久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　公司發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.57億元，與上年同期相比增加1.1億元，同比增長(zhǎng)74.83%左右；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.52億元，與上年同期相比增加1.18億元，同比增長(zhǎng)88.06%，2022年公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俪覀冾A(yù)期。
　　歐洲空氣源熱泵需求擴(kuò)張以及壁掛爐節(jié)能改造帶動(dòng)公司高效節(jié)能泵需求大幅提升：
　　據(jù)公司業(yè)績(jī)預(yù)告披露，公司2022年業(yè)績(jī)高增主要受益于屏蔽泵系列產(chǎn)品銷量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化。公司家用屏蔽泵核心產(chǎn)品熱水循環(huán)屏蔽泵是燃?xì)獗趻鞝t和空氣源熱泵的重要部件，其中高效節(jié)能泵作為能耗較普通泵更低的產(chǎn)品，主要應(yīng)用于歐洲市場(chǎng)。公司家用屏蔽泵板塊景氣度提升主要受兩方面因素驅(qū)動(dòng)：1）歐洲空氣源熱泵需求高速增長(zhǎng)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線公布的數(shù)據(jù)，2022年1-11月我國(guó)空氣源熱泵出口額同比增長(zhǎng)56.5%，公司產(chǎn)品熱水循環(huán)屏蔽泵作為其核心部件景氣度不斷提升，截至2022H1公司在熱泵領(lǐng)域屏蔽泵銷量超過(guò)10.1萬(wàn)臺(tái)，主要受益于歐洲需求拉動(dòng)。前期市場(chǎng)認(rèn)為歐洲熱泵需求高增主要受天然氣價(jià)高漲因素驅(qū)動(dòng)，但我們認(rèn)為未來(lái)歐洲為了進(jìn)一步擺脫對(duì)俄羅斯天然氣的依賴，同時(shí)隨著“碳中和”政策的持續(xù)推進(jìn)，空氣源熱泵作為天然氣供暖的替代品仍有較大市場(chǎng)空間，據(jù)IEA預(yù)測(cè)，歐盟熱泵的年銷量可能會(huì)從2021年的200萬(wàn)臺(tái)升至2030年的700萬(wàn)臺(tái)；2）歐洲存量燃?xì)獗趻鞝t在節(jié)能訴求驅(qū)動(dòng)下同樣面臨著從普通熱水循環(huán)屏蔽泵更換為能耗更低、價(jià)格更高的高效節(jié)能泵的需求。雙重因素推動(dòng)下公司熱水循環(huán)屏蔽泵（尤其高效節(jié)能泵）出口量大幅提升，根據(jù)公司發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司外銷收入占比從2021年的28%大幅提升至2022年前三季度的超過(guò)50%，家用屏蔽泵出口業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊升”。同時(shí)，公司積極擴(kuò)張家用屏蔽泵產(chǎn)能，據(jù)公司公告，公司擬投資不超過(guò)12億元實(shí)施年產(chǎn)800萬(wàn)臺(tái)屏蔽泵擴(kuò)能項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于2024年2月投產(chǎn)，保障家用屏蔽泵業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。
　　工業(yè)屏蔽泵與液冷車泵齊發(fā)力，增長(zhǎng)邏輯明晰：
　　工業(yè)屏蔽泵領(lǐng)域，由于屏蔽泵具備有耐酸堿腐蝕、安全無(wú)泄漏等特點(diǎn)，適用于高端石化、清潔能源、航天工業(yè)等多個(gè)高景氣度的新興下游應(yīng)用領(lǐng)域。據(jù)公司投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表披露，目前公司工業(yè)泵中化工泵系列產(chǎn)品的占比超過(guò)50%，而化工泵的市場(chǎng)總規(guī)模超過(guò)200億元，主要由大連帝國(guó)、海密梯克、日機(jī)裝等外資品牌占據(jù)，公司國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。此外，公司正積極拓展下游應(yīng)用場(chǎng)景，隨著向海上風(fēng)電、核電、半導(dǎo)體、激光等多個(gè)領(lǐng)域的拓展，公司工業(yè)屏蔽泵板塊有望持續(xù)增長(zhǎng)。液冷泵領(lǐng)域，公司產(chǎn)品包括動(dòng)力電池液冷泵和燃料電池液冷泵。在動(dòng)力電池方面，根據(jù)立鼎產(chǎn)業(yè)研究網(wǎng)估算，2021年動(dòng)力電池液冷泵產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模超15億元，隨著電動(dòng)車的發(fā)展，市場(chǎng)空間有望持續(xù)增長(zhǎng)，公司目前已獲得奇瑞、零跑等客戶的認(rèn)可。在燃料電池液冷泵方面，據(jù)公司投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表披露，目前已與上海捷氫、北京億華通、濰柴動(dòng)力、博世動(dòng)力等主流燃料電池系統(tǒng)客戶建立了合作關(guān)系，未來(lái)有望逐步貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2022年-2024年的收入分別為16.09億元、18.67億元、21.60億元，增速分別為8.4%、16.1%、15.7%，歸母凈利潤(rùn)分別為2.57億元、3.21億元、3.96億元，增速分別為74.6%、24.8%、23.4%，成長(zhǎng)性突出；維持買入-A的投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為38.2元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上漲、下游需求不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。