>> 中原證券-消費者服務(wù)行業(yè)月報：疫情成為過去，行業(yè)迎來復蘇-230130
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
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| 1383KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
劉冉 |
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投資要點：
12月中信消費者服務(wù)行業(yè)上漲11.12%，強于滬深300指數(shù)，漲幅位于中信一級行業(yè)第2位。2022年12月滬深300指數(shù)下跌1.15%，行業(yè)跑贏市場12.27個百分點。其中，餐飲上漲84.69%，休閑綜合上漲31.77%，旅游景區(qū)上漲10.31%，酒店上漲8.08%。中信消費者服務(wù)行業(yè)市盈率（TTM）為66.89倍。
國內(nèi)仍有新增病例，疫情進入新時代。截至12月31日，全國累積確診病例435472例，現(xiàn)存確診病例66249例，累積治愈333566例。12月26日國家衛(wèi)健委發(fā)布公告，新冠肺炎正式更名為新型冠狀病毒感染，由此意味著3年全員防控新冠肺炎正式成為了歷史。
根據(jù)國內(nèi)旅游抽樣調(diào)查統(tǒng)計結(jié)果，2022年，國內(nèi)旅游總?cè)舜?5.30億，比上年同期減少7.16億，同比下降22.1%。其中，城鎮(zhèn)居民國內(nèi)旅游人次19.28億，同比下降17.7%；農(nóng)村居民國內(nèi)旅游人次6.01億，同比下降33.5%。國內(nèi)旅游收入(旅游總消費)2.04萬億元，比上年減少0.87萬億元，同比下降30.0%。其中，城鎮(zhèn)居民出游消費1.69萬億元，同比下降28.6%；農(nóng)村居民出游消費0.36萬億元，同比下降35.8%。
隨著疫情影響消散，出行需求恢復，2022年12月，旅客周轉(zhuǎn)量環(huán)比增速達54.1%，民航正班客座率環(huán)比提升1.0個百分點，民航正班載運率提升0.6個百分點，航空業(yè)已經(jīng)初步顯現(xiàn)出景氣回升勢頭。隨著經(jīng)濟活動的恢復，預計未來我國的旅游及商務(wù)出行需求將會繼續(xù)增長，一定程度上有望超過2019年水平。
中華人民共和國海口海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年12月，海南離島免稅購物金額26.5億元，同比減少49.4%，1-12月累計銷售金額349.0億元，同比減少29.5%。12月免稅購物實際人次32.4萬人次，同比減少42.2%，1-12月累積購物實際人次422.3萬人次，同比減少37.1%。12月免稅購物件數(shù)共計350萬件，同比減少49.1%，1-12月累積免稅購物件數(shù)4594萬件，同比減少29.8%。
投資建議：考慮到行業(yè)與疫情和政策的關(guān)聯(lián)性，疫情防控進入新階段以及各方面政策的利好，我們給與行業(yè)“強于大市”評級。我們建議重點關(guān)注：1）各國陸續(xù)放松入境管控，在全球疫情復蘇進程加快背景下的出境旅游行業(yè)。2）旅游出行放寬，離島消費不斷升級的免稅龍頭。3）疫情下行業(yè)集中度提升、競爭格局逐步明確的酒店行業(yè)。
風險提示：疫情反復，行業(yè)政策變化，經(jīng)濟恢復不如預期。
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