>> 渤海證券-2023年1月PMI數(shù)據(jù)點評：制造業(yè)景氣重回擴張區(qū)間，供需兩端同步改善-230131
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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| 350KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
宋亦威,嚴佩佩,張佳佳 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
2023年1月31日，統(tǒng)計局公布了PMI數(shù)據(jù)，1月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，較上月回升3.1個百分點。
點評：
2023年1月制造業(yè)景氣度在全國疫情快速趕峰達頂后重回擴張區(qū)間。從分項數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)需兩端雙雙修復(fù)。生產(chǎn)指數(shù)回升5.2個百分點至49.8%；與此同時，新訂單指數(shù)回升7.0個百分點至50.9%，與以往疫情沖擊后生產(chǎn)端率先修復(fù)不同，本輪需求端的恢復(fù)同步于生產(chǎn)端，主要與防疫政策轉(zhuǎn)向扭轉(zhuǎn)市場預(yù)期有關(guān)。進出口方面，疫情擾動趨弱下，外貿(mào)活動有所修復(fù)，進口端改善相對顯著；新出口訂單指數(shù)回升1.9個百分點至46.1%，進口指數(shù)回升3.0個百分點至46.7%。價格方面，出廠價格指數(shù)回落0.3個百分點至48.7%，進一步收縮，而原材料購進價格指數(shù)回升0.6個百分點至52.2%，進一步擴張，顯示制造業(yè)企業(yè)成本端壓力仍在。庫存方面，原材料和產(chǎn)成品庫存延續(xù)去化節(jié)奏。
對不同類型制造業(yè)企業(yè)PMI而言，1月大、中、小型制造業(yè)企業(yè)景氣情況均出現(xiàn)明顯回升，大型企業(yè)制造業(yè)景氣回升4.0%，至52.3%。中型制造業(yè)企業(yè)景氣度回升2.2%，至48.6%。小型制造業(yè)企業(yè)景氣度回升2.5%，至47.2%。從分項數(shù)據(jù)看，各型企業(yè)生產(chǎn)端和新訂單改善比較明顯，大型企業(yè)的生產(chǎn)和新訂單景氣度已經(jīng)接近甚至超過了去年的最好水平，中小型企業(yè)也出現(xiàn)了快步的改善，這種態(tài)勢如能延續(xù)，將有效夯實經(jīng)濟復(fù)蘇的基礎(chǔ)。在從業(yè)人員方面，1月數(shù)據(jù)進一步回升2.9%，至47.7%，未來隨著節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進，就業(yè)情況仍有進一步回升的空間。
綜合而言，1月制造業(yè)景氣度在全國疫情達峰后實現(xiàn)回升基本符合市場預(yù)期。展望來看，伴隨節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進，制造業(yè)景氣度有望進一步回升，其修復(fù)空間則取決于國內(nèi)需求的恢復(fù)強度與海外需求的衰退情況。
風(fēng)險提示：國內(nèi)疫情發(fā)展超預(yù)期、政策推進不及預(yù)期。
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