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主要內(nèi)容：
　　2022Q4公募基金化工重倉股整體配置占比環(huán)比繼續(xù)微降。全國來看，2022Q4單季度重倉化工/重倉總體比重環(huán)比微降0.18個(gè)百分點(diǎn)至3.19%，處于歷史中樞位置。從全國各區(qū)域配置上看，華東和華南地區(qū)的公募基金化工重倉股配置環(huán)比微降，華北地區(qū)的公募基金化工重倉股配置環(huán)比小漲。華東地區(qū)2022Q4環(huán)比2022Q3由3.31%下降至3.20%，華南地區(qū)占比由3.38%下降至3.04%，華北由3.46%上升至3.50%。
　　白馬龍頭、油服及大煉化、部分新材料龍頭相關(guān)個(gè)股持倉比重仍然靠前。2022Q4公募基金化工前十大重倉股持股市值占基金股票投資市值比為0.98%，環(huán)比下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。從個(gè)股來看，2022Q4萬華化學(xué)、華魯恒升、賽輪輪胎為基金化工重倉股持股市值占比排行前三，占比分別為0.29%、0.21%、0.09%。萬華化學(xué)、華魯恒升、新宙邦持股占比環(huán)比2022Q3上升，揚(yáng)農(nóng)化工、衛(wèi)星化學(xué)新進(jìn)入前十大持倉。中國海油、榮盛石化、遠(yuǎn)興能源、國瓷材料持股占比環(huán)比下降。
　　2022Q4海外能源價(jià)格中高位震蕩，上游油服板塊關(guān)注度高；國內(nèi)龍頭化工企業(yè)維持顯著成本優(yōu)勢，白馬龍頭資本開支新的一年有望持續(xù)釋放，維持高關(guān)注度；此外，下游成長類的新材料板塊以及伴隨三代制冷劑價(jià)格戰(zhàn)結(jié)束的氟化工龍頭配置比例較高。2022Q4持股基金個(gè)數(shù)排名前十的化工股持有基金個(gè)數(shù)有增有減，華魯恒升、賽輪輪胎、新宙邦、巨化股份持有基金個(gè)數(shù)分別增加42、5、12、27個(gè)，萬華化學(xué)、中國海油、鼎龍股份、中國石化、榮盛石化持有基金個(gè)數(shù)分別下滑了83、209、1、3、36個(gè)。萬華化學(xué)以325個(gè)持有基金個(gè)數(shù)占據(jù)榜首，華魯恒升、中國海油分別位居第二、第三，持有基金個(gè)數(shù)分別為215、116個(gè)。分區(qū)域來看，華東地區(qū)持有基金個(gè)數(shù)增幅前三的為華魯恒升、巨化股份、新宙邦，環(huán)比分別增長26、15、11個(gè)。華南地區(qū)持有基金個(gè)數(shù)增幅前四的為金禾實(shí)業(yè)、中國石化、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工，環(huán)比分別增加6、5、2、2個(gè)；華北地區(qū)持有基金個(gè)數(shù)增幅前三的是華魯恒升、金奧博、巨化股份，環(huán)比分別增加14、9、7個(gè)。
　　投資分析意見：維持行業(yè)“看好”評級(jí)。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，海外流動(dòng)性見頂，傳統(tǒng)周期關(guān)注白馬龍頭重點(diǎn)關(guān)注萬華化學(xué)，煤化工（華魯恒升、寶豐能源）；三代制冷劑配額落地后氟化工行業(yè)景氣有望迎來底部反轉(zhuǎn)；海運(yùn)壓力逐步緩解，疊加國內(nèi)外需求雙擊，輪胎領(lǐng)域景氣底部反轉(zhuǎn)。
　　建議關(guān)注：1）堅(jiān)守價(jià)值，建議關(guān)注萬華化學(xué)、華魯恒升、揚(yáng)農(nóng)化工、新和成、龍佰集團(tuán)、金禾實(shí)業(yè)、賽輪輪胎。2）細(xì)分成長,建議關(guān)注1.半導(dǎo)體材料：雅克科技、鼎龍股份、晶瑞電材、華特氣體、江化微；面板材料濮陽惠成、萬潤股份、飛凱材料；2.風(fēng)電光伏材料：回天新材、昊華科技；3.尾氣催化材料國瓷材料、中觸媒；4.鋰電材料：新宙邦、新化股份；5.軍工材料：泰和新材；6.生物基材料凱賽生物、華恒生物；7.精細(xì)化工材料：贊宇科技、山東赫達(dá)。3）細(xì)分龍頭建議關(guān)注：關(guān)注鹽湖股份（鉀鋰雙龍頭），鉀肥價(jià)格持穩(wěn)，鹽湖提鋰穩(wěn)步擴(kuò)張。磷化工、鈦白粉企業(yè)一體化布局磷酸鐵及磷酸鐵鋰新能源材料，關(guān)注云天化、興發(fā)集團(tuán)、川恒股份、新洋豐、云圖控股，其他建議關(guān)注川發(fā)龍蟒；龍佰集團(tuán)、中核鈦白、安納達(dá)；金屬硅、有機(jī)硅關(guān)注新安股份；氟化工相關(guān)公司關(guān)注金石資源、巨化股份、三美股份、永和股份；能源價(jià)格帶動(dòng)農(nóng)化需求增長，農(nóng)藥建議關(guān)注廣信股份、利民股份、海利爾、先達(dá)股份、中旗股份；煤化工龍頭魯西化工；汽車產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎、海利得、陽谷華泰；減水劑龍頭蘇博特；純堿關(guān)注遠(yuǎn)興能源、三友化工。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）新項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；2）出口受阻導(dǎo)致部分化工產(chǎn)品價(jià)格大幅回落；3）海外公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致行業(yè)開工不穩(wěn)定，影響企業(yè)盈利。