久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　春節(jié)期間消費(fèi)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，服裝銷售表現(xiàn)良好，看好品牌端后續(xù)流水增長(zhǎng)；同時(shí)隨著銷售端復(fù)蘇，上游制造端訂單有望逐步改善。
　　摘要：
　　投資建議：1）品牌端：防疫政策優(yōu)化以后，服裝品牌銷售改善，其中運(yùn)動(dòng)服飾和中高端男裝表現(xiàn)較優(yōu)，后疫情時(shí)代運(yùn)動(dòng)服飾成長(zhǎng)性較好，繼續(xù)推薦H股李寧、安踏體育、特步國(guó)際。A股品牌服飾首推中高端男裝報(bào)喜鳥、比音勒芬，其次推薦低估值品牌海瀾之家、森馬服飾、地素時(shí)尚、羅萊生活，以及疫后利潤(rùn)修復(fù)彈性較大的中高端女裝歌力思。2）制造端：2022年紡織制造企業(yè)遭受國(guó)內(nèi)疫情與國(guó)外品牌去庫(kù)存的雙重打擊，2023年隨著服裝消費(fèi)回暖，制造訂單有望復(fù)蘇，推薦長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出的制造龍頭臺(tái)華新材、浙江自然、偉星股份、華利集團(tuán)、申洲國(guó)際。
　　春節(jié)消費(fèi)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，服裝銷售表現(xiàn)良好。2022年12月疫情管控政策優(yōu)化后，國(guó)內(nèi)各地確診人數(shù)快速達(dá)峰，春節(jié)前新增感染人數(shù)下降，已感染人群身體基本恢復(fù)健康。得益于此，春節(jié)期間全國(guó)各地消費(fèi)普遍強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局最新增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)，春節(jié)假期全國(guó)消費(fèi)相關(guān)行業(yè)銷售收入同比2022年春節(jié)假期增長(zhǎng)12.2%；商務(wù)大數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期全國(guó)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)零售企業(yè)銷售額環(huán)比明顯增長(zhǎng)，其中養(yǎng)生年貨、衣服鞋帽、鮮花綠植等品類增長(zhǎng)較快。
　　品牌端：1月至今表現(xiàn)亮眼，看好后續(xù)終端銷售。根據(jù)渠道調(diào)研數(shù)據(jù)，1月至今隨著線下客流恢復(fù)，服裝零售增速逐步向好，春節(jié)期間表現(xiàn)尤為亮眼，其中運(yùn)動(dòng)服飾和中高端男裝領(lǐng)跑全行業(yè)，部分品牌部分區(qū)域的農(nóng)歷同比增速高達(dá)30%以上。受益于春節(jié)期間的強(qiáng)勁銷售，服裝品牌庫(kù)存清理較為順利，庫(kù)齡結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，部分品牌庫(kù)存已回歸健康水平，后續(xù)有望輕裝上陣。我們預(yù)計(jì)2023年服裝消費(fèi)復(fù)蘇有望持續(xù)，且?guī)齑婕罢劭蹓毫⒂型鸩骄徑狻?br>　　制造端：內(nèi)銷訂單有望逐步復(fù)蘇，外銷訂單拐點(diǎn)可期。1）內(nèi)銷：2022年受疫情影響，國(guó)內(nèi)品牌客戶下單較為謹(jǐn)慎，1月至今（尤其春節(jié)期間）終端銷售的良好表現(xiàn)有望增強(qiáng)下游品牌客戶的下單信心，我們預(yù)計(jì)內(nèi)銷訂單有望逐步復(fù)蘇。2）外銷：盡管2022年12月我國(guó)紡織服裝出口數(shù)據(jù)仍繼續(xù)走弱，但美國(guó)通脹數(shù)據(jù)連續(xù)3個(gè)月表現(xiàn)良好，通脹下行趨勢(shì)基本確立，同時(shí)海外服裝品牌清庫(kù)存進(jìn)度符合預(yù)期，我們預(yù)計(jì)2023Q2制造端海外訂單有望迎來(lái)拐點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，疫情反復(fù)超預(yù)期