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事件
　　中炬高新發(fā)布關(guān)于重大訴訟進(jìn)展的公告。
　　投資要點(diǎn)
　　▌一審判決宣布，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)面無(wú)實(shí)質(zhì)影響
　　中山法院一審判決中炬高新向中山火炬工業(yè)聯(lián)合公司交付工業(yè)用地16.73萬(wàn)平米，并賠償增值溢價(jià)損失6.02億元，返還土地轉(zhuǎn)讓款0.33億元。我們認(rèn)為1）此番一審判決交付土地屬工業(yè)用地，賬面價(jià)值不高，預(yù)計(jì)將在2022年報(bào)中預(yù)提減值準(zhǔn)備，相關(guān)規(guī)模將以會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)為準(zhǔn)。2）相應(yīng)用地與公司商業(yè)房地產(chǎn)項(xiàng)目并無(wú)關(guān)聯(lián)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)亦不會(huì)產(chǎn)生影響。3）中炬高新將在相應(yīng)時(shí)間內(nèi)進(jìn)行上訴，并且公司大股東中山火炬集團(tuán)與中山火炬工業(yè)聯(lián)合公司實(shí)際控制人均為中山市火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)，后續(xù)或存在和解可能。
　　▌春節(jié)動(dòng)銷(xiāo)情況良好，2023年經(jīng)營(yíng)有望迎改善
　　預(yù)計(jì)2022年全年有望順利實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)目標(biāo)。目前大豆價(jià)格下降約10%，并有望維持下降趨勢(shì)，利潤(rùn)彈性凸顯。2021年4月公告擬回購(gòu)3-6億元的股票用于股權(quán)激勵(lì)，屆滿(mǎn)共計(jì)回購(gòu)3.8億元，隨著后續(xù)股權(quán)激勵(lì)方案望修改后再推出，員工利益綁定積極性望繼續(xù)提升。春節(jié)期間公司功效情況表現(xiàn)良好，庫(kù)存環(huán)比有所下滑。隨著餐飲端的復(fù)蘇，公司2023年B端收入有望在恢復(fù)中實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　由于預(yù)提減值具體數(shù)據(jù)仍待會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)評(píng)估，故暫不考慮預(yù)計(jì)提影響,預(yù)計(jì)2022-2024年EPS為0.94/1.10/1.27元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為39/34/29倍，我們?nèi)钥春霉?023年經(jīng)營(yíng)迎改善，維持“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、疫情拖累消費(fèi)、產(chǎn)能建設(shè)或利用不及預(yù)期、提價(jià)不及預(yù)期、控股股東債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等