待煤價(jià)回落企穩(wěn)，維持行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)。雖高庫存、弱需求，但地產(chǎn)預(yù)期、估值低估等因素仍有支撐，關(guān)注焦煤焦炭公司山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)、盤江股份、金能科技；關(guān)注動(dòng)力煤公司中國神華、中煤能源、陜西煤業(yè)以及轉(zhuǎn)型新能源的華陽股份、美錦能源，關(guān)注煤機(jī)龍頭天地科技。
7.風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情的反復(fù)；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響；海外能源危機(jī)緩解。
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