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投資要點(diǎn)
　　推薦組合:三一重工、晶盛機(jī)電、恒立液壓、邁為股份、先導(dǎo)智能、華測(cè)檢測(cè)、柏楚電子、長(zhǎng)川科技、奧特維、杰瑞股份、拓荊科技、金博股份、杭可科技、芯源微、新萊應(yīng)材、高測(cè)股份、奧普特、利元亨、聯(lián)贏激光、道森股份、瀚川智能
　　光伏設(shè)備:REC法國(guó)項(xiàng)目取消影響有限，看好HJT產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速。2022年12月7日REC取消法國(guó)異質(zhì)結(jié)組件項(xiàng)目，此項(xiàng)目原計(jì)劃投資6.8億歐元，我們認(rèn)為對(duì)海外HJT擴(kuò)產(chǎn)影響有限，主要系REC的布局集中在印度和新加坡，尤其是印度市場(chǎng)，均為電池和組件生產(chǎn)基地，兩地HT項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)順利推進(jìn)中，不受法國(guó)項(xiàng)目影響。
　　鋰電銅箔設(shè)備:東威科技與勝利精密達(dá)咸戰(zhàn)略合作，復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)下設(shè)備商優(yōu)先受益。12月8日東威科技與勝利精密簽訂新型高速高效水平夾持式復(fù)合銅箔電鍍?cè)O(shè)備戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，勝利精密以2023年上半年10臺(tái)、下半年30臺(tái)的訂單鎖定東威共40臺(tái)新型設(shè)備產(chǎn)能;我們認(rèn)為隨著設(shè)備效率提升、工藝改進(jìn)，復(fù)合銅箔成本不斷下降、工藝路t線成熟，不同類型的玩家加速布局，2023年有望迎來(lái)動(dòng)力電池廠驗(yàn)證結(jié)果和規(guī)模應(yīng)用，復(fù)合銅箔從0到1發(fā)展，設(shè)備供應(yīng)商優(yōu)先受益。
　　半導(dǎo)體設(shè)備:半導(dǎo)體前道設(shè)備彈性最大環(huán)節(jié)之一,迎國(guó)產(chǎn)替代最佳機(jī)遇。量/檢測(cè)設(shè)備是半導(dǎo)體制造重要的質(zhì)量檢查工藝設(shè)備，價(jià)值量占比較高，2019年銷售額在半導(dǎo)體設(shè)備中占比達(dá)到11%，2022年HJT降本增效進(jìn)展符合預(yù)期，我們預(yù)計(jì)邁為2022年依靠HJT設(shè)備放量，訂單增速位列光伏設(shè)備行業(yè)最快。
　　通用自動(dòng)化: 11月PMI受疫情影響,頭部企業(yè)訂單均有改善。11月PMI收于48%，較10月降1.2pct，主要受全國(guó)散發(fā)疫情影響。但通用自動(dòng)化各賽道龍頭企業(yè)訂單均有好轉(zhuǎn)。我們預(yù)計(jì)本輪通用設(shè)備的周期拐點(diǎn)有望于23Q1或Q2啟動(dòng)。
　　工程杌械: 11月挖機(jī)銷量同比+16%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)正行業(yè)預(yù)期回暖。2022年11月挖機(jī)行業(yè)銷量同比增長(zhǎng)16%。其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同比增長(zhǎng)3%，出口同比增長(zhǎng)44%。整體來(lái)看，我們判斷明年工程機(jī)械有望企穩(wěn)回升，其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)今年受疫情及地產(chǎn)拖累，下游開(kāi)工項(xiàng)目延后，開(kāi)工率較低，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量下滑幅度較大，我們判斷明年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在開(kāi)工率修復(fù)、低基數(shù)下有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。
　　建議關(guān)注:三一重工、恒立液壓、晶盛機(jī)電、邁為股份、先導(dǎo)智能、華測(cè)檢測(cè)、柏楚電子、杰瑞股份、奧特維、長(zhǎng)川科技、拓荊科技、富創(chuàng)精密、金博股份、杭可科技、綠的諧波、奧普特、高測(cè)股份、新萊應(yīng)材、芯源微、利元亨、海天精工、至純科技、聯(lián)贏激光、紐威數(shù)控、瀚川智能、道森股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:下游固定資產(chǎn)投資不及市場(chǎng)預(yù)期;行業(yè)周期性波動(dòng);疫情影響持續(xù)。