>> 財通證券-比亞迪(002594)新能源汽車銷量同比高增長，盈利能力大幅提升-230130
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
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此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2022年度業(yè)績預告，預計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤160億元到170億元，同比增長425.42%到458.26%，預計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤151億元到163億元，同比增長1103.55%到1199.20%。預計2022年Q4實現(xiàn)歸母凈利潤66.89億元到76.89億元，同比增長10.1倍到11.8倍。預計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤67.35億元到79.35億元，同比增長17.3倍到20.6倍。
新能源汽車銷量全球第一，推動盈利大幅改善：公司2022年全年實現(xiàn)總銷量186.85萬輛，同比增長1.52倍，推動盈利大幅改善，并有效緩解原材料價格上漲帶來的成本壓力，公司2022年單車凈利潤為8563到9098元，同比增長1.1倍到1.2倍。手機部件及組裝業(yè)務方面，由于消費電子行業(yè)需求持續(xù)低迷，導致產(chǎn)能利用率偏低，該業(yè)務板塊盈利承壓，但受益于海外大客戶份額提升及業(yè)務結(jié)構(gòu)優(yōu)化，該業(yè)務實現(xiàn)了業(yè)務長期穩(wěn)定、健康發(fā)展。
展望2023，新車持續(xù)投放，高增長可期：據(jù)汽車之家網(wǎng)站信息，公司2023年將投放5款重磅車型，其中比亞迪海洋網(wǎng)有望投放海鷗、海獅、驅(qū)逐艦07三款車型，其中海獅對標Model Y，海鷗定位略低于海豚，海洋網(wǎng)三款主力車型有望延續(xù)海豚、海豹等車型的銷量表現(xiàn)，在全新細分市場成為爆款，帶動公司銷量持續(xù)高增長；騰勢品牌有望投放基于inception概念車打造的全新SUV車型；仰望品牌發(fā)布了全新百萬級高端SUVU8。公司2023年新車型的密集投放有望帶動銷量持續(xù)高增長，同時高端品牌騰勢和仰望新車的上市也將帶動比亞迪品牌價值快速提升。
投資建議：考慮公司2022年銷量同比大幅提升帶動盈利能力提升，我們調(diào)高2022-2024年的盈利預測。我們預計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為165.42億元、282.28億元、431.19億元，對應PE分別為49.62倍、29.08倍、19.04倍，維持“增持”評級。
風險提示：原材料價格波動的風險；行業(yè)競爭加劇風險；宏觀經(jīng)濟下行風險。
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