>> 開源證券-經(jīng)緯恒潤(688326)中小盤信息更新：2022年業(yè)績實現(xiàn)快速成長，高研發(fā)增強發(fā)展?jié)摿?230131
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
任浪 |
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公司發(fā)布2022年業(yè)績預告，疫情影響下實現(xiàn)增長
公司發(fā)布2022年業(yè)績預告，預計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤2.10-2.50億元，同比增長43.65%到71.01%；實現(xiàn)扣非凈利潤0.90-1.30億元，同比變動-19.19%到16.72%。以中位數(shù)測算，預計公司2023年Q4單季度實現(xiàn)歸母凈利潤1.46億元，同比增長57.33%；實現(xiàn)扣非凈利潤1.11億元，同比下降1.10%。公司各項業(yè)務順利推進，在疫情影響下實現(xiàn)優(yōu)異業(yè)績表現(xiàn)?；跇I(yè)績預告，我們小幅下調公司業(yè)績預期。預計公司2022-2024年歸母凈利潤2.30（-0.45）/3.47（-0.31）/5.17（-0.26）億元，對應EPS分別為1.92/2.89/4.31元/股，對應當前股價的PE分別為77.8/51.6/34.6倍，鑒于公司良好的發(fā)展前景，仍維持“買入”評級。
收入高增長，研發(fā)投入力度不減持續(xù)強化競爭力
2022年疫情擾動致汽車行業(yè)承壓，據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計2022年10-12月，國內狹義乘用車批發(fā)銷量分別同比變動+11.1%、-5.6%、-6.1%。在此背景下公司憑借優(yōu)異的產(chǎn)品競爭力帶來業(yè)績較好表現(xiàn)，汽車電子業(yè)務以及研發(fā)服務和解決方案業(yè)務訂單釋放推動營收快速成長。利潤端所投資上下游產(chǎn)業(yè)鏈公司股權公允價值變動帶來非經(jīng)常性收益，而高強度研發(fā)投入小幅影響公司扣非凈利潤成長性，但滿足公司產(chǎn)品前瞻布局和技術創(chuàng)新儲備需求。
汽車電子、研發(fā)服務及解決方案、高級別自動駕駛齊頭并進行穩(wěn)致遠
2022年公司業(yè)務取得驕人成績，汽車電子板塊中，第二代行泊一體域控制器發(fā)布，前向毫米波雷達搭載江鈴福特量產(chǎn)；百兆以太網(wǎng)網(wǎng)關實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，千兆以太網(wǎng)網(wǎng)關獲得客戶定點；智能座艙領域AR-HUD或者多家客戶定點；車身和舒適域天窗控制器配套戴姆勒集團主力車型，車身域控搭載于全新紅旗H5車型；底盤域控制器搭載于蔚來ES7等車型；備用電池管理模塊配套戴姆勒電動車。研發(fā)服務板塊中，為紅旗提供新一代中央計算EE平臺架構咨詢和全棧硬件在環(huán)測試方案，成為大眾集團長期合作的測試供應商伙伴。而在高級別智能駕駛業(yè)務中，在此前的日照、青島港之外，攏共港項目也實現(xiàn)常態(tài)化運營，彰顯潛力。
風險提示：產(chǎn)品拓展不及預期、下游客戶需求不及預期、市場競爭激烈。
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