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核心要點(diǎn)：
　　中國(guó)新能源汽車十二月銷量平穩(wěn)收官
　　根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年12月中國(guó)新能源汽車銷量81.4萬(wàn)輛（+51.8%），環(huán)比增長(zhǎng)3.5%，單月銷量對(duì)應(yīng)新能源汽車滲透率31.8%，較上月降低2.0個(gè)百分點(diǎn)；2022年1-12月累計(jì)銷量688.7萬(wàn)輛（+93.4%），累計(jì)銷量對(duì)應(yīng)新能源汽車滲透率25.6%。
　　十二月銷量平穩(wěn)收官，環(huán)比僅小幅增長(zhǎng)，略顯平淡，考慮到防疫政策轉(zhuǎn)向?qū)τ谏鐣?huì)經(jīng)濟(jì)秩序影響大，十二月銷量表現(xiàn)還算是不錯(cuò)的。
　　德國(guó)新能源汽車十二月銷量大增
　　德國(guó)是歐洲汽車工業(yè)重地，也是歐洲新能源汽車銷量風(fēng)向標(biāo)。根據(jù)德國(guó)交通部（KBA）新車注冊(cè)數(shù)據(jù)，2022年12月德國(guó)電動(dòng)汽車銷量17.4萬(wàn)輛（+115%），環(huán)比大幅增長(zhǎng)69.8%，單月電動(dòng)汽車滲透率高達(dá)55.4%；2022年1-12月累計(jì)銷量83.3萬(wàn)輛（+22.2%）。2022年上半年德國(guó)新能源汽車銷量表現(xiàn)疲弱，銷量連續(xù)多月同比減少，主要是受補(bǔ)貼退坡、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、能源危機(jī)、通貨膨脹等因素影響。九月以來(lái)銷量一改頹勢(shì)，沖量效應(yīng)顯現(xiàn)，2022年中被抑制的購(gòu)車需求在年末集中釋放，十二月銷量驚人。
　　中國(guó)市場(chǎng)補(bǔ)貼退出后未形成大規(guī)模漲價(jià)潮
　　2023年起中國(guó)新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼（國(guó)補(bǔ)）完全退出，影響金額可觀。然而，我們判斷現(xiàn)階段中國(guó)市場(chǎng)上車企競(jìng)爭(zhēng)壓力大，競(jìng)爭(zhēng)激烈下車企對(duì)于漲價(jià)持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計(jì)車企會(huì)在很大程度上承擔(dān)補(bǔ)貼退出影響。是故，我們認(rèn)為2023年起中國(guó)新能源汽車漲價(jià)基調(diào)是溫和的，是以呵護(hù)消費(fèi)者購(gòu)車熱情。目前來(lái)看，比亞迪對(duì)旗下車型漲價(jià)2000-6000元不等，比亞迪作為行業(yè)表率漲價(jià)幅度較為克制，其他漲價(jià)車企包括哪吒、零跑、長(zhǎng)安深藍(lán)、大眾等，相反，也有部分車企宣布降價(jià)，包括特斯拉、小鵬、賽力斯等，其他多數(shù)車企暫未調(diào)價(jià)。
　　投資建議
　　中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)銷售火爆，2022年中國(guó)新能源汽車銷量約688萬(wàn)輛，增長(zhǎng)超90%，行業(yè)增速快。此外，還應(yīng)當(dāng)注意，國(guó)外新能源汽車市場(chǎng)空間巨大：當(dāng)前歐洲市場(chǎng)、美國(guó)市場(chǎng)可選車型缺乏，隨著新款車型陸續(xù)推出，歐洲市場(chǎng)、美國(guó)市場(chǎng)也將會(huì)展現(xiàn)活力、百花齊放。建議關(guān)注能夠進(jìn)入國(guó)際供應(yīng)鏈的動(dòng)力電池、鋰電材料龍頭公司，這些公司可以受益于國(guó)外新能源汽車放量。維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源汽車行業(yè)受政策影響景氣波動(dòng)劇烈；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；科技股估值大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。