>> 國信證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)2023年2月投資策略：聚焦生豬成長布局，關(guān)注種業(yè)變革機遇-230130
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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| 3256KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
魯家瑞 |
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畜禽鏈：周期雖不在，但成長可期。1）生豬：2022年豬價表現(xiàn)強勢。考慮到行業(yè)資產(chǎn)負債表尚未修復，母豬補欄積極性不高，我們判斷2023年生豬均價仍可維持較好盈利。周期雖不在，但成長可期。核心看好出欄增速快、成本控制能力強的上市企業(yè)，重點推薦：華統(tǒng)股份、溫氏股份、牧原股份等。2）禽：2022年黃雞伴隨著部分產(chǎn)能出清，迎來盈利高點，隨著在產(chǎn)祖代存欄的提升，2023年行業(yè)盈利有望回落；白雞由于海外禽流感影響，引種有收縮，2023年行業(yè)存在大起大落可能。考慮到豬價后續(xù)的小幅回落，禽板塊的機會同步傾向優(yōu)質(zhì)標的，核心推薦：益生股份、立華股份、圣農(nóng)發(fā)展等。
動保：看好龍頭利潤兌現(xiàn)，行業(yè)貝塔機會凸顯。短中期，受益下游養(yǎng)殖較好盈利和規(guī)?；铀伲瑒颖Ｐ袠I(yè)或迎來業(yè)績量利雙擊；長期，看好龍頭市占率提升。從獸藥和疫苗兩個細分行業(yè)看，我們認為獸藥行業(yè)更分散，頭部企業(yè)成長更確定，尤其優(yōu)質(zhì)公司更能享受養(yǎng)殖規(guī)?；男袠I(yè)紅利。疫苗賽道核心關(guān)注非瘟疫苗臨床進展及商業(yè)化落地情況，從股票看，短期更偏主題。綜合看，動保核心推薦：回盛生物、國邦醫(yī)藥、中牧股份、科前生物、普萊柯等。
種植鏈：農(nóng)產(chǎn)品價格高景氣延續(xù)，核心看好種業(yè)新技術(shù)發(fā)展機會。大宗農(nóng)產(chǎn)品景氣有望高位維持，向下拐點并未出現(xiàn)；但股價已反映大宗價格的高景氣，因此我們相對更看好安全邊際更高的種業(yè)。隨著轉(zhuǎn)基因種子相關(guān)法規(guī)落地，期待種業(yè)新技術(shù)合理有序推進。重點推薦：大北農(nóng)、隆平高科、登海種業(yè)。
2023年1月市場行情：板塊跑輸大盤，動保板塊上漲明顯。2023年1月SW農(nóng)林牧漁指數(shù)上漲2.2%，滬深300指數(shù)上漲8.0%，板塊跑輸大盤5.8%。漲幅排名前五的個股依次為ST中基、天馬科技、生物股份、海利生物、科前生物，漲幅分別為42.55%/27.06%/15.98%/15.38%/11.21%。
春節(jié)農(nóng)產(chǎn)品價格跟蹤：1）生豬：1月28日全國仔豬均價、外三元生豬均價分別為27.11元/千克、14.97元/千克，較1月20日分別跌0.04%、跌2.86%。2）家禽：1月28日全國活雞均價為9.72元/公斤，較1月20日漲5.31%。3）大豆：國內(nèi)大豆現(xiàn)貨價1月28日為5343.16元/噸，較1月20日持平。4）玉米：國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價1月28日為2930.59元/噸，較1月20日略漲0.05%。
投資建議：重點推薦養(yǎng)殖、后周期、種業(yè)。1）生豬推薦：華統(tǒng)股份、溫氏股份、牧原股份等。2）禽推薦：益生股份、立華股份、圣農(nóng)發(fā)展等；建議關(guān)注：春雪食品、湘佳股份。3）動保推薦：回盛生物、國邦醫(yī)藥、中牧股份、科前生物、普萊柯等。4）種業(yè)推薦：大北農(nóng)、隆平高科、登海種業(yè)等。
風險提示：惡劣天氣帶來的風險；不可控動物疫情引發(fā)的潛在風險
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