>> 民生證券-策略專(zhuān)題研究-2023安全的內(nèi)核系列(一)：能源安全下的電力系統(tǒng)建設(shè)-230130
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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pdf 共20頁(yè) |
來(lái)源： |
民生證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
牟一凌,方智勇 |
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“二十大”的能源安全之下，電力是一個(gè)明顯的短板。電力作為制造業(yè)最核心的能源，在我國(guó)大力發(fā)展制造業(yè)與電氣化的趨勢(shì)下，電力系統(tǒng)無(wú)疑成為保障能源安全的核心。當(dāng)前我國(guó)電力系統(tǒng)存在明顯的短板：一方面基礎(chǔ)電源相對(duì)充裕，但尖峰可用容量嚴(yán)重不足；另一方電力缺口空間分布不均，這也是在過(guò)去兩年造成“限電限產(chǎn)”現(xiàn)象的原因，并且這種特征將會(huì)隨著新能源的發(fā)展越來(lái)越突出。因此為了保證我國(guó)能源供給的穩(wěn)定性與安全性，相較于繼續(xù)大力發(fā)展基礎(chǔ)電源，彌補(bǔ)尖峰電源不足的短板可能是更迫在眉睫的事情，“加強(qiáng)能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”也是重要的提升有效需求的手段，兼顧了發(fā)展與安全。
“十四五”我國(guó)用電量缺口：總量缺，不同地區(qū)缺口差異大。根據(jù)我們的測(cè)算：（1）需求側(cè)，在2025年的單位GDP能耗相較于2020年下降13.50%、終端電氣化率提升至30%的背景下，2022-2025年我國(guó)電力需求年化增速可達(dá)4.55%；（2）供給側(cè)，考慮到能源轉(zhuǎn)型的目標(biāo)，假設(shè)2025年非化石能源發(fā)電量占比為39%，同時(shí)2025年可再生能源發(fā)電量為3.3萬(wàn)億千瓦時(shí)的情況下，2022-2025年我國(guó)發(fā)電量年化增速可達(dá)4.16%。發(fā)電量增速略低于用電需求的增速，到2025年用電量需求和發(fā)電量之間的缺口約為1億噸標(biāo)準(zhǔn)煤（約合8335億千瓦時(shí)）。這意味著“十四五”期間我國(guó)仍缺電。同時(shí)用電量的缺口還存在空間分布不均的特征：我們用用電量-發(fā)電量來(lái)衡量用電量缺口，則我國(guó)缺電地區(qū)主要是東部沿海及華北地區(qū)，而西北和西南地區(qū)則是電量輸出大省。
“十四五”我國(guó)用電負(fù)荷缺口：尖峰時(shí)刻電源不足，缺口較大。用電負(fù)荷不同于用電量，它是用電設(shè)備在某一時(shí)刻實(shí)際取用的功率總和。由于風(fēng)光水電等波動(dòng)性電源的存在，可用容量可能在某些階段無(wú)法滿(mǎn)足用電負(fù)荷（比如冬夏高峰），就會(huì)造成用電負(fù)荷的缺口。根據(jù)我們的測(cè)算：（1）需求側(cè)，假設(shè)2025年用電負(fù)荷/裝機(jī)容量約51%（過(guò)去5年均值），則在“十四五”目標(biāo)發(fā)電裝機(jī)容量為30億千瓦的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)2025年用電負(fù)荷最高可達(dá)約15.34億千瓦（2020年最高為10.77億千瓦）；（2）供給側(cè)，根據(jù)不同電源的受阻系數(shù)進(jìn)行測(cè)算，在風(fēng)光提前達(dá)到2030年裝機(jī)總和12億千瓦目標(biāo)的假設(shè)下，預(yù)計(jì)2025年新增可用容量可達(dá)2.16億千瓦（不考慮煤電與備用）。這意味著由于風(fēng)光的快速發(fā)展，導(dǎo)致電力系統(tǒng)的脆弱性上升，2025年用電負(fù)荷與可用容量之間的缺口高達(dá)約2.4億千瓦。結(jié)構(gòu)上看，華北、華東、華中的最高用電負(fù)荷/發(fā)電設(shè)備容量比值明顯在全國(guó)51.93%的水平之上，意味著這些區(qū)域用電負(fù)荷缺口較大。
能源安全下的電力系統(tǒng)建設(shè)。“能源安全”的重點(diǎn)在于“多元供應(yīng)保障安全、有序替代、強(qiáng)化底線思維”,以冗余度的系統(tǒng)抵抗沖擊，本身也是更高成本和投入的來(lái)源，但這也是新的投資機(jī)遇：對(duì)于用電量缺口而言，（1）需求側(cè)應(yīng)進(jìn)一步降低單位GDP能耗，這將帶來(lái)高耗能產(chǎn)業(yè)技改專(zhuān)用設(shè)備的需求（如空氣預(yù)熱器、高效換熱器等）；（2）供給側(cè)可以進(jìn)一步增加可再生能源發(fā)電量（水風(fēng)光電站建設(shè)將帶來(lái)原材料鋁、銅的需求）；（3）區(qū)域不均衡可以通過(guò)加強(qiáng)電網(wǎng)投資來(lái)進(jìn)行解決（電線電纜、換流閥、輸變電設(shè)備、電力系統(tǒng)軟件、發(fā)電監(jiān)測(cè)等）。其次，對(duì)于解決用電負(fù)荷缺口而言，（4）需求響應(yīng)的推廣：分時(shí)電價(jià)將會(huì)使得更為穩(wěn)定的火電產(chǎn)能價(jià)值提升，儲(chǔ)能有利可圖；而需求響應(yīng)的技術(shù)框架包括電網(wǎng)側(cè)的需求響應(yīng)自動(dòng)服務(wù)器、能量管理系統(tǒng)以及用電信息采集系統(tǒng)；通信層的遠(yuǎn)方通信技術(shù)；用電側(cè)的智能樓宇、家居以及智能電表等；（5）提升尖峰時(shí)刻的可用容量：涉及抽水蓄能電站、電化學(xué)儲(chǔ)能、燃?xì)獍l(fā)電的建設(shè)。未來(lái)投資者可以進(jìn)一步關(guān)注：各地可再生能源裝機(jī)和消納目標(biāo)的完成情況，電網(wǎng)消納能力的臨界點(diǎn)將在各種用電高峰出現(xiàn)的緊缺中逐步被發(fā)現(xiàn)，這是未來(lái)補(bǔ)短板投資的進(jìn)一步催化，也是我國(guó)制造業(yè)生產(chǎn)系統(tǒng)潛在供應(yīng)沖擊的來(lái)源。
風(fēng)險(xiǎn)提示：用電需求不及預(yù)期；相關(guān)政策落地不及預(yù)期；測(cè)算誤差。
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