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事件：公司發(fā)布2022年全年業(yè)績(jī)預(yù)告
　　22全年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，深度受益新能源強(qiáng)勁需求。22全年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.5-6.7億元，同增50%-55%，扣非歸母凈利潤(rùn)6.2-6.6億元，同增50%-60%，其中22Q4預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.7-1.9億元、扣非歸母凈利潤(rùn)1.5-1.9億元。受益于風(fēng)光儲(chǔ)、新能源汽車(chē)等領(lǐng)域需求強(qiáng)勁，公司三大電容業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展、梯次發(fā)力，疊加化成箔產(chǎn)能向低電價(jià)地區(qū)轉(zhuǎn)移，公司未來(lái)有望保持業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。
　　鋁電解電容龍頭地位穩(wěn)固，持續(xù)發(fā)力光伏、車(chē)載、MLPC等優(yōu)質(zhì)賽道。
　　1）大型工業(yè)電容方面，公司大型鋁電解電容（螺旋式+牛角式）全球產(chǎn)出第一地位穩(wěn)固。受益光伏、電動(dòng)汽車(chē)、充電樁等市場(chǎng)高景氣，公司變頻器、逆變器（變流器）、車(chē)載充電器等應(yīng)用領(lǐng)域的營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，展望2023年，公司鋁電解電容有望保持持續(xù)高增長(zhǎng)。2）小型電容方面，MLPC、固液混合鋁電解電容穩(wěn)步擴(kuò)張，已成功切入筆記本電腦、服務(wù)器、5G通訊設(shè)備、安防設(shè)備、高清顯示供應(yīng)鏈，未來(lái)伴隨消費(fèi)電子復(fù)蘇，小型電容有望成為公司新的增長(zhǎng)極。
　　薄膜電容、超級(jí)電容梯次發(fā)力，新的成長(zhǎng)天花板逐步打開(kāi)。1）薄膜電容方面，公司產(chǎn)品已完成新能源、電動(dòng)汽車(chē)等領(lǐng)域重點(diǎn)客戶的認(rèn)定，開(kāi)啟批量銷(xiāo)售，新能源用、車(chē)載用薄膜電容及金屬化膜持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，伴隨市場(chǎng)開(kāi)拓、產(chǎn)能擴(kuò)建有序進(jìn)行，公司薄膜電容業(yè)務(wù)迎來(lái)加速增長(zhǎng)拐點(diǎn)。2）超級(jí)電容方面，公司立足智能表、電網(wǎng)等成熟市場(chǎng)的同時(shí)，在港口機(jī)械、采掘裝備、電網(wǎng)調(diào)頻、油改電、儲(chǔ)能、電動(dòng)大巴等領(lǐng)域深入布局，未來(lái)，儲(chǔ)能、電網(wǎng)調(diào)頻等市場(chǎng)潛力較大，公司已實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)調(diào)頻項(xiàng)目落地，超級(jí)電容業(yè)務(wù)未來(lái)可期。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司營(yíng)收增長(zhǎng)穩(wěn)健、費(fèi)用管控持續(xù)優(yōu)化，由于公司薄膜電容、超級(jí)電容成本改善低于預(yù)期，我們將公司22-24年的歸母凈利潤(rùn)由6.72/9.06/12.22億元略微下調(diào)至6.60/8.74/11.46億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PE分別為32/24/18倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：薄膜電容客戶導(dǎo)入不及預(yù)期；超級(jí)電容客戶開(kāi)拓不及預(yù)期；芯片缺貨、疫情等因素影響下游市場(chǎng)需求。